华如科技（301302）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华如科技（301302）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.03亿元，同比上升3.85%，归母净利润-8380.91万元，同比下降27.58%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6507.34万元，同比上升4.87%，第二季度归母净利润-4402.5万元，同比下降69.65%。本报告期华如科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达172.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.91%，同比减52.81%，净利率-81.36%，同比减22.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计4808.97万元，三费占营收比46.68%，同比减38.61%，每股净资产10.43元，同比减19.43%，每股经营性现金流-1.29元，同比增9.53%，每股收益-0.54元，同比减28.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-142.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-18.09%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-122.57%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：XSimVerse?军事大模型？
答：XSimVerse?军事大模型是在通用大模型的基础上，注入军事垂直领域知识，融合军事仿真技术等形成面向军事领域的专用大模型，具备军事认知和决策能力，可为军事智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领域提供支撑。

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