蓝思科技（300433）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期蓝思科技（300433）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入329.6亿元，同比上升14.18%，归母净利润11.43亿元，同比上升32.68%。按单季度数据看，第二季度营业总收入158.97亿元，同比上升18.91%，第二季度归母净利润7.14亿元，同比上升29.3%。本报告期蓝思科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达241.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.22%，同比减0.8%，净利率3.62%，同比增18.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.13亿元，三费占营收比4.59%，同比减20.78%，每股净资产9.59元，同比增4.44%，每股经营性现金流0.87元，同比增28.44%，每股收益0.23元，同比增35.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.1%，资本回报率一般。去年的净利率为5.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.42%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为3.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.07%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达241.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在52.27亿元，每股收益均值在0.99元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为392.66亿元，已累计从业12年213天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有蓝思科技最多的基金为兴全合润LOF，目前规模为218.5亿元，最新净值1.8897（8月26日），较上一交易日下跌0.01%，近一年上涨51.13%。该基金现任基金经理为谢治宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：最近有报道称北美大客户及相关公司加大在美投资生产盖板玻璃，对公司有什么影响？
答：蓝思是全球领先的脆性材料后道加工企业，自身不生产玻璃原片。一直以来都是由合作伙伴提供玻璃原片给蓝思，蓝思进行后道加工，通过蓝思的尖端处理技术，提升盖板玻璃的价值，为客户提供精密的终端产品，未来这种合作格局不会发生改变。合作伙伴在香港设有分拨中心，在湖南有保税仓，实现对蓝思的及时高效供应。
目前蓝思正与合作伙伴一道，配合客户开发下一代盖板玻璃，新的玻璃原片将应用创新配方，使盖板结构以及整机能够带来更加丰富的性能，以及更好的用户体验，进一步提升蓝思产品的价值，增强市场竞争力。

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