雷尔伟（301016）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期雷尔伟（301016）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、主营业务、主要产品的基本情况

    公司主要从事轨道交通各型车辆车体部件、转向架零部件和电气部件的研发、制造和销售。具体包括端部底架、司机室、墙板、车顶、成型件、车体组成、转向架系统、制动系统、金属橡胶件、精密锻造件、嵌入式控制器、开关按钮组件、蓄电池管理系统、轴温报警系统、轮缘润滑系统等，主要产品已全面应用于铁路交通领域及城市轨道交通领域、覆盖时速60公里至350公里的各类型轨道车辆。

    2、公司主要经营模式

    报告期内，公司已建立独立完整的研发、采购、生产、销售体系，根据市场需求、自身情况、市场规则和运作机制，公司独立进行生产经营活动。

    ①研发模式

    公司通过参与下游客户招投标或竞争性谈判等方式获得销售订单，除对轨道车辆运营维护用转向架零部件类产品及其所需原材料有一定备货外，主要以客户订单为导向组织产品设计研发、工艺研发、原材料采购及产品生产，经内部质量检验及客户验收后完成向客户交付，实现盈利。

    公司建立了以客户需求为导向的订单式研发，以及根据行业发展趋势的前瞻性研发相结合的技术研发体系。订单式研发模式下，公司以客户需求为导向，根据产品的定制化需求进行方案设计、技术设计、工艺设计、工装设计、首件试制和鉴定，最终满足客户订单需求。前瞻性研发模式下，公司根据行业及市场未来发展趋势，对新技术、新产品和新工艺进行技术创新研发，最终研发出符合行业未来发展需求的产品。

    ②采购模式

    报告期内，公司采购模式主要以销售订单及生产需求为导向，包括自主采购和客户指定采购。

    ③生产模式

    报告期内，在主要以订单为导向下，公司与客户签订项目销售合同，生产制造部按照客户指定要求及交付计划分批次组织生产、交付，生产工艺主要包括下料、成型、机加工、装配焊接、热处理、无损检测、表面涂装、系统装配、程序装载、功能测试等。质量管理部负责对产品生产的全过程进行质量管控策划、监督和检查确认。采购部负责根据生产计划采购物料，确保及时供应。

    ④销售模式

    报告期内，公司客户以国内外整车制造企业和铁路总公司各地方铁路局为主，客户所处行业集中度较高，公司产品销售主要采用直销模式；为保证销售效率、回款周期等，公司对部分铁路总公司各地方铁路局客户的转向架零部件采用买断式经销模式。

    报告期内主要经营模式未发生变化。

    3、主要业绩驱动因素

    报告期内，公司紧紧围绕“轨道车辆车体大部件先进制造技术、轨道车辆转向架系统零部件制造技术、嵌入式硬件和软件开发技术、智能化控制技术、产品质量检测与保障技术”贯穿于产品研发、制造、检测等全生命周期，具有较强经营成果转换能力。公司全力以客户为中心，继续推进各项提质增效工作，报告期内实现营业收入1.65亿元。公司具有稳健的持续经营能力，不存在对持续经营能力有重大不利影响事项。

    公司在降本增效方面采取了一系列有力措施，这些举措对公司运营模式产生了深远的影响。通过规范设计理念、优化工艺和生产流程，引入先进的自动化设备和智能化管理系统，大幅提高了生产效率，降低了生产成本。同时公司持续加强供应链管理，与供应商建立长期稳定的合作关系，实现了原材料采购的成本控制和质量保证。在人力资源方面，公司通过培训提升员工技能，优化人员配置，降低了人力成本。此外，公司还注重节能降耗，推广绿色生产方式，减少了能源消耗和废弃物排放。这些降本增效的措施不仅增强了公司的市场竞争力，还促进了公司的可持续发展。通过不断优化运营模式，公司实现了经济效益和社会效益的双赢，为未来的发展奠定了坚实的基础。

    4、市场地位

    报告期内，公司重点服务于城轨车辆、铁路客车和动车组车辆三大产业领域，拥有车体部件、电气系统部件、转向架零部件的先进研发设计、验证、质量控制平台和自动化生产线。公司先后参与完成多个轨道车辆关键部件的研发制造，助力我国轨道交通产业快速发展。

    二、核心竞争力分析

    2025年至今，公司继续在轨道交通装备领域进行技术创新与新品研发，并将技术创新与新品研发置于核心战略地位。通过不断加大研发投入，聚焦智能化、绿色化、信息化方向，公司成功推出了一系列具有自主知识产权、引领市场需求的先进产品与技术解决方案。更在激烈的市场竞争中构筑起强大核心竞争力，使公司牢固确立了行业佼佼者的地位。

    1、技术研发与创新能力

    公司在轨道交通车辆关键部件的研发上具备显著优势，属于国家高新技术企业、省轨道交通车辆车体焊接工程技术研究中心、省级专精特新企业、瞪羚企业、省先进级智能工厂。公司一直专注于轨道交通各型车辆车体部件、转向架部件和电气部件的研发和制造。产品涵盖端部底架、司机室、墙板、车顶、车体组成、转向架系统、制动系统、金属橡胶件、精密锻造件、嵌入式控制器、开关按钮组件、蓄电池系统、轴温报警系统、轮缘润滑系统等。凭借深厚扎实的研发实力。公司已拥有多项独立自主知识产权的产品，通过专利技术的应用不仅满足了产品设计的各项性能要求，还显著提高了客户感知满意度，降低后期车辆运用维护成本。公司在自主研发的“智能化焊接”、“超塑成形”、“高精度智能数控弯曲成型”、“防撞吸能装置”、“轨道交通电池管理系统软件”、“轨道交通充电机控制软件”、“轨道交通轮缘润滑控制软件”、“轴温报警器控制软件”等技术领域已获得多项授权发明专利及软著，这些技术的应用大大凸显了公司在技术研发与创新方面的强大实力和发展潜能。

    在技术开发领域，公司持续不断深耕细作，在新工艺、新材料、新结构的“三新”创新方面进行了大量应用研究及实践创新。对内始终坚持创新驱动理念，突出应用导向，加强技术创新和市场业务开拓的深度融合。第一，持续深化工艺创新改善，在超塑成形技术应用方面，基于现有成熟的工艺基础，通过增加多组套焊接工装，实现模块化生产，对司机室蒙皮结构设计及焊接工艺做了大量优化改进，解决了蒙皮表面存在焊接变形等问题，显著改善了产品外观质量并提高生产效率，超塑成形司机室轻量化效果显现。此外，通过多年技术积累和实践，攻克了铝合金和钢结构类车体型材的滚弯难题，突破了轨道交通车辆多品种复杂型面产品的成型技术，该工艺的研发具有显著的创新性，整体技术水平处于行业内领先地位。在焊接工艺创新方面，广泛吸收应用数字孪生与人工智能技术，通过构建三维扫描建模生成操作指令，实现碳钢车体和转向架部件在焊接工序的柔性制造，解决了受限空间机器人焊接的编程问题，大大提高了产品焊接效率，并显著提升产品的质量稳定性。第二，持续拓宽新材料应用领域，主动设计采用铝合金蜂窝结构等高性能吸能材料，相继研发出抽屉型和包覆式铝蜂窝防爬器等不同类型列车防撞和吸能装置产品，该类产品在满足设计各项安全性能的前提下，显著降低了产品溃缩尺寸并提高产品冲击吸能效果，具有更小空间安装场景的优点，已在多条城轨车辆上广泛推广使用。成功开发具有更高性能等级要求的高精密锻造产品，应用于CR450复兴号高速动车组车辆。第三，持续优化改进成熟产品结构，借助公司多年丰富的结构设计经验，正积极推进产品设计结构优化升级和推陈出新。通过采用整体仿真模拟计算和局部结构功能优化等手段，将地铁车辆蓄电池箱等成熟产品进行了结构统型，将线缆接线使用拖链结构进行固定，采用铆接结构设计解决焊接热变形导致的箱体平面度超差问题，显著降低薄壁件产品的焊接调修量，便于后续部件运营维护，大大提升了产品质量。与此同时，公司持续在电气系统部件研发领域取得技术及市场销售突破，轨道交通镍氢、钠镍等新能源电池及其管理系统、车辆门用开关组件、轨道交通轮缘润滑系统在国铁、地铁、单轨列车上成功应用，提高列车运行效率，提升列车智能控制的维度与深度，助力列车绿色环保、数智升级。

    公司高度重视技术创新，研发投入占营收比例高于行业平均水平，凸显公司对技术研发的重视和决心。同时，公司与国内多家知名高校和科研机构紧密合作，形成了“产学研”一体化合作的模式，通过资源整合和优势互补，加速推进新技术的研发和应用。

    公司拥有一支经验丰富、管理先进的研发团队，专业技术涵盖机械设计、材料焊接与粘接、超塑成形、弯曲成型、热处理、自动化、嵌入式硬件与软件、计算机软件、电气系统集成、无损检测、信息化开发等多个专业领域。团队成员具备扎实的专业知识和丰富的实践经验，能够快速响应客户需求和行业技术升级趋势。例如，在高速列车智能化、城市轨道车辆无人驾驶等前沿技术的推动下，公司迅速开发出配套的传感器和控制系统，为列车提供了更加精准、高效的运行保障。这种快速迭代的技术响应能力，使公司始终保持处在行业技术前沿，巩固和提升了市场竞争力。

    公司始终关注研发系统信息化管理水平提高，通过推动产品全生命周期(PLM)系统的解决方案的实施，实现了以产品为中心，以应用软件为手段，以灵活应对市场需求为目标的研发模式。此外，通过对公司知识型资产的管理，实现对产品的数据管理、项目管理、变更管理、协同管理、标准化管理、安全管理等多个研发模块的集成，为公司持续高效的研发活动提供了结构化、标准化的管理平台，实现了产品全生命周期内数据的管理，驱动产品的不断创新和提升。

    2、高端制造与质量控制

    公司在高端制造领域具备显著优势，采用自动化生产线（如机器人智能化焊接、表面涂装自动化生产线、胶轮系统轮胎组装自动化生产线）及精密检测设备（如三维激光扫描仪、DR射线探伤、超声相控阵检测），确保了产品精度能够符合国际标准。公司早在2009年就通过了EN15085-CL1焊接认证，证明其焊接质量已达到国际领先水平。

    除了先进的生产设备与工艺外，公司还建立了严格的质量认证体系。公司通过了ISO22163、ISO9001、EN17460、EN15085等质量体系认证，确保产品从设计、生产到交付的每个环节都符合国际标准和客户要求。同时公司建立了全流程质量追溯系统，对产品质量进行全程监控，确保产品不良率低于行业平均水平。

    此外，公司具备强大的定制化生产能力，可根据客户需求提供非标件设计与生产，满足动车、地铁、单轨、磁悬浮、APM胶轮系统等不同车型的差异化需求。这种定制化生产能力不仅提升了公司的市场竞争力，还为客户提供了更加灵活、个性化的解决方案。

    3、客户资源与市场壁垒

    公司与中国中车各主机厂、全国各大地铁公司等头部企业建立了长期战略合作关系，参与了多个国家级轨道交通项目。这些合作为公司带来了稳定的订单和收入，同时提升了品牌知名度和市场影响力。通过与核心客户的紧密合作，公司形成了高客户黏性，巩固了市场领先地位。

    公司在长三角、珠三角等经济发达地区占据较高市场份额。这些地区经济活跃、人口密集，对轨道交通装备的需求旺盛。

    轨道交通装备行业具有较高的资质门槛，需要深厚的技术积累、严格的生产流程和质量控制体系以及良好的品牌口碑。公司凭借先发优势和技术积累，形成了对后进入者的壁垒，限制了市场份额和利润空间。

    4、供应链与成本管控

    公司与优质原材料供应商签订了长期协议，确保了供应链的稳定性和可靠性。通过规模化采购，公司有效降低了原材料成本，提升了盈利能力。同时，公司通过精确的生产计划和严格的库存管理，减少了库存积压和资金占用，实现了精益生产。

    公司持续优化生产流程，提升生产效率，并通过技术创新和管理改进，进一步降低生产成本。这种高效的供应链与成本管控能力，为公司提供了显著的竞争优势。

    5、政策与行业红利

    公司受益于“交通强国”“新基建”等国家战略的支持。这些政策不仅推动了城市轨道交通与高铁网络的持续扩建，还带动了轨道车辆及其零部件需求的增长。作为轨道交通装备领域的领头企业，公司充分享受了这些政策红利带来的市场机遇和增长空间。

    同时，公司紧跟全球绿色化转型趋势，研发低能耗、轻量化产品，符合“双碳”目标下的行业发展方向。这些绿色技术的应用不仅提升了产品的环保性能，还可能获得政府补贴或税收优惠等政策支持。

    6、服务与品牌价值

    公司提供从设计、安装到售后维护的一站式服务，建立了快速响应机制，确保客户问题得到及时解决。这种全生命周期服务模式显著提升了客户满意度和忠诚度。

    凭借多年项目经验和可靠的产品性能，公司在业内树立了“高安全性、高性价比”的品牌形象。这种品牌形象不仅提升了公司的市场地位和竞争力，还为公司带来了更多的合作机会和客户资源。同时公司还通过参加行业展会、举办技术研讨会等方式，积极推广品牌形象和产品优势，进一步提升了品牌知名度和影响力。

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