凯普生物（300639）2025年中报财务简析：净利润同比下降16.46%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期凯普生物（300639）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.15亿元，同比下降22.96%，归母净利润-8959.14万元，同比下降16.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.81亿元，同比下降19.87%，第二季度归母净利润-6228.75万元，同比上升0.46%。本报告期凯普生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达115.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率46.98%，同比减12.42%，净利率-43.53%，同比减37.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.7亿元，三费占营收比54.0%，同比减7.09%，每股净资产6.03元，同比减17.38%，每股经营性现金流0.09元，同比增266.76%，每股收益-0.14元，同比减17.15%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为31.03%,原因:3个月以上的大额存单到期。
2. 应收款项变动幅度为-14.05%,原因:应收款减少。
3. 在建工程变动幅度为4.48%,原因:对凯普医学科学园的投资。
4. 使用权资产变动幅度为-29.3%,原因:租赁经营性物业减少。
5. 合同负债变动幅度为19.68%,原因:预收合同款增加。
6. 长期借款变动幅度为80.98%,原因:股份回购专项借款。
7. 租赁负债变动幅度为-31.7%,原因:租赁经营性物业减少。
8. 应收票据变动幅度为18.51%,原因:尚未到期的银行承兑汇票增加。
9. 库存股变动幅度为69.13%,原因:回购的库存股。
10. 营业收入变动幅度为-22.96%,原因:销售价格下跌及检验收入下降。
11. 销售费用变动幅度为-21.44%,原因:销售规模减小，与销售相关的费用同步减少。
12. 财务费用变动幅度为-796.77%,原因:利息收入及汇兑收益增加。
13. 所得税费用变动幅度为380.46%,原因:本期冲回递延所得税资产。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为266.76%,原因:支付税费和支付给职工的现金减少。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为669.39%,原因:购买固定资产及其它长期资产的现金减少及投资理财支付的资金减少。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为597.18%,原因:支付税费、支付给职工的现金、购买固定资产等长期资产的现金及投资理财支付的资金减少。
17. 净利润变动幅度为-6.0%,原因:收入减少。
18. 归属于母公司股东的净利润变动幅度为-16.46%,原因:收入减少，盈利减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-116.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.79%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-20.91%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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