四川美丰（000731）2025年中报简析：净利润同比下降95.17%

据证券之星公开数据整理，近期四川美丰（000731）发布2025年中报。根据财报显示，四川美丰净利润同比下降95.17%。截至本报告期末，公司营业总收入18.59亿元，同比下降6.1%，归母净利润803.13万元，同比下降95.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.48亿元，同比下降15.22%，第二季度归母净利润2027.46万元，同比下降77.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.39%，同比减45.04%，净利率0.35%，同比减95.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.57亿元，三费占营收比8.42%，同比减1.54%，每股净资产7.34元，同比增0.69%，每股经营性现金流-0.29元，同比减144.58%，每股收益0.01元，同比减95.03%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-6.1%,原因:本期主要产品销价同比下降。
2. 营业成本变动幅度为3.76%,原因:上年同期美丰景泰苑项目因未实现交房，未确认营业收入，也未结转对应的营业成本。
3. 财务费用变动幅度为268.79%,原因:银行存款利率下调，利息收入减少。
4. 所得税费用变动幅度为-85.34%,原因:本期利润总额同比减少。
5. 研发投入变动幅度为79.41%,原因:本期产品研发等支出同比增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-143.42%,原因:本期公司房地产业务等销售商品、提供劳务收到的现金减少，购买商品、接受劳务支付的现金增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为223.21%,原因:公司降低以自有资金办理银行结构性存款额度，本期产生的现金流量净流入额同比增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.46%,原因:股份回购所使用的资金同比减少。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-204.89%,原因:受经营活动、投资活动及筹资活动的共同影响。
10. 税金及附加变动幅度为59.25%,原因:本期房地产开发项目实现销售计提的土地增值税。
11. 财务费用中利息收入变动幅度为-32.71%,原因:银行存款利率下调，利息收入减少。
12. 其他收益变动幅度为63.83%,原因:本期收到的计入当期损益的政府补助同比增加。
13. 投资收益变动幅度为-32.01%,原因:本期公司结构性存款规模减少及年化收益水平降低。
14. 资产处置收益变动幅度为144.02%,原因:本期处置车辆取得收益。
15. 营业利润变动幅度为-94.27%,原因:公司部分主营产品市场价格较上年同期出现较大下降，盈利水平同比降幅明显。
16. 营业外收入变动幅度为-79.64%,原因:上期核销了部分无法支付的应付款项。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.95%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.48%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-5.13%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前公司主要产品产能规模情况？主营产品及营收占比情况？
答：公司作为国内较早从事化肥产品制造销售的企业之一，经过四十多年的发展，现已形成以肥为主环保、能源、高分子材料、精细化工、现代农业六大产业发展格局。建有天然气制合成氨、尿素、车用尿素、三聚氰胺、尿基复合肥产业链，以及天然气制合成氨、硝酸、硝酸铵、硝基复合肥、液体二氧化碳产业链，布局清洁能源（LNG）、油田化学剂和先进高分子材料产业，产品包括农用尿素、车用尿素、复合肥、三聚氰胺、硝酸、液体硝铵、工业二氧化碳、食品级二氧化碳、液化天然气、油田化学剂、工业及食品包材等，产能总规模 200余万吨，可满足市场多样化需求。2024 年公司主营产品占营业收入比重分别为尿素 19.47%、复合肥 19.53%、车用尿素 7.05%天然气供应 19.77%、三聚氰胺 6.10%、其他 28.08%。 2.如何应对化肥市场价格波动风险？
尿素、复合肥是公司主营的化肥产品，也是高度市场化的涉农产品，其市场价格受国家宏观政策、行业发展趋势、市场供求关系等多种因素影响，加上季节性特征，在一定周期内出现市场价格波动属于正常情况。面对复杂多变的宏观环境与行业竞争压力，公司努力克服市场波动带来的风险挑战，在安全环保、成本管控、市场拓展、经营管理、科技创新等关键领域精准发力，确保了生产经营稳定，抗周期、抗风险能力持续增强。截至 2025 年一季度末，货币资金（含结构性存款）24.15亿元（占流动资产总额75.47%），流动比率 5.05，资产负债率 17.06%。良好的资产质量和较强的偿债能力，充足的现金存量和较低的负债水平，为应对市场波动、穿越行业周期、实现破局突围创造了条件。
3.公司在市值管理方面采取的主要措施和下一步市值管理的基本思路？
围绕主业发展、推动价值提升是公司整体发展战略的重要组成部分，市值管理是公司需要不懈努力和持续强化的一项重要任务。近年来，公司管理层积极探索实践有效的市值管理措施，力求实现公司内在价值与市场表现的良性互动。采取的主要措施有一是实施持续稳健的现金分红政策，增强投资者预期。公司近三年（2022～2024年）累计现金分红（含股份购总额）占年均可分配利润比例 127.62%；为进一步提高分红水平、增加分红频次，公司于 2024年首次实施中期分红；2024 年度现金分红和股份购总额约 2.51亿元，占公司 2024年度归属于上市公司股东净利润的比例 92.33%。二是多次实施股份购注销，提振投资者信心。2021～2025 年，公司四次披露实施股份购注销方案，前三次共使用资金2.27亿元，购注销股份合计 32,655,221股。今年第四次股份购注销方案正有序实施中。三是披露未来三年股东报规划。公司于 2025年 4月 22日披露《未来三年（2025～2027 年）股东报规划》。公司董事会制定实施该报规划的目的，旨在通过进一步健全完善利润分配政策，保证各类投资者共享公司发展成果，提高投资者尤其是中小股东的获得感，体现了公司管理层对投资者报和股价表现的高度重视。未来，公司将秉持以打造企业价值为核心的市值管理理念，坚持规范运作，强化运营质效，提升信息披露质量。同时遵循政策导向，借鉴学习优秀上市公司市值管理成功经验，依法合规运用市值管理工具，努力提升公司投资价值。
4.公司现金流充足、负债水平较低，对未来并购重组是如何考虑的？
公司密切关注并购重组政策指引和相关行业发展动态，未来将围绕提升主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业提档升级等重点，结合公司产业实际，积极探索与优势资源方的协同合作，增强价值创造能力，夯实高质量发展根基。
5.公司未来的发展方向是怎样的？
围绕主业发展、推动价值提升是公司未来发展的方向和遵循。结合近年的改革实践，公司董事会提出了坚持“价值引领、价值创造、价值提升”工作导向，构建“两极、三基、六协同”发展格局，推动化肥、环保、能源、高分子材料、精细化工、现代农业六大产业协同增长的发展战略，持续推动公司高质量发展，努力将公司打造成为受人尊敬的绿色智能化工企业。

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