安诺其（300067）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期安诺其（300067）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期公司所处行业情况

    化工基本上可以分为石油化工、基础化工和精细化工三大类，我国把产量小、按不同化学结构进行生产和销售的化学物质，及经过加工配制、具有专门功能或最终使用性能的产品统一称为精细化学品。精细化工产品下游应用领域广阔，新材料、服装纺织、电子等领域为下游应用领域。

    精细化工是化学工业发展的战略重点，目前，我国在精细化学品工业具有较强的竞争力，是世界重要精细化学品生产基地。根据国家统计局数据，2025年1-6月全国化学原料和化学制品制造业规模以上企业利润总额累计值为1,814.6亿元，同比下降9.0%。公司所处行业为化学原料及化学产品制造业中的染料行业，染料行业与国民经济发展密切相关，受纺织、石化等支柱性产业发展的影响。染料行业的上游为石油化工和煤化工行业，下游为纺织印染行业。

    2025年1-5月，我国印染行业经济运行保持基本平稳，印染布产量实现小幅增长，外贸展现较强韧性，主要产品出口呈现“量升价跌”态势，行业经济效益承压回升，但运行质量有所下降。根据国家统计局数据，2025年1－6月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长3.1%，营业收入22716亿元，同比下降3.0%；利润总额672亿元，同比下降9.4%。下半年及更长时期，美国关税政策将带来诸多不确定性，这将对区域及全球贸易、投资和供应链产生深远影响，由此引起的连锁效应将进一步降低全球经济增长前景，这有可能拖累国际市场对纺织品服装的需求，我国印染行业经济运行或进一步承压。国内方面，居民消费意愿不足、市场预期偏弱是当前经济发展面临的重大困难和挑战。（以上数据内容来源于中国印染行业协会）

    （二）主要业务介绍

    1、精细化工领域

    （1）主要产品及用途

    公司致力于中高端差异化染料的研发、生产和销售，公司产品在超细纤维用分散染料、高水洗分散染料、环保型分散染料、活性印花染料、低温活性染料、超微环保液体分散染料、数码墨水专用染料，以及多纤维混纺用染料等细分市场占据领先地位。

    （3）精细化工领域主要子公司

    ①烟台安诺其精细化工有限公司（染料中间体/活性染料/数码墨水生产基地）

    烟台安诺其精细化工有限公司自2013年开始筹建，占地面积近15万平方米，是集团染料中间体、活性染料、数码墨水的主要生产基地。建有领衔业内的智能化、数字化中央控制室，目前运行年产3万吨染料中间体项目、年产22,750吨活性染料及中间体项目、年产5,000吨数码墨水项目。染料及中间体项目进行了“连续机械化、控制自动化”改造，车间实现原料投放、配比反应控制、产品输送包装全过程的智能化作业，通过技术创新，实现生产力质量的跨越式提升。

    公司年产3万吨染料中间体项目，总投资7亿元。一期项目已于2017年建设完成并顺利投产，最大产能达1.62万吨/年，该项目建设较好实现公司染料产品线向上游延伸，丰富公司产品品种、提高产品成本控制能力，形成整体配套优势，显著降低原料市场波动的影响。为提升产品质量及生产效能，公司对二期项目生产技术进行革新，对生产工艺进行全面优化及完善升级，使新工艺可达到绿色化、智能化、自动化的目标，截至本公告日，二期项目正在建设中，预计2025年12月31日达到预定可使用状态。

    2020年7月，公司年产22,750吨活性染料及中间体项目开工建设，2021年7月其中14,750吨活性染料项目及2,000吨中间体项目试生产。报告期内，将该项目中剩余的“6,000吨还原物项目”变更为“10,000吨还原物项目”，并将投资总额由25,928万元调整为30,898万元。截至本公告日，公司对还原物的生产工艺流程进行升级改造，实现连续化、自动化生产，预计2025年12月31日达到预定可使用状态。

    烟台精细年产5,000吨数码墨水项目已于2023年6月29日完成工程验收及消防验收备案，并已开始试生产。

    ②东营安诺其纺织材料有限公司（分散染料生产基地）

    东营安诺其纺织材料有限公司，成立于2008年，专业从事分散染料的生产，生产技术先进，产品品质精良。该生产基地拥有优秀的研发技术人员和生产技术人员，共同研制开发具有水洗牢度、高日晒牢度、高环保性、拥有自主知识产权的分散染料产品，采用先进的生产工艺技术，确保产品品质和生产过程的安全环保。

    自建立以来，先后进行了一期（5,500吨染料滤饼项目）、二期（1,500吨染料滤饼及5,000吨分散染料项目）、三期（25,000吨分散染料项目）建设，项目总投资超过3亿元。

    ③山东安诺其精细化工有限公司（高档差别化分散染料生产基地）

    山东安诺其精细化工有限公司，成立于2018年8月，位于山东省东营市河口蓝色经济产业园内。2021年7月，一期5.27万吨高档差别化分散染料及配套项目正式开工建设，项目投资10.92亿元。其中，第一阶段的分散染料滤饼及配套项目，已于2024年1月试生产。项目与清华大学、天津大学进行工艺技术研发合作，实现固体投料机械化、工艺控制自动化、浆状物料输送密闭化、滤饼洗涤循环绿色化、原浆喷雾干燥节能化以及三废治理再生循环低碳化，以行业革命性、连续性的创新技术与工艺，推动安诺其的绿色发展之路。

    2、算力AI数码领域

    公司深耕纺织品染料行业多年，不断进行产业升级，布局数码印花墨水及原料、打印喷头、智造基地、IP合作、高端定制全产业链，引入算力AI人工智能业务，积极探索并构建新的商业模式及应用场景。创新推出一项集创意设计、AI印花图案生成、一键下单服装定制与数码科技智造于一体的综合性项目—“生成式AI赋能智能设计数码产业项目”，打造集团产业发展的新质生产力。报告期内，公司发布CatiMind、尚乎AI智造、毛球次元、智星云四大平台，标志着安诺其集团锚定算力AI产业化新赛道，将数字技术与智造产业相融合，重塑传统生产模式，从“单一领域制造商”向“全链条科技生态构建者”战略升级。

    算力AI数码领域主要子公司

    ①上海亘聪信息科技有限公司

    上海亘聪信息科技有限公司成立于2019年5月，是一家专注于分布式GPU算力平台的高科技企业，旗下“智星云”平台专为提供弹性GPU云加速服务，算力平台架构全部自主开发，属自有专利技术，核心代码安全可控，广泛应用于各大高校、科研机构、互联网、金融、政企等行业的高性能计算、人工智能、创意渲染、云游戏等众多场景。

    ②上海尚乎彩链数据科技有限公司

    上海尚乎彩链数据科技有限公司作为集团在算力AI数码领域的业务发展主体，是一家以AI技术为核心驱动力的创新型科技企业，专注于通过数字化工具与柔性智造技术，降低创意落地门槛，赋能全球创作者、创业者、企业及个人用户，打造“灵感即价值”的智造生态。公司以“科技+创意”为双引擎，布局AI定制、垂直电商、智能创作、IP文旅文创设计开发四大领域，致力于重塑传统生产模式，推动实体经济与数字技术的深度融合。

    ③烟台尚乎数码科技有限公司（数码印花智造产业基地）

    公司成立于2018年，占地70亩，主要建有数码丝绸、时尚彩袜、个性T恤智造中心，运营丝绸博物馆、数码DIY体验中心、数码定制打印工场，是集团数码印花打印测试及开发智造产业基地。面料及丝巾制造运用数字化生产模式，双面双色印花工艺领衔业内，丝巾坚持正统手缝，为国内各高端品牌生产定制；面料制作采用活性数码直喷工艺，无需制版，已与敦煌等知名IP合作，开发丝巾定制一条起订，5天发货模式。

    ④上海安诺其材料科技有限公司

    公司专注于安诺科数码印花墨水及色粉色浆的研发、生产与销售，为客户提供高端数码印花的全面解决方案。依托集团主业精细化工，实现从染料生产、数码墨水智造、数码印花应用的全产业链配置，拥有更高的生产效率及明显的成本优势。

    公司拥有生产无盐染料粉和定制墨水的能力，可根据数字喷墨打印头品牌的特定要求进行定制。每一款数码印花活性墨水，在数码印花打印测试及开发基地进行严苛的品质测试后再进入市场，精确而鲜艳的颜色为服装品牌提供更大的设计自由度。

    （三）主要产品的上下游产业链

    1、精细化工领域

    染料行业的上游行业为石油化工和煤化工行业，但由于染料用原材料，诸如萘、苯胺等，处于整个石油化工和煤化工产业链中比较下游的位置，且其消耗量占整个产业产品总产量的比例极小，因此与石油化工和煤化工行业的关联度相对不高。染料行业的下游行业主要是纺织行业中的印染子行业，我国纺织业呈现稳定增长的态势，与纺织行业相关的印染业市场前景看好，印染行业对染料的刚性需求长期存在。

    2、算力AI数码领域

    算力业务下游客户主要是科研机构、高校、政企、互联网、金融科技及终端消费者等。数码印花业务的上游主要是纺织品原料、数码墨水、设备商，数码印花行业的下游客户主要是时尚服饰品牌、家居生活、文旅文创、宠物经济等多个赛道。

    （四）主要经营模式

    （1）销售模式

    公司自创立以来，一直坚持自建营销网络，以“直营”模式和“渠道”模式来开拓市场，公司在广东、福建、浙江、江苏、山东等印染企业集聚区设立了销售联络机构，直接面向各地印染企业客户，保持与最终客户的面对面沟通和快捷服务，保证对客户的了解是全方位的、及时准确的。为更快速地提升市场占有率，公司积极开发新的营销模式，加强渠道团队建设。公司始终坚持“品质创造价值”的营销理念，为印染客户提供全面的染整技术解决方案。

    算力业务主要采用租售联动的销售模式，采用弹性租用和裸金属包月整租的运营模式进行业务拓展，面向科技创新企业、科技领域创业企业、智能化转型企业、高等院校和研究所等科研单位及具有创新能力的个人用户，为客户在人工智能、GPU渲染等方面提供算力支撑服务。

    （2）生产模式

    公司主要根据市场订单及产品库存情况组织生产。公司每月制订生产计划，各个工厂的生产计划由集团公司统一制订。生产计划主要参照销售计划、产品库存、待交订单、价格趋势、需求趋势等多种因素制订。公司定期召开生产调度会，根据市场行情和订单情况适当调整生产计划，满足客户的订单需求，努力做到产销平衡。

    （3）采购模式

    公司采购实行集中采购模式，由集团公司采购中心负责各个子公司的原料、设备及其配件、能源等的采购。采购计划根据销售计划、生产计划、产品库存、价格行情等因素制订。公司有规范的采购管理制度，外购产品需要通过询价、比价、议价、审批等流程，公司定期对供应商进行分析和评价，评出合格供应商。采购合同由集团公司法务部审核制订。

    二、核心竞争力分析

    公司根据集团战略及产业规划，通过产品研发、工艺革新、产能扩建，不断加强精细化工领域差别化、规模化发展，原料一体化进一步夯实，生产基地进行装备智能化、自动化、连续化升级，从“传统制造”迈向“智能制造”；在算力AI数码领域通过拓展算力与AI人工智能业务板块的战略布局，积极探索并构建新的商业模式及应用场景，创新推出“生成式AI赋能智能设计数码产业项目”，赋能数码印花产业化，打造新质发展生产力；在新材料领域通过自主新材料研发、对外投资等方式进行产业布局。报告期内，公司核心竞争力进一步优化提高，竞争优势进一步巩固提升。

    （一）研发创新优势

    公司始终坚持“科学技术是第一生产力”，精细化工建有完善的技术研发体系，在染料、中间体的技术开发、中试生产和应用服务等领域拥有强大的核心能力。在上海成立技术中心，致力于为客户提供全面专业的染整解决方案；长期与清华大学、天津大学、东华大学、上海交通大学及各研究机构，在项目决策咨询、高端技术创新人才培养、先进科技信息交流、科技成果引进和转化等方面深入开展合作。

    公司锦棉织物短流程染色染料入选《第十八批中国印染行业节能减排先进技术推荐目录》，采用染料产品组合配方技术、应用性能开发技术，一浴一步法染色工艺技术，能够实现一浴一步法锦棉面料的染色，染色时间比常规工艺缩短2小时，同时具有较好的色牢度。该染料具备良好的节水、节能、减污、降碳效果，受到客户高度评价。

    公司通过多年来对研发资源的持续投入，已形成了业内先进的技术优势。随着不断创新和持续快速发展，公司进一步完善了自主知识产权体系。截至目前，公司及子公司申请国家专利364件，其中发明专利253件，实用新型专利107件。核准注册商标199件，参与制定国家标准1件，制定企业标准23件。公司承担国家纺织染化料产品开发基地建设，承担国家高技术研究发展计划（863计划）、国家重点研发计划项目等，公司拥有纺织行业高性能染化料重点实验室、上海市认定企业技术中心等，被认定为上海市优秀专利工作示范企业、上海市创新型企业、上海市民营企业总部等。公司核心产品获中纺联科技进步一等奖、上海市科技进步奖、上海市发明创造专利奖、上海市院士（专家）工作站“引智创新成果50佳”，专利产品被认定为上海市高新技术成果转化项目24项等。公司荣获中国染料百年优秀企业、上海制造业百强、上海市高新技术成果转化百佳项目、上海市产学研合作优秀项目奖等荣誉，董事长纪立军荣获中国染料百年优秀企业家称号。

    （二）市场品牌及平台优势

    公司坚持“终端品牌，自创品牌”的方针，公司的主品牌为“ANOKY、安诺其”，副品牌包括“ANOCRON、安诺可隆”分散染料、“ANOZOL、安诺素”活性染料、“ANOSET、安诺赛特”酸性染料、“ANOFIX、安诺菲克斯”毛用染料、“ANOMEN、安诺门”锦纶染料、“ANOKE、安诺科”数码印花墨水等六大品牌系列。深耕染料行业同时，公司不断进行产业升级，紧跟新消费及科技时代市场需求，推出“尚乎surhoo”、“尚乎AI智造”、“智星云”、“色彩跳动”等数码科技品牌。

    公司通过多年的研发创新、市场营销、品牌推广等品牌建设工作，特别是公司上市之后，公司品牌和公司产品在市场上的知名度、美誉度、忠诚度大大提升，在行业内的市场地位大大提升。公司在新型纺织面料和个性化需求染色领域具有强大的竞争优势，2017年公司正式成为蓝标Bluesign合作伙伴，标志着公司产品在资源生产力、消费者安全、气体排放、废水排放、职业健康与安全五大方面得到国际认可。

    公司在经营发展过程中获得了“国家纺织染化料产品开发基地企业”、“中国纺织工业协会产品开发贡献奖”、“上海市著名商标”、“上海名牌”、中国自主创新品牌等技术、品牌荣誉。公司坚持“品质创造价值”的经营理念，长期以来，公司持续在产品质量、应用服务、客户关系等方面的投入，提升了公司品牌形象，加深了客户对公司品牌的忠诚度。

    公司智星云GPU算力平台专注于提供弹性GPU云加速服务，广泛应用于高校、金融、政企、互联网、科研机构等行业的高性能计算、人工智能、创意渲染、云游戏等场景。CatiMind全场景AI创作平台是一款基于云端ComfyUl架构的全场景AI创作平台，以“零门槛、高集成、强协同”为核心优势，通过整合分布式算力。模块化工作流与开放式生态,重构AI工具的创作范式。解决了传统AI工具本地部署复杂、插件分散且维护成本高等行业痛点。尚乎AI智造平台深度整合文生图、图生图及风格迁移技术，搭载百万级版权素材库与智能生成引擎，为用户提供从创意激发到实体印制的全链路服务。快速生成专属艺术作品，并一键输出至T恤、卫衣、布包等潮流单品。毛球次元AI宠物周边定制平台专注于宠物行业推出的个性化周边定制服务，是宠物垂类定制领域首个AI开放生态平台。通过前沿AI科技与宠物情感消费需求结合，打通线上消费与线下服务，构建宠物行业全新业态。色彩跳动创意版权综合服务平台致力于打造全球最大花型图库平台，集创意产业作品版权登记、溯源、交易、侵权检测以及为创意人员与企业方提供时尚资讯、创意设计、定制开发、资源整合、供应链服务等众多服务为一体的综合服务平台。

    （三）差异化优势

    1、产品与品质的差异化优势

    公司产品定位清晰，针对新型纺织面料和个性化印染需求的中高端差异化染料市场，与国内众多大型染料制造企业形成错位竞争，公司开展了汗渍牢度提升HF系列高牢度分散染料、高储存牢度分散染料HRM系列等新产品的开发，在较大程度上避开了价格竞争压力。公司坚持“品质创造价值”经营理念，视“质量为企业生命之本，品牌为企业发展之魂”，公司一贯重视产品的品质，配备了一流的质量检测仪器设备，组建了专业质量检测团队，从工厂设计、工程建造、生产制造、产品检测等多个环节确保产品质量处于国内外先进水平。为了确保产品质量合格出厂，公司坚持产品质量检测“两级制”。

    2、创新与服务的差异化优势

    在染料应用技术方面，由于纺织面料的印染加工是一个复杂的过程，好的印染效果除了需要好的染料产品，配套的染整工艺路线和工艺条件对印染加工的质量影响也至关重要。公司技术创新包括研发创新和应用创新，公司不仅拥有强大的产品研发创新团队，而且拥有一支实践经验丰富的染整应用技术服务团队，公司可以根据客户的需要提供技术咨询、联合研发、工艺优化、产品优选、技术培训等技术服务项目，为客户提供全面的染整解决方案。不仅如此，公司的销售团队也都是染整专业出身，具有一定的染整技术工作经验，与公司技术团队一起，为客户提供优秀的售前、售中和售后技术服务。

    通过多年染化产业的积累，公司不断向上下游产业延展、布局，在中间体领域通过自主研发及与高校、研究机构合作，形成自主核心原料供应体系，并在数码墨水、数码打印、新材料等领域推进发展。

    3、团队人才的差异化优势

    公司已形成了一支技术覆盖全面、核心力量突出的染整、算力AI技术、数码印花、新材料、精细化工、环保、设计队伍。公司中高层管理人员具有长期从事管理、研发、生产、质检、销售和服务的经验，对行业的发展趋势具有良好的专业判断能力。同时，公司建立了一支专业技术型、擅长营销的销售团队，其成员具有较强的市场开拓能力，不仅在维系客户关系、稳固市场份额、开拓新兴市场等方面作出了贡献，同时能够及时反馈市场的最新变化，为公司新产品的研发设计提供了信息支持，公司整体人才优势明显。企业与企业之间的竞争归根到底是人才的竞争，公司一贯重视人才培养和人才梯队建设，并把人才培养作为部门负责人年度绩效考核的关键指标。

    （四）营销及渠道优势

    公司自创立以来，一直坚持自建营销网络，以“直营”模式和“渠道”模式来开拓市场，公司在广东、福建、浙江、江苏、山东等重点区域设立了销售渠道机构，同时与政府渠道、博物馆、行业协会、高校等机构开展合作，面向各地客户，保持紧密联系，能够第一时间了解客户需求和市场信息，保持与最终客户的面对面沟通和快捷服务，保证对客户的了解是全方位的、及时准确的。公司技术工程师为印染客户提供包括染料应用技术以及染整工艺在内的全面技术支持，为客户解决了后顾之忧。同时，公司顺应市场发展趋势，不断创新营销模式，调整营销策略，整合营销资源，实现市场优势最大增值。

    （五）产能规模化、原料一体化及产业协同优势

    在现有精细化工领域，公司实行后向一体化战略，投资建设烟台安诺其精细化工有限公司染料中间体项目，有利于稳定原料供应，降低原料成本，提高产品质量，提高经营业绩。同时在精细化工、算力AI数码、环保新材料领域形成了协同发展优势。

    公司深耕纺织品染料行业多年，不断进行产业升级，布局数码印花墨水及原料、打印喷头、智造基地、IP合作、高端定制的全产业链，引入算力AI人工智能业务，积极探索并构建新的商业模式及应用场景。公司锚定算力AI产业化新赛道，将数字技术与智造产业相融合，重塑传统生产模式，从“单一领域制造商”向“全链条科技生态构建者”战略升级。

    公司与上海交通大学合资设立上海安诺其科技有限公司，从事吸声材料业务。2022年，公司通过收购股权持有安诺其科技60%股权，使其成为公司的控股子公司，符合公司新材料领域的战略规划；基于在精细化工产业积累的专业技术、运营经验和行业资源，通过资源整合与模式创新，投资成立东营北港环保科技有限公司、蓬莱西港环保科技有限公司，依托环保科技和规范高效运营能力，实现环保与科技相融合的产业发展。

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