英力特（000635）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期英力特（000635）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    根据中国证监会行业分类，公司属于“制造业——化学原料及化学制品制造业”，主要从事电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售，主营产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等。公司原料、物资及设备采购采用公开招标、询比价等市场化方式，产品销售采用“线上＋线下”及终端用户与贸易商结合模式，公司拥有较为稳定的供应商和客户群体，主要的业绩驱动因素包括宏观经济增长速度、房地产行业景气度，下游市场的需求量、氯碱行业整体的产能水平和原料价格波动等。报告期内，公司主营产品工艺流程、用途未发生重大变化，经营模式未发生重大变化。

    2025年上半年，国内聚氯乙烯市场偏弱的情形未发生实质性改变，聚氯乙烯、烧碱及氯产品一体化高效运营是保持行业竞争力的主要方式，公司涉及产品具体情况如下：

    1.电石：

    电石是重要的基础化工原料，上游主要为兰炭、白灰及电力，下游主要产品包括：聚氯乙烯（PVC）、1，4－丁二醇（BDO）、醋酸乙烯、氯丁橡胶、石灰氮及其衍生物、溶解乙炔等。2025年上半年，国内电石市场整体呈现低位振荡格局，一季度振荡上行，二季度振荡走低，期间价格在2250元/吨-2750元/吨之间（西北区域价格），2025年上半年国内电石产能总数未发生重大变动，约4100万吨/年，行业开工率达到70%以上，上半年公司电石生产稳定，公司产能及开工率略高于行业平均水平。

    2.聚氯乙烯：

    PVC是世界五大通用树脂之一，下游主要用于管材管件、PVC地板/墙板、型材/门窗、薄膜、鞋及鞋底材料、人造革、电线电缆、壁纸、建筑革、发泡材料、硬质品、软制品等领域。2025年上半年国内PVC产能未发生重大变化，约3000万吨（含糊树脂），行业开工率80%以上。受硬制品需求萎缩、乙烯法产量增加等因素影响，市场整体呈现振荡下行走势，期货主力9月合约从年初5444元/吨附近跌至6月末的4889元/吨，现货市场趋势与期货基本保持一致。公司属于电石法PVC生产工艺，年生产规模26万吨（含糊树脂4万吨），半年度生产稳定，产能低于行业平均水平，开工率高于行业平均水平。

    3.烧碱：

    烧碱是重要的基础化工原料，上游原料及能源主要为原盐、电力，主要应用于氧化铝、化工、造纸、纺织印染、轻工、水处理、医药、石油、军工等方面，消费领域基本涵盖国民生活的“衣食住行”各个领域，消费领域与国民生活紧密相关。2025年上半年国内PVC产能未发生重大变化，约5000万吨/年，行业开工率约90%。主要受下游氧化铝产能及产量波动的影响，上半年国内烧碱市场呈现冲高回落的走势，一季度整体上行，二季度有所回落，期间价格在2200元/吨至2700元/吨。上半年公司烧碱生产稳定，烧碱产量9.84万吨，保持高负荷生产，开工率高于行业平均水平。

    二、核心竞争力分析

    （一）一体化产业链优势

    报告期内，公司构建了“自备电力→电石→聚氯乙烯”一体化产业链，热电机组为电石的生产提供了电力，自产电石又为下游产品聚氯乙烯提供了生产原料，形成了以西部煤炭资源为依托、以电力生产为基础、以聚氯乙烯和烧碱生产为核心、废物综合利用为一体的产业链，一体化产业链进一步巩固。

    （二）技术装备优势

    公司离子膜烧碱采用先进的高电流密度自然循环电解槽，电解槽离子膜采用全氟离子交换膜；固体烧碱采用煤熔盐降膜蒸发技术；聚合装置采用单台108m3反应釜，聚合工序采用热水入料工艺技术。上述技术和装备在降低生产成本、环境保护方面发挥了显著的作用。

    （三）循环经济优势

    采用超滤反渗透技术，氯碱生产线的用水实现了闭路循环；利用电石渣制取脱硫剂，减少了废渣排放；利用了电石炉净化后的一氧化碳烧制白灰及制取蒸汽。

    三、主营业务分析

    2025年上半年，公司生产电石18.82万吨，较上年同期下降1.76%；PVC10.71万吨，较上年同期下降2.71%；E-PVC2.21万吨，较上年同期下降6.10%；烧碱9.84万吨，较上年同期下降0.91%。报告期末，公司总资产263508.33万元，较年初提高2.45%；归属于上市公司股东的净资产95326.13万元，较年初下降13.35%。公司实现营业收入86697.45万元，较上年同期减低10.00%，实现归属于母公司所有者的净利润亏损15557.61万元，较上年同期增亏3201.98万元。

    报告期公司主要做了以下几方面工作：

    1.强化安全环保管控，发展基础进一步夯实。以实现本质安全为目标，全力推进安全生产管理体系建设和治本攻坚三年行动，印发安全环保1号文及安全生产管理体系管理手册，实施全员安全积分管理，大力推进科技兴安，全面实现生产实时数字化监控，配备充足的应急救援队伍及设备设施，常态化开展安全风险隐患“对标查”和问题隐患整改“回头看”、强化危险化学品“一件事”全链条安全管理，查摆问题按进度完成整改，安全风险可控在控，截至2025年上半年实现安全生产3455天。坚持“无废企业”建设，制定并严格落实VOCs综合治理“一企一策”实施方案，持续推进电石渣等固废综合利用，定期开展环保指标自行监测，三废污染物达标排放，污染物排放总量持续降低。

    2.强化生产平衡管理，生产效能保持稳定。一是严抓设备治理和临非停管控，编制印发设备管理体系手册和设备管理提升专项实施方案，扎实开展设备设施排查与专项整治，上半年未发生非计划性停车事件,主营产品生产负荷保持高位，均在90%以上，其中糊树脂生产负荷超过100%。二是严控生产工艺指标分析与生产过程精细化管理，热电机组度电煤耗、PVC耗电石等消耗指标及产品质量指标保持稳定，其中聚氯乙烯优级品率94.8%；糊树脂一级品率96.58%,烧碱一级品率100%。

    3.强化经营管控，管理效能进一步改善。一是持续发挥“一体化运营”优势，在生产方面建立周协调、月碰头工作机制，强化热电机组与电石装置、氯碱生产线的联动创效，精细燃煤掺配掺烧，实施“谷段深调、平峰段满发”发电模式，持续降低物料成本，在销售方面，增大与系统单位液碱直供及电石渣综合利用合作力度，液碱销售效果及电石渣高成本处置的情况明显改善。二是树立“过紧日子”思想，严格“三公”经费使用管理，积极收集财税、行业、工信、发改等相关政策信息，争取税费减免等优惠政策，深度挖潜开源节流，上半年取得取得房产税和城镇土地使用税减免、30万吨电石技改项目贴息补助合计1706.84万元。

    4.重点项目有序推进，可持续发展保障有力。年产30万吨电石技改项目有效达产，“电力-电石-聚氯乙烯”一体化产业链全面修复；绿色低碳项目有力推进，10MW自发自用分散式风电项目已经完成内部决策，即将开工建设。污水零排项目顺利进入试运行阶段，成功产出工业盐氯化钠，标志着该项目核心环节正式打通，向实现“污水零排放、资源再回用”的目标迈出坚实一步。副产蒸汽石墨合成炉技改项目4台合成炉实现一次性成功点炉，副产蒸汽全部并入生产线蒸汽管网，氯化氢反应热的利用率得到有效提升。向特定对象发行股票工作有序推进，截至目前已经完成募集发行，成功募集资金6.84亿元，上市公司平台功能得到有效发挥。规划发展项目探索推进，与宁夏煤业公司就氯碱化工和煤化工产业融合进行了充分交流，在技术、资源合理共享方面进行了探讨研究。

    5.积极培养引入技术人才，人力资源队伍稳定有力。一是坚持以岗位价值为基础、以业绩和素质能力为导向，深化薪酬分配与公司效益、个人绩效的利益关系，建立动态调整职级机制和绩效联动考核机制，薪酬向关键核心、一线和专业技术人才倾斜。二是系统分析存量人才结构，契合项目规划制定技术人才引进和培养方案，聚焦生产安全、项目建设及高风险作业等关键环节，扎实开展企业内训、素质提升、技能鉴定等专项活动，通过社招方式引入多名新材料领域的专业人才，为公司高质量发展增加新动力。

    6.积极完善治理体系，治理机制进一步优化。一是严格按照《公司法》、中国证监会《上市公司章程指引》的有关规定，修订完善《公司章程》及配套规则，完成监事会职能调整，明确董事会审计与风险委员会行使监事会法定职权的规定，监事会正式退出公司治理机制。二是编制《市值管理制度》，在提升投资价值、增强股东回报方面正式构建了制度体系机制，目前该制度已经审议通过并印发。三是修订完善《内部审计管理规定》，内控风控体系进一步强化。

    7.党建引领作用愈加明显。一是常态化深入贯彻中央八项规定精神学习教育活动，聚焦经营管理、创新亮点、隐患排查治理、清洁文明生产，滚动通过展示牌、展板、形象墙等途径开展宣传活动，有效推动中央八项规定精神在公司范围内落实落地。二是构建党建“四基”工程，印发党建与生产经营融合促进实施方案，深化劳动竞赛、技能比武、创新攻关、建言献策等活动，聚焦职工关注的热点问题，凝聚职工合力进一步走深走实。

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