中集车辆（301039）2025年中报简析：净利润同比下降28.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中集车辆（301039）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入97.53亿元，同比下降8.85%，归母净利润4.03亿元，同比下降28.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入51.62亿元，同比下降6.93%，第二季度归母净利润2.24亿元，同比下降24.82%。本报告期中集车辆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达327.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.01%，同比增0.71%，净利率4.19%，同比减21.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.21亿元，三费占营收比6.37%，同比增5.07%，每股净资产7.69元，同比增0.24%，每股经营性现金流0.5元，同比增1.54%，每股收益0.21元，同比减25.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为-61.02%,原因:信用借款下降。
2. 长期借款变动幅度为-33.56%,原因:保证借款和信用借款下降。
3. 财务费用变动幅度为31.51%,原因:公司汇兑损失相比上年同期增加。
4. 研发投入变动幅度为30.39%,原因:公司为提升产品竞争力持续加大研发投入。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为226.13%,原因:收回出售深圳专用车的股权转让款。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1401.68%,原因:上年同期支付H股回购款，及报告期内收回出售深圳专用车的股权转让款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.62%，资本回报率一般。去年的净利率为5.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.31%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为7.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率4.22%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达327.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.29亿元，每股收益均值在0.6元。

持有中集车辆最多的基金为创业板定开，目前规模为4.49亿元，最新净值1.0673（8月26日），较上一交易日下跌0.27%，近一年上涨41.54%。该基金现任基金经理为邹建。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司“星链计划”与“雄起计划”的战略进展，能够为业绩带来多少增量空间？
答：截至目前，北美半挂车市场已连续衰退 18 个月，但中集车辆旗下北美业务 Vanguard GT 的现金流与生产效率指标保持稳健。
2023 年，星链半挂车实现销量 5 万台；2024 年，星链半挂车实现销量 7 万台；2025 年销量目标继续增长。
2024 年 9 月，中集车辆启动“雄起计划”，2024 年实现销量雄起液罐车 7000 台；2025 年预计销量目标增长。
“星链计划”和“雄起计划”核心举措成效显著
第一、本公司针对山河四省区域，2024 年正式启动“赵子龙计划”（一期），从无到有，填补战略存在，扎稳冰点市场的营销基础。赵子龙计划（一期）实施后，本公司在山河四省2024 年订单数同比增长 50%，市占率同比提升 100%，同时对山河四省整体实现外溢带动。
第二、2025 年，本公司瞄准长江沿岸带来新增量机遇，启动“诸葛亮项目”，进一步构建“长江之柄”及“西南之锤”为起点的全国统一大市场核心战略，鼓励一线团队针对展开市场突破；积极开展星链半挂车和雄起液罐车的联合营销。2025 年前 4 个月，中集车辆在西南、长江、东南等地的市占率同比提升。
第三、本公司跑通全球南方市场区域业务集团构建，向全球南方输出新质生产力。全球南方市场范围覆盖广泛的发展中国家/地区，占全球 GDP 总量 24%，未来全球经济的增长30%来自全球南方。本公司预计全球南方市场的增长潜力会超过在国内市场的增长。
第四、本公司星链 LTP 集团在 2024 年的生产效率显著提升 30%，人效同比增长近 30%，产能利用率达到五年来的最高水平。
展望 2025 年，“星链计划”与“雄起计划”将继续提升生产效率，实现销量复合式增长，为本公司长远发展注入强劲动力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。