会畅通讯（300578）2025年中报财务简析：净利润同比下降53.54%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期会畅通讯（300578）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.22亿元，同比下降5.06%，归母净利润802.17万元，同比下降53.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.1亿元，同比下降17.97%，第二季度归母净利润142.92万元，同比下降0.44%。本报告期会畅通讯公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达440.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.46%，同比增9.32%，净利率3.61%，同比减50.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计4112.05万元，三费占营收比18.53%，同比增0.53%，每股净资产5.99元，同比增1.59%，每股经营性现金流-0.09元，同比减149.81%，每股收益0.04元，同比减54.02%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-6.65%,原因:本期购买理财增加。
2. 短期借款的变动原因:本期收到银行贷款。
3. 交易性金融资产变动幅度为1169.15%,原因:本期购买理财。
4. 营业收入变动幅度为-5.06%,原因:经济下行云视频业务收入下降。
5. 营业成本变动幅度为-9.31%,原因:收入减少所对应的成本减少。
6. 销售费用变动幅度为-7.95%,原因:收入下降影响及降本增效效应。
7. 管理费用变动幅度为-7.29%,原因:降本增效效应。
8. 财务费用变动幅度为47.91%,原因:利息收入下降。
9. 所得税费用变动幅度为-213.6%,原因:递延所得税费用下降。
10. 研发投入变动幅度为13.09%,原因:本期新增研发项目。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-149.81%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期下降。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.05%,原因:本期赎回银行理财较上年同期增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为152.8%,原因:本期取得银行借款。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为62.42%,原因:本期赎回银行理财较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.07%，资本回报率不强。去年的净利率为6.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.99%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-34.47%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达440.21%）

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