涛涛车业（301345）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期涛涛车业（301345）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.13亿元，同比上升23.19%，归母净利润3.42亿元，同比上升88.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.74亿元，同比上升23.33%，第二季度归母净利润2.56亿元，同比上升95.25%。本报告期涛涛车业应收账款上升，应收账款同比增幅达48.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率39.99%，同比增11.35%，净利率19.97%，同比增52.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.17亿元，三费占营收比12.66%，同比减13.68%，每股净资产30.45元，同比增14.25%，每股经营性现金流4.48元，同比增70.45%，每股收益3.15元，同比增89.76%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为23.19%,原因:智能电动低速车产品销售增加。
2. 营业成本变动幅度为15.36%,原因:营业收入增加，相应营业成本结转增加。
3. 管理费用变动幅度为17.78%,原因:中介咨询服务费增加。
4. 财务费用变动幅度为29.96%,原因:汇兑收益减少。
5. 所得税费用变动幅度为12.11%,原因:本期利润总额增加，相应当期所得税费用增加。
6. 研发投入变动幅度为-11.0%,原因:研发用材料下降。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为69.36%,原因:本期销售商品收到的现金增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-37.67%,原因:本期购建长期资产支付的现金增加。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-25.54%,原因:本期偿还债务、分配股利等增加。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为70.92%,原因:本期经营活动现金流入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.53%，资本回报率一般。去年的净利率为14.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为10.84%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.12%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达192.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.76亿元，每股收益均值在6.22元。

持有涛涛车业最多的基金为华泰柏瑞质量成长A，目前规模为2.96亿元，最新净值1.3738（8月26日），较上一交易日下跌1.64%，近一年上涨72.76%。该基金现任基金经理为陈文凯。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年半年度业绩增长原因说明。
答：得益于公司品牌影响力的不断提升、销售渠道的持续拓展,以及新品研发进度、海外产能建设等经营效率的进一步提高,公司2025年1-6月的销售收入实现良好增长,主力产品的毛利率提升,规模效应显现,费用管控良好,促成了2025年半年度净利润的快速增长。总体来看,公司拥有自主品牌、线上线下全覆盖的销售渠道以及良好的北美本土化运营能力,故公司对于各类产品的定价能力较强,能通过价格调整来消化成本费用的增加,从而有效应对各种不利因素。

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