和顺科技（301237）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期和顺科技（301237）发布2025年中报。根据财报显示，和顺科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入2.96亿元，同比上升27.93%，归母净利润-1431.34万元，同比下降153.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.69亿元，同比上升28.52%，第二季度归母净利润-539.49万元，同比下降15.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.91%，同比减14.88%，净利率-4.91%，同比减93.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计1962.15万元，三费占营收比6.63%，同比减14.56%，每股净资产16.46元，同比减6.96%，每股经营性现金流0.13元，同比增226.29%，每股收益-0.18元，同比减158.84%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为147.69%,原因:和兴公司项目贷款到账。
2. 固定资产变动幅度为-5.05%,原因:固定资产折旧。
3. 在建工程变动幅度为840.57%,原因:和兴公司项目投入增加。
4. 长期借款变动幅度为271.04%,原因:和兴公司项目贷款增加。
5. 营业收入变动幅度为27.93%,原因:销量上升。
6. 营业成本变动幅度为30.44%,原因:销量上升。
7. 销售费用变动幅度为6.14%,原因:薪酬增加。
8. 管理费用变动幅度为7.61%,原因:电费和折旧费上升。
9. 财务费用变动幅度为226.11%,原因:利息收入减少。
10. 所得税费用变动幅度为-70.9%,原因:利润总额变动。
11. 研发投入变动幅度为15.28%,原因:研发费用增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为226.29%,原因:货款收入增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为10.28%,原因:理财购买下降。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1698.67%,原因:和兴公司项目贷款增加。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为164.27%,原因:和兴公司项目贷款增加。
16. 信用减值损失变动幅度为73.23%,原因:应收账款上升幅度较上期变动小。
17. 资产减值损失变动幅度为-70.4%,原因:计提存货跌价准备。
18. 营业外支出变动幅度为61.34%,原因:捐赠支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.81%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.15%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.73%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司介绍2025年半年度业绩？
答：2025年上半年公司营业收入2.96亿元，同比增长27.93%，归母净利润-1,431.34万元，同比下降153.36%，扣非后净利润-1,612.63万元，同比下降67.79%。
收入及业绩的变动主要系公司仁和厂区募投项目及自建项目投产，自2024年5月结转固定资产，2024年上半年折旧相对较少，本期折旧金额较大，故较上年同期利润有所下滑。公司2024年第三季度扣非后净利润亏损2,070.42万元，2024年第四季度扣非后净利润亏损2,555.22万元，2025年第一季度扣非后净利润亏损1,001.05万元，2025年第二季度扣非后净利润亏损611.57万元。随着公司新投产项目产能逐步释放以及产品结构的优化，公司各季度业绩环比有所好转。后续公司将继续加大产品研发力度、合理调整产品结构等多种策略来改善经营情况。

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