*ST天喻（300205）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST天喻（300205）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司以“用科技构造安全智慧的数字世界”为使命，为金融、通信与物联网等高安全要求的行业领域提供数据安全产品与服务。公司在金融、通信等领域持续深耕20多年，建立了从卡、终端、系统到解决方案的全系列产品及业务生态。经过多年发展，公司在智能卡、金融支付终端等产品领域处于行业领先地位。

    报告期内，公司从事的主要业务为金融行业业务、通信与物联网行业业务及交通行业业务。

    金融行业业务主要从事金融智能卡（银行卡、社保卡、残疾人证等）、数字人民币系列产品（硬钱包、受理终端、系统、解决方案等）的研发、生产、销售；金融支付终端产品（无线POS、智能POS、云喇叭等）的研发、销售；同时公司积极布局战略创新业务，为行业客户提供基于区块链、数字人民币等技术的金融科技服务。金融智能卡产品、数字人民币系列产品的销售对象主要为商业银行；金融支付终端产品的销售对象主要为商业银行及第三方支付机构、企业。该业务主要的业绩驱动因素为金融智能卡、金融支付终端及数字人民币等产品的销量、售价及成本控制。

    通信与物联网行业业务主要从事通信智能卡（SIM卡、SWP-SIM卡、eSIM、物联网卡等）的研发、生产、销售；智能定位终端（智能电子学生证）、物联网云服务及综合解决方案的研发、销售。通信智能卡、智能定位终端产品的销售对象主要为通信运营商，物联网云服务及综合解决方案的销售对象主要为通信运营商及智能表计、支付终端、智慧安防等物联网垂直领域客户。该业务主要的业绩驱动因素为通信智能卡、物联网终端、解决方案及物联网云系列产品的销量、售价及成本控制。

    交通行业业务主要从事交通智能卡（ETC卡、地铁公交卡、加油卡、交通终端设备安全控制模块等）及相关软件系统的研发、生产、销售；交通智能卡及相关软件系统的销售对象主要为高速公路运营企业和城市一卡通运营企业。该业务主要的业绩驱动因素为交通智能卡及软件系统等产品的销量、售价及成本控制。

    二、核心竞争力分析

    公司作为国内数据信息领域领先的产品和解决方案提供商，深耕金融行业方向、通信与物联网行业方向等业务领域多年，具有卡、终端、模块、系统及解决方案的综合服务能力优势；应用领域广泛，在各细分领域的拓展中积累了丰富的产品开发和行业应用经验，在跨领域方面具有融合优势。公司拥有CMMI软件能力成熟度模型集成五级资质、CCID信息系统服务交付能力一级五星资质，多次参与相关国家标准、行业标准起草工作，成为国际国内多个标准组织成员单位。公司是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、湖北省企业技术中心、湖北省智能卡工程技术研究中心、数字化感知智能支付系统湖北省工程研究中心、湖北省优秀软件企业、湖北省信息化和工业化融合试点示范企业、武汉市科技领军企业。

    报告期内，公司坚持自主创新，高度重视知识产权在业务层面的全过程管理与运用，持续培育高质量高价值的核心专利，不断提升研发创新能力、产品和服务品牌认可度，以巩固和增强核心竞争力。

    一、持续推出拥有核心竞争力的新产品。公司持续深耕智能卡和智能终端产业链，以提升产品质量与客户满意度为核心目标，成功完成多款产品的开发。在技术研发层面，公司重点聚焦GSMA最新规范的演进，对eSIM技术进行深入研究和持续迭代优化，用户体验逐渐提升。智能终端方面，在安全体系、语音推送、网络稳定等方面进行技术预研和实施应用，提高产品的技术优势，并对无线POS、智能POS等产品通过实施降本和功能演进持续迭代优化产品，应对激烈市场竞争和适应客户多应用场景。

    二、持续维持知识产权布局和产品的检测认证力度。公司申报专利5项，其中发明专利2项，实用新型专利2项，外观设计专利1项；新增专利13项，其中发明专利4项，实用新型专利9项；知识产权的增加为公司产品的市场竞争力奠定了重要的技术基础。公司20余款智能卡、智能终端产品通过第三方检测机构的37项检测认证，为公司相关业务提供支撑。

    三、进一步增强公司产品、服务品牌认可度。公司获评湖北省工程研究中心、武汉制造业企业100强（2024）、2023-2024年度优秀软件企业、2025鄂湘豫中部三省百家品牌软件企业；公司被工业和信息化部授予“绿色工厂”称号。因被美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）列入特别指定国民（SDN）制裁清单，公司核心竞争力受到了阶段性影响，公司已聘请专业法律机构持续推进SDN制裁清单移除工作，力争尽快恢复公司核心竞争力。

    三、主营业务分析

    报告期内，由于公司尚未从SDN制裁清单中移除，公司业务持续遭受重大影响，且公司资金冻结情况尚未完全解除，公司业绩大幅下滑；公司实现营业收入8661.60万元，同比减少85.63%；发生营业成本7123.23万元，同比减少83.90%；归属于上市公司股东的净利润为-8582.44万元，同比减少126.52%。

    （一）金融行业

    公司金融行业方向业务主要包括金融智能卡、金融支付终端等相关业务。报告期内，公司坚持自主创新和应用拓展，依托多年金融行业深耕经验，着力发展社保、残联、教育等众多民生领域，为客户提供涵盖卡、模块卡、系统、服务、解决方案等全系列数据安全产品与服务。因受SDN制裁影响，公司资金流动性等方面受到影响，公司金融行业业务发展阶段性受阻。报告期内，金融行业业务实现营业收入4560.73万元，同比减少88.32%。

    （二）通信与物联网行业

    公司通信与物联网行业方向业务主要包括通信智能卡、物联网等相关业务。报告期内，公司以SE产品能力为载体，结合自研OS及平台开发能力，围绕通信运营商、物联网等行业，大力拓展通信SIM卡、物联网卡、eSIM卡、物联网流量及平台服务、APP开发等业务。但同样持续受SDN制裁影响，通信行业业务出现较大下滑。报告期内，通信与物联网行业业务实现营业收入3424.79万元，同比减少81.82%。

    （三）交通行业业务

    公司交通行业方向业务主要包括交通智能卡及相关软件系统等业务。报告期内，公司依托在智能卡行业的优势和资源，持续发展既有的ETC卡、城市通卡、加油卡等交通行业业务。报告期内，交通行业业务实现营业收入609.46万元，同比减少72.07%。

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