中胤时尚（300901）2025年中报财务简析：亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中胤时尚（300901）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.79亿元，同比下降7.04%，归母净利润-250.7万元，同比上升83.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.0亿元，同比下降14.72%，第二季度归母净利润13.19万元，同比上升101.0%。本报告期中胤时尚公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达62.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.72%，同比减4.76%，净利率-1.92%，同比增80.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计2718.89万元，三费占营收比15.17%，同比减6.7%，每股净资产4.09元，同比减2.02%，每股经营性现金流0.05元，同比增52.82%，每股收益-0.01元，同比增85.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-7.53%,原因:支付收购联营企业股权及工程款。
2. 应收款项变动幅度为-7.93%,原因:本期应收回款增加。
3. 长期股权投资变动幅度为215.74%,原因:本期收购联营企业股权。
4. 短期借款的变动原因:本期信用贷款。
5. 租赁负债变动幅度为-53.58%,原因:部分场地承租租金降低以及部分场地结束租赁。
6. 销售费用变动幅度为51.77%,原因:品牌运营业务产生的主播等服务费和仓储费增加。
7. 管理费用变动幅度为-23.79%,原因:股份支付费用减少以及部分场地对外出租和部分场地承租租金降低。
8. 财务费用变动幅度为-25.48%,原因:汇率波动形成的汇兑收益增加。
9. 所得税费用变动幅度为-83.75%,原因:本期应纳税所得额减少。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为52.82%,原因:收到的应收账款回款增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-116.8%,原因:收购联营企业股权。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为486.61%,原因:本期未分配股利及取得短期借款。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为60.78%,原因:筹资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.09%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.22%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.54%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达274.89%）

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