矩子科技（300802）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期矩子科技（300802）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务

    公司主要业务为机器视觉设备、控制线缆组件、控制单元及设备的研发、生产和销售，公司产品广泛应用于电子信息制造、工业控制、金融电子、新能源、汽车等多个国民经济重要领域，主要产品均具有自主知识产权。公司在业内已树立了良好的品牌形象，稳步推进国产替代，目前已累计服务超一千家客户。

    根据工业和信息化部发布的数据，2025年上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1%，电子信息制造行业整体发展态势良好；汽车产量和销量同比分别增长12.5%和11.4%，其中新能源汽车产量和销量同比分别增长41.4%和40.3%，汽车电子的市场需求持续扩大，发展潜力显著。同时，报告期内公司持续加码AI算法的迭代和导入，围绕PCBA、半导体封测关键检测环节，推出多项具备行业竞争力的AI检测模型，在AOI、SPI等机器视觉产品的性能上实现了突破性提升，全面增强了产品的市场竞争力，市场反馈积极，相关产品销量持续上升。公司2025年上半年实现营业收入38886.60万元，较去年同期增长22.99%；归属于上市公司股东的净利润为5010.27万元，较去年同期增长10.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4648.03万元，同比增长15.19%。

    公司始终以技术研发和创新为核心驱动力，通过优化软件算法、改进设计工艺，不断提升公司机器视觉设备的市场竞争力，持续维护和开拓消费电子、汽车电子、半导体等重点领域的客户。其中，公司的半导体封测第三道光检AOI产品，采用创新的超景深融合技术实现微米级的3D成像，能够满足半导体封测对高分辨率3D检测的需求。报告期内，公司已拥有多款半导体AOI设备，分别适用于半导体的微组装、先进封装等芯片粘合及金线、铝线键合的外观缺陷检测以及Postdicing工艺的外观缺陷检测，并已向业内多家知名封测厂商、知名功率器件厂商供货，其中部分型号产品持续取得复购订单，体现了头部客户对公司产品性能的认可。通过上述客户的示范性应用，公司产品已在更多客户开展装机测试，半导体AOI设备将成为公司新的业务增长点。此外，公司自主研发的基于X射线成像技术的3D在线X射线检查设备AXI亦应用于电子制造及半导体封装，可实现内部缺陷检测，与公司外观缺陷检测产品互相协同，形成互补。该产品目标进入由国外企业占据的高端X射线检测设备领域，报告期内已通过部分客户认证测试，有望下半年实现销售。

    （二）主要产品

    公司主要产品包括机器视觉设备、控制线缆组件、控制单元及设备。

    1、机器视觉设备

    公司机器视觉设备主要为自动光学检测设备（AutomatedOpticalInspection，简称AOI）、基于X射线成像技术的3D在线X射线检查设备（AutomatedX-rayInspection，简称AXI）和高端自动化生产设备。产品核心是公司自主研发设计并拥有自主知识产权的软件算法、光学设计以及软硬件相结合的2D/3D机器视觉系统，包括公司自主开发的图像处理底层算法、高精度光学成像系统及其核心零部件、多角度彩色照明系统、电气控制系统和伺服驱动高速移动、精准定位系统等等。公司机器视觉产品具有智能化、自动化程度高、精密度高、信息化程度高、产品质量好等特点。同时公司积极推进AI等前沿技术的探索及应用，已全面将AI算法应用于多种场景的缺陷检测、缺陷复判、元器件自动编程等任务，以数据为驱动不断提升产品检测性能，提高检测效率，增强了公司产品核心竞争力。

    截至目前，公司自动光学检测设备主要有2DAOI、3DAOI、3DSPI、MiniLEDAOI、半导体AOI及基于X射线成像技术的3DAXI等产品，累计服务客户已超1000家。公司产品性能达到国际先进水平，并已获得诸如和硕集团、比亚迪、京东方等行业标杆客户的高度认可，实现了进口替代。在国内厂商中，公司在3D机器视觉检测设备的研发和批量生产方面占据先发优势，打破了海外品牌在该品类的垄断。

    公司也正积极向半导体、显示等更多下游应用领域扩展。其中，公司的半导体封测第三道光检AOI产品，采用创新的超景深融合技术实现微米级的3D成像，满足半导体封测对高分辨率3D检测的需求。截至目前，公司已开发多款半导体AOI设备，分别适用于半导体的微组装、先进封装等芯片粘合及金线、铝线键合的外观缺陷检测以及Postdicing工艺的外观缺陷检测。随着汽车电子行业的快速发展，上述工艺环节的检测需求逐步增加。

    除了基于可见光成像技术的AOI产品，公司也推出了自主研发的基于X射线成像技术的3D在线X射线检查设备AXI，目标进入由国外企业占据的高端X射线检测设备领域。X射线可以穿透普通可见光无法穿透的物质，作为常规无损检测方式之一，X射线检测技术已在工业中得到广泛应用，可以实现其他检测方法无法实现的独特检测效果。该产品与公司外观缺陷AOI产品互相协同，形成互补，可实现在线实时检测，成像质量高，并能够支持高速/高精度两种模式3D-CT工作方式，在不同场景模式下，全面保障出众的检测速度、精度和检测效率，适用于电子制造及半导体封装应用。

    除上述产品外，为了覆盖客户生产线上的更多环节，为客户提供更丰富的产品品类，公司也拥有高速高精度点胶机、镭雕机等多款高端自动化生产设备。公司推出了多种型号的点胶、点锡设备，以满足不同行业客户的需求，其中高速高精度点胶机可应用于半导体行业、电子制造等行业，该产品结合了AI算法和AOI技术，可实现兼顾高UPH的高精度点胶，并能在点胶的同时完成实时自动光学检测，可以协助客户进一步优化产线布局，降低成本。其核心零部件高精度压电陶瓷阀为公司自主研发，该陶瓷阀最高能够以1000Hz的点胶频率持续稳定地运作，品质性能达到国际一流水平。报告期内，公司高速高精度点胶机出货量持续增长。

    此外，顺应汽车电子行业不断攀升的新需求，公司正在研发一款机械臂多角度不良检查设备，以应对汽车功率模块生产测试环节中对多角度缺陷检测的迫切需求。该设备可实现任意角度的各模块部件组装精度检测、细微外观不良检出、确认生产组装各工序是否完成等检测项目。同时，该产品可通过光学定位实现自动化转运和自动化拿放载具功能，从而可拓展至自动化搬运及各种非标测试项目。

    2、控制线缆组件

    公司为全球知名客户提供前沿的电子装联技术及全面的服务支持。控制线缆组件产品是智能设备中连接各电子元器件、功能模块及外围设备并进行控制信号传输的重要基础材料。公司针对多种特殊场合、特殊功能需求，提供功能、材质、结构、形态各异的不同种类控制线缆组件产品，能够满足工业、金融、医疗、汽车等多个国民经济重要领域的智能设备企业对控制线缆组件的多样化需求，包括控制信号线缆组件、高速数据传输线缆组件、特殊功能及用途线缆组件等，下游应用主要为半导体设备、金融电子设备、工控电子设备、医疗健康设备、特种车辆等。

    公司持续优化核心工艺技术，全面提升产品质量性能，在控制线缆整体解决方案、产品个性化定制、质量稳定与效益等方面，均具有较强竞争力，产品远销海外，主要客户包括全球领先的金融设备制造商NCR集团、Diebold集团，知名半导体设备制造商UltraClean集团等。报告期内，公司控制线缆组件业务市场开拓进展顺利，国内外知名半导体设备商采购额占比持续提升，产品主要用于刻蚀设备、光刻设备、化学气相沉积设备、键合设备及测试设备等。

    3、控制单元及设备

    公司控制单元及设备产品种类丰富，细分产品超过二十种，包括多种智能制造及检测系统、太阳跟踪系统、半导体设备电气盘柜、光伏储能柜、光伏面板清洁机器人、储能热管理系统等产品。下游应用包括工业自动化、工业分析、新能源、电子信息系统、半导体等诸多应用领域。公司的控制单元及设备业务和控制线缆组件业务有较强的协同性，可以向客户提供稳定可靠的整体解决方案。

    （三）经营模式

    1、采购模式

    公司由于产品结构复杂、型号较多等原因，采购的原材料较为分散，品种多达近万种，其中主要原材料包括光学元器件、连接器、线材、机械五金加工件等。主要原材料的上游供应市场属于充分竞争市场，原材料供应充足，且公司目前已与主要供应商建立了稳定的长期合作关系。

    公司下设采购部，采购部门负责向原材料供应商采购原材料。对于重要零部件，公司采购知名品牌产品。在选择采购渠道方面，公司按照“厂家优先，最大代理商优先”的原则，与供应商建立了长期、稳定的合作关系，供货渠道为厂家或者厂家在国内较大的代理商，避免商品质量问题以及供货不及时问题。

    公司产品中部分非核心生产工序委托外协厂商进行加工，主要内容为机械加工、表面处理等，不涉及公司的核心生产工艺及关键技术环节。

    2、生产模式

    公司采取“以销定产”的生产模式，即根据公司订单情况，按照产品规格、质量要求和供货时间组织生产，并确定原材料采购计划和生产计划。生产部门根据生产计划，组织、控制及协调生产过程中的各种具体活动和资源，以达到公司对成本控制、产品数量、质量和计划完成等方面的要求。

    3、销售模式

    公司采取直销和代理商经销相结合的销售模式销售机器视觉设备。一方面，公司通过在全国范围内建立营销网络，采取直接销售方式，建立长期、稳定的客户渠道，有效管控公司产品销售价格体系，实现公司效益最大化，降低公司经营风险；另一方面，公司采取代理商经销模式有利于公司开拓市场。

    公司控制线缆组件、控制单元及设备为定制化产品，销售模式为直销。

    （四）主要业绩驱动因素

    1、公司领先的技术和持续的创新能力是公司发展的内在动力。

    公司在机器视觉的关键核心技术领域进行了大量持续的自主创新、自主设计技术研发工作，在图像处理算法、深度学习算法、光电成像系统等软、硬件方面取得重要成果。公司已形成拥有自主知识产权的2D/3D自动光学检测全系列产品、3D在线X射线检查设备AXI以及高速高精度点胶设备等产品，能够为客户提供更丰富的产品品类，大大提高了公司综合竞争力，有利于公司市场份额的提升。同时，公司全面推进AI算法研发投入，将深度学习算法和传统算法相结合，成功应用于多个检测场景。目前公司产品检测速度、检测精度、检出率、漏失率、误判率等关键性能指标已处于国际领先地位。且公司每年持续对产品的软件及硬件进行优化和迭代，提升产品性能，保持公司的持续竞争优势。同时，公司顺应市场需求，积极开展新产品的研发，实现产品品类、下游应用领域的拓展，在夯实原有客户及拳头产品的基础之上，不断突破自我开辟新赛道，助力公司实现快速高质量发展。

    2、公司突出的竞争优势和良好的品牌及口碑是公司成长的保障。

    公司凭借持续不断的技术创新、优质的产品质量和长期的市场培育，已经具有良好的口碑，建立了突出的品牌。公司产品跟国内外同类产品相比，质量优良、性能优越，且交货及时，售后服务良好，市场竞争优势明显，获得海内外众多客户的认可。公司近年推出的半导体封测产品、点胶机产品均已成功开拓新行业市场，在行业头部客户实现销售，部分型号产品取得复购订单，逐步在行业内站稳脚跟，是公司持续成长的保障。面对国际供应链重构的挑战与机遇，公司积极推进海外布局，公司在日本、新加坡、马来西亚、香港、捷克、越南、墨西哥设立了机器视觉业务相关分支机构，马来西亚生产基地产能亦在稳步爬升。

    3、产业转型升级需求和国家政策支持是公司成长的主要外部驱动因素。

    随着中国制造业的转型升级和跨越发展，我国制造业对机器视觉系统精确性与准确性产生了大量的需求。机器视觉设备具有精确性强、速度快、适应性强、客观性高、重复性强、检测效果稳定可靠、效率高、方便信息集成等优点，能够实现精确、高效的品质控制并显现成本效益，是工业自动化、智能化、数字化的关键核心技术和驱动力。近年国家也相继出台了一系列重大政策和强国战略支持、促进我国工业提质增效。在产业结构转型升级、国家政策大力支持以及科技发展日新月异的多重作用下，机器视觉设备领域具有广阔的市场空间和发展前景。

    与此同时，在国家政策大力推进高端、智能装备制造产业发展、加速推进半导体国产化进程的背景下，控制线缆组件作为计算机控制设备等高端、智能装备的重要上游产品，在日益增长的市场需求带动下也将迎来更为广大的市场空间。

    （五）公司所处的行业地位

    机器视觉设备是集光机电为一体、软硬件相结合的计算机控制智能设备，通过多年的研发创新，公司已成为业内领先的中高端机器视觉设备供应商。公司秉承提供高品质产品的工匠精神，不断提高产品的技术先进性、性能稳定性、质量可靠性，拓宽产品品类，大力投入、精心培育公司的国产自主品牌，在行业内具有良好的口碑，已成为苹果、华为、小米、比亚迪、京东方、海康威视等知名企业或其代工厂商的重要供应商。

    公司凭借雄厚的技术实力，自主开发机器视觉产品核心软件，在图像处理算法、深度学习算法、光电成像系统等软、硬件方面取得重要成果，目前已形成拥有自主知识产权和自主品牌的系列产品。公司产品能够在技术及性能指标上与国外知名品牌产品竞争，其检测速度、检测精度、检出率、漏失率、误判率等关键技术水平处于领先地位。特别是公司近年来自主研发并推出的高端3DAOI、MiniLEDAOI、半导体AOI、3DAXI、高速高精度点胶机等新产品，性能已达到国际先进水平，保障公司在行业竞争中继续保持领先地位。

    公司控制线缆组件产品是电子设备内电子元器件、功能模块及外围设备之间的重要连接部件，也是机器视觉设备的关键部件，主要用于计算机控制智能设备，起到控制信号传输的重要作用。公司不断优化核心工艺技术，全面提升产品质量性能，在控制线缆整体解决方案、产品个性化定制、质量稳定与效益等方面，均具有较强竞争力，产品远销海外。公司控制线缆组件的主要客户包括全球领先的金融设备制造商NCR集团、Diebold集团，知名半导体设备制造商UltraClean集团等。

    二、核心竞争力分析

    1、核心技术优势

    公司始终重视核心技术的积累，并积极对前沿技术进行储备，通过不断提升产品技术水平、性能体验、加快产品更新迭代、不断推出高附加值的新产品，持续巩固并提升竞争优势，为公司未来的可持续发展奠定了深厚的基础。

    公司凭借雄厚的技术实力，自主开发机器视觉产品核心软件，现已在2D检测和3D检测领域核心的图像处理算法、深度学习算法、光学成像系统、控制系统等软、硬件方面取得重要研发成果并形成了较强的技术优势，在整机电子装联技术方面具有丰富经验。截至报告期末，公司拥有115项软件著作权及144项专利，已形成拥有自主知识产权和自主品牌的3DSPI、2D/3DAOI、半导体AOI、MiniLedAOI、3DAXI、高速高精度点胶机等产品，产品达到国际领先水平，并获得海内外客户广泛认可。

    2、优异的产品及服务能力

    公司持续深化AI技术在智能制造中的落地应用，围绕PCBA、半导体封测关键检测环节，推出多项具备行业竞争力的AI检测模型，全面提升了公司机器视觉产品的市场竞争力。在半导体封测环节，AI算法在陶瓷裂纹、IC外观缺陷、蚀刻工艺检测、IGBT焊点检测等方面的应用，有效缩短了调试周期、提升了检测效率和稳定性，助力客户实现更高良率与产线自动化水平；在PCBA工艺环节，公司AI算法在提高检测精度、提升可靠性、提升准确率、降低误报率等方面发挥了关键作用，与此同时，基于AI算法的显著简易化编程流程使得客户在应用层面进一步降低人为干扰，全面提升检测效率。

    公司目前产品检测速度、检测精度、检出率、漏失率、误判率等关键性能指标处于国际领先地位。同时，公司根据自有产品的应用领域、特点以及客户需求，自主研发了大量高效算法，能够根据客户的不同需求以及产品线的具体情况，对软件功能、操作界面进行个性化设计，极大地提升了客户的使用体验，提高了客户服务水平。

    此外，公司通过不断优化核心工艺技术，全面提升产品质量性能，在控制单元的设计开发与制造、控制线缆整体解决方案、产品个性化定制、质量稳定与效益等方面，也具有较强竞争力。

    3、良好的口碑和品牌优势

    品牌不仅是企业产品质量与综合服务能力的集中体现，更是企业信誉和市场竞争力的重要标志。在机器视觉领域，高效、稳定的设备运行对于客户而言至关重要，而品牌的知名度与美誉度则直接影响着产品的市场开拓与客户信赖。依托多年持续不断的技术创新、严格的品质管控以及长期深耕市场的战略，公司已在业内树立起卓越口碑和高端品牌形象，形成了一个优质且稳定的客户群体，并在全球范围内吸引了众多知名客户的青睐。

    目前，公司已成为苹果、华为、小米、比亚迪、京东方、海康威视等国内外知名企业或其代工厂的重要机器视觉设备供应商，凭借领先的技术和完善的服务体系，为客户提供可靠的产品支持。此外，在控制线缆组件领域，公司同样表现出色，主要客户包括全球领先的金融设备制造商NCR集团、Diebold集团以及知名半导体设备制造商UltraClean集团。未来，公司将继续以技术创新为驱动，不断优化产品性能和服务质量，进一步强化品牌影响力，推动企业在全球市场中实现更大突破，为客户创造更高价值。

    4、柔性化生产管理

    公司控制线缆组件产品为定制化的非标准件，为满足多品种、小批量、多批次的产品需求，公司不断对管理组织结构体系、生产线、人员、供应链管理体系以及信息系统管理等进行改进，使公司在采购、生产、销售方面形成良好的业务体系，将前端设计、下单系统、排产系统、生产系统以及物流系统紧密联系在一起，由系统去驱动整个生产运作，建立了一套适合公司的柔性化生产管理系统，并通过陆续导入RPA机器人流程自动化、SRM供应商关系管理系统、WMS仓库管理系统和SAP企业管理系统，持续优化供应商管理、订单执行、库存管理、财务支付等方面的效率及管理成本。

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