致远新能（300985）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期致远新能（300985）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.15亿元，同比上升1.09%，归母净利润2977.26万元，同比下降54.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.91亿元，同比上升2.19%，第二季度归母净利润744.75万元，同比下降83.26%。本报告期致远新能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达40.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.98%，同比减28.58%，净利率3.64%，同比减55.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计5770.04万元，三费占营收比7.08%，同比减20.93%，每股净资产5.34元，同比减19.38%，每股经营性现金流-1.02元，同比增57.13%，每股收益0.16元，同比减54.84%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为113.04%,原因:石墨化锂电池负极材料项目经营规模扩大导致应收增加；2024年第四季度车载LNG供气系统产销量小，导致期初应收账款基数小。
2. 长期借款变动幅度为59.62%,原因:银行借款增加。
3. 营业收入变动幅度为1.09%,原因:受销量及销售价格影响，车载液化天然气项目营业收入比同期减少，石墨化锂电池负极材料项目营业收入比同期增加。
4. 营业成本变动幅度为8.76%,原因:石墨化锂电池负极材料项目营业收入比同期增加；本公司自2024年12月6日起执行财政部2024年发布的《企业会计准则解释第18号》，同口径对比2025年上半年营业成本比上年同期增加营业成本1706.05万元。
5. 销售费用变动幅度为-62.79%,原因:本公司自2024年12月6日起执行财政部2024年发布的《企业会计准则解释第18号》，同口径对比2025年上半年营业成本比上年同期减少销售费用1706.05万元。
6. 财务费用变动幅度为66.95%,原因:银行贷款金额增加。
7. 研发投入变动幅度为97.75%,原因:研发费用增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为57.13%,原因:受2023年下半年客户对本公司预付货款影响，公司2024年上半年主要客户没有销售回款或回款很少，所以导致经营性支出远大于经营性收入；2025年上半年受石墨化锂电池负极材料项目经营规模扩大影响，经营活动现金流出仍大于经营活动现金流入。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.33%,原因:偿还借款支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.49%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.34%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.16%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请问，最近由于无人机板块火热，碳纤维材料纷纷涨价，公司是否有碳纤维存货，若有体量大概是多少？若没有存货，公司碳纤维缠绕气瓶即将投产，为什么不提前准备生产原料，是公司眼光不行吗？
答：尊敬的投资者您好！公司目前尚无氢能产品订单，有少量生产氢能产品用的碳纤维原材料存货。公司的“氢能装备智能制造项目”已完成国家市场监督管理总局生产线现场鉴定评审，待国家质量监督总局颁发制造许可证。产品须经客户验证试验通过后，即可按客户需求采购碳纤维原材料，进行批量生产。感谢您的关注。

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