迪瑞医疗（300396）2025年中报财务简析：净利润同比下降117.13%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期迪瑞医疗（300396）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.51亿元，同比下降60.07%，归母净利润-2831.2万元，同比下降117.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.68亿元，同比下降22.0%，第二季度归母净利润-4399.07万元，同比下降201.26%。本报告期迪瑞医疗三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达83.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.85%，同比减9.85%，净利率-8.07%，同比减142.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比30.61%，同比增83.13%，每股净资产7.17元，同比减4.81%，每股经营性现金流-0.03元，同比增97.05%，每股收益-0.1元，同比减117.13%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为254.24%,原因:本期在建工程项目投入增加。
2. 使用权资产变动幅度为57.42%,原因:本期俄罗斯子公司新增租赁办公室和仓库业务。
3. 营业收入变动幅度为-60.07%,原因:国内营销业绩受市场环境影响，调整销售结构，导致短期业绩收入减少。
4. 营业成本变动幅度为-57.09%,原因:营业收入减少。
5. 财务费用变动幅度为-1578.83%,原因:大额存单到期结息利息收入增加及卢布、美元汇兑收益增加。
6. 所得税费用变动幅度为-116.44%,原因:利润总额减少。
7. 研发投入变动幅度为-38.08%,原因:优化研发项目，研发项目阶段性支出减少。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为97.07%,原因:去年同期销售回款比较低，本期趋于正常。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-282.89%,原因:本期结构性存款购买的金额大于赎回的金额。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为80.09%,原因:上年同期有贷款还款，本期还款后续贷。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为77.99%,原因:经营活动现金净流量影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.36%，资本回报率一般。去年的净利率为11.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.37%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为5.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.1%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达64.45%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达278.91%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司 2025 年一季度的情况？
答：公司本着风险可控，平稳健康发展的思路。报告期内，公司国内市场重点推进仪器装机及存量仪器的试剂上量工作。一季度国内市场完成高速仪器装机超 400台，通过优化销售结构，试剂销售占比情况有所好转。国际市场方面，公司深度评估各项因素，调整销售策略，重点聚焦东南亚以及一带一路重点国家市场，综合来看，各项不可抗因素对公司国际市场影响较小。因去年一季度存在部分大客户集中进货，基数较大，同比业绩来看存在一定幅度的下滑。在接下来的工作当中，经营层将按照董事会的要求，持续强化落实试剂上量，内部开源节流，降本增效，不断提高经营效率。

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