优宁维（301166）2025年中报简析：净利润同比下降188.64%

据证券之星公开数据整理，近期优宁维（301166）发布2025年中报。根据财报显示，优宁维净利润同比下降188.64%。截至本报告期末，公司营业总收入5.05亿元，同比下降8.63%，归母净利润-1337.99万元，同比下降188.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.88亿元，同比上升2.7%，第二季度归母净利润-717.12万元，同比下降172.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.14%，同比减4.68%，净利率-2.65%，同比减197.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计8212.65万元，三费占营收比16.27%，同比增13.35%，每股净资产23.41元，同比减2.75%，每股经营性现金流-0.71元，同比减149.14%，每股收益-0.15元，同比减188.24%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-63.8%,原因:期末未到期的现金管理产品增加。
2. 使用权资产变动幅度为-34.27%,原因:房屋退租。
3. 租赁负债变动幅度为-43.66%,原因:支付房租。
4. 交易性金融资产变动幅度为71.94%,原因:期末未到期的现金管理产品增加。
5. 应收票据变动幅度为-89.1%,原因:收到未到期的应收票据减少。
6. 预付款项变动幅度为48.81%,原因:本期末供应商尚未发货金额增加。
7. 其他应收款变动幅度为-82.95%,原因:存款利息到期。
8. 其他流动资产变动幅度为-40.62%,原因:增值税进项留抵税额减少。
9. 其他非流动资产变动幅度为34.77%,原因:软件、设备采购款增加。
10. 应付票据变动幅度为-40.65%,原因:生物制剂生产线建设项目，票据到期结算。
11. 应付账款变动幅度为-30.54%,原因:生物制剂生产线建设项目到期结算。
12. 应交税费变动幅度为-62.19%,原因:增值税和所得税减少。
13. 库存股变动幅度为33.3%,原因:本期回购股份。
14. 财务费用变动幅度为74.83%,原因:存款收益减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-149.14%,原因:销售商品收到的现金减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-331.38%,原因:本期到期赎回的现金管理产品金额小于购买的现金管理产品支付的现金金额。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.95%,原因:利润分配金额较上年同期减少。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-564.17%,原因:本期投资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.14%，资本回报率不强。去年的净利率为0.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-28.42%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3737.97%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司自主品牌毛利率、收入增速及收入占比情况
答：公司自主品牌整体毛利率约为 50%，2024年公司自主品牌合计收入同比增长近 30%，保持较好增长趋势。目前自主品牌收入占比较低。后续随着公司加大对自主品牌的销售资源投入和产品管线的不断丰富，自主品牌收入占比有望提升。
2、自主品牌研发投入方向
公司目前主要围绕抗体和蛋白等领域持续开展研发投入，截至 2024年末，杭州抗体研发中心累计研发产品（配对抗体、病理 IHC 抗体、伴随诊断抗体等原料抗体）SPU 数超 2,900个，南京蛋白研发中心累计研发产品（药物靶点、细胞因子等）SPU 数超 1,700个，新增 one step Elisa试剂盒等抗体衍生产品。
3、公司股份购计划
2024 年公司推出股份购方案，累计使用自有资金25,987,076元购股份 927,600股，本次购股份计划用于股权激励或员工持股计划。上述购方案实施完成后，公司于今年推出新一期股份购方案，计划使用不低于 1500万，不超过 3000万元自有资金购股份，用于注销并减少注册资本。
4、公司后续股权激励计划
2024 年公司推出股份购方案，累计使用自有资金25,987,076元购股份 927,600股，本次购股份计划用于股权激励或员工持股计划。未来公司将根据业务发展情况适时推出股权激励或员工持股计划，以达到更好地激励效果。
5、公司外延并购方向
公司围绕“两个极致战略”，继续加强渠道能力和研发能力建设，以更好触达和服务客户，为客户提供更加丰富、差异化的产品和服务选择。在外延发展方面，公司会围绕行业和市场需求，寻求与公司现有业务具有协同效应的潜在上下游标的企业（主要围绕抗体相关上下游应用方面的产品型公司）开展投资和业务合作，进一步补强和丰富产品矩阵。

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