ST长园（600525）2025年中报：业绩下滑，债务压力增大

近期ST长园（600525）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期ST长园（600525）发布了2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入为34.7亿元，同比下降0.89%；归母净利润为-3.44亿元，同比下降774.65%；扣非净利润为-7460.24万元，同比下降22.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为20.73亿元，同比上升11.95%；第二季度归母净利润为-2.52亿元，同比下降351.46%；第二季度扣非净利润为2645.48万元，同比上升141.5%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：32.94%，同比增加0.16%。
• 净利率：-10.64%，同比减少514.21%。
• 每股收益：-0.26元，同比减少772.24%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计8.17亿元，三费占营收比23.54%，同比减少0.38%。

资产与负债

• 货币资金：43.14亿元，同比增加23.63%。
• 应收账款：36.72亿元，同比增加4.79%。
• 有息负债：28.05亿元，同比减少19.42%。
• 流动比率：0.97，表明公司短期偿债能力较弱。

现金流

• 每股经营性现金流：-0.17元，同比增加4.4%。

主营业务分析

智能电网设备与能源互联网技术服务

• 主营收入：24.45亿元，占总收入的70.45%。
• 主营利润：7.76亿元，占总利润的67.87%。
• 毛利率：31.73%。

消费类电子及其他领域智能设备

• 主营收入：9.49亿元，占总收入的27.35%。
• 主营利润：3.54亿元，占总利润的30.99%。
• 毛利率：37.32%。

磷酸铁锂材料

• 主营收入：4755.5万元，占总收入的1.37%。
• 主营利润：-266.47万元，占总利润的-0.23%。
• 毛利率：-5.60%。

财务状况评述

关键变动原因

• 货币资金：本期银行承兑汇票保证金及贷款保证金较年初增加，其中本期货币资金中受限货币资金36.82亿元。
• 长期股权投资：转让长园电子25%股权导致减少股权投资6.22亿元。
• 应付票据：本期开具票据业务增加。
• 应付职工薪酬：支付年终奖金。
• 一年内到期的非流动负债：本期长期借款部分转至一年内到期的非流动负债。
• 投资收益：本报告期确认长园电子股权转让造成投资损失2.82亿。

现金流变动

• 经营活动产生的现金流量净额：本报告期销售商品收到的现金增加，采用现金支付货款减少，另支付其他与经营活动有关的现金如支付股民诉讼赔偿款3.46亿元。
• 投资活动产生的现金流量净额：本报告期出售泰永长征股票和收到长园电子25%的首期股权转让款所致，另本年购建固定资产现金流出较上年同期减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：本报告期公司偿还银行贷款较上年同期增加。

发展回顾

公司主营业务涵盖智能电网设备与能源互联网技术服务、消费类电子及其他领域智能装备、磷酸铁锂材料三大板块。智能电网业务由长园深瑞、长园电力、长园高能、长园共创等子公司承担，产品广泛应用于电力、新能源、轨道交通、石油石化等领域。报告期内，长园深瑞新能源合同达8亿元，全面入围五大六小能源集团，海外市场中标额超1亿元，并拓展中东、中亚市场。消费类电子智能设备业务由运泰利、欧拓飞、达明科技等子公司承担，提供检测与自动化设备，覆盖消费电子、新能源汽车、医疗、半导体等行业。

财务分析结论

ST长园2025年中报显示，公司业绩出现显著下滑，尤其是归母净利润大幅下降774.65%，达到-3.44亿元。同时，公司面临较大的短期债务压力，流动比率仅为0.97，表明短期偿债能力较弱。尽管公司在智能电网设备与能源互联网技术服务领域取得了一定进展，但消费类电子及其他领域智能设备业务收入有所减少，磷酸铁锂材料业务也处于亏损状态。整体来看，公司需进一步优化成本结构，提升盈利能力，改善现金流状况，以应对当前的财务挑战。

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