万达轴承（920002）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期万达轴承（920002）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    报告期内，公司商业模式未发生重大变化，未对公司的经营情况产生影响。

    公司是属于通用设备制造业的轴承生产企业，主要从事叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售，是全国首批专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军企业，并先后荣获“中国驰名商标”、全国轴承行业“十二五”发展先进企业、中国工业车辆优秀配套件供应商、第一届中国工业车辆创新成果奖、江苏省中小企业创新能力建设示范企业、江苏省精品认证、工业车辆（叉车）优秀供应链奖等荣誉称号，先后通过了环境管理体系认证、质量管理体系认证、职业健康安全管理体系认证。

    公司建有省级技术中心、省级特种轴承工程技术研究中心，拥有健全的研发体系及稳定成熟的研发队伍。公司自成立以来，一直致力于国内叉车专用轴承行业领先技术的研发，是国内叉车轴承的领导者及先行者，经过多年积累，自主研发出轴承结构创新设计与优化改进技术、链轮链槽感应加热技术、热处理与表面防护处理工艺技术、特种轴承高精度检测与装配技术、轴承复杂曲面成形工艺与加工设备的研发、精密回转轴承结构创新技术、带组合支架的轻质合金特种轴承研发技术、精密三圈特种装备轴承研发技术等8项核心技术。公司所开发的叉车门架滚动轴承具有高负荷、长寿命、轻量化、高可靠性等关键特性，满足了国内外叉车行业对门架滚动轴承的刚性需要，实现关键领域补短板，打破了国外技术垄断，填补国内空白，实现了进口替代。

    截至报告期末，公司共拥有国内外有效专利116项，其中发明专利45项，实用新型专利70项，外观设计1项。

    公司凭借先进的研发技术、优秀的品质、优质的售前售中售后服务和品牌优势，与安徽合力、杭叉集团、中力股份、中国龙工、丰田叉车、林德叉车等叉车龙头企业建立了长期稳定的合作关系，并长期为全球工业车辆20强厂商配套。除了继续深耕叉车领域客户外，公司还积极拓展工业机器人领域客户，以丰富客户储备和结构，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。受下游工业自动化、机器替人等利好政策影响，预计未来工业机器人领域的客户需求增长将成为公司未来新的增长点，目前公司在工业机器人领域已积累海康机器人、三一机器人、库卡机器人、国自机器人等优质客户。

    1、研发模式

    公司一贯注重新产品、新材料的研发，主要通过市场调研和销售服务等手段，根据客户需求、竞争对手动态等情况，结合对未来市场发展方向的判断等内容确定研发项目。公司研发项目一般由技术部提交立项申请，经技术部部长、技术副总审核通过后成立攻关小组，负责编排项目计划、组织研发、研发成果内部测试等工作，公司内部测试通过后交由客户进行台架测试，客户台架测试通过后组织量产。公司研发项目的技术成果归公司所有，公司享有专利申请、使用和收益等权利。

    2、采购模式

    为保证供应商选择、评价的客观性，加强对供应商的日常管理和综合评审，确保其提供产品的质量以及交付、服务符合公司要求，公司制订了完善的供应商管理体系。公司采购部门根据实际生产、产品研发需求，对供应商的产品品质、供货能力、管理水平、价格进行详细的评估，与符合条件的供应商签订《采购合同》和《质量管理协议》及其它管理协议，正式纳入合格供应商清单。每年度，公司与长期合作的主要供应商签订采购框架协议和质量保证协议，并根据实际采购需求向供应商发出采购订单。采供部每年至少一次对合格供应商重新进行评估，分别从质量、交期、价格、信誉与服务等方面进行评分，决定是否继续纳入合格供应商清单。

    公司采购的原材料主要包括：钢材、滚动体、内外圈、保持架等。公司根据自身的经营战略需求制定采购战略规划，开发、考核供应商，进行采购物料分类、价格核算、材料成本控制、商务谈判、合同签订、采购流程优化等。采供部负责采购计划制定、订单下达、物料跟踪等。公司制定年度预测、每月采购需求计划，通过ERP系统进行从订单申请、订单下达、入库、发票入账及付款的整个采购环节的管控，为公司采购决策提供依据。

    公司采购物料的付款期限一般为开票后30天，支付方式主要为银行承兑汇票和电汇方式。公司现有产品所用原材料及配件主要来自国内供应商，并已建立良好的配套产品供应体系，物料供应数量充足，质量满足要求。

    3、生产模式

    公司采用备货生产及订单生产结合的生产模式。其中，订单生产是指根据下游客户订单安排生产；备货生产主要系公司产品具有小批量、多规格、交期短等特征，公司会根据生产计划、客户交期、产品技术要求、历史数据及订单情况等，并结合长期合作客户情况，对于一些常规需求产品进行适量生产备货。具体分工方面，公司销售部和国际贸易部根据订单和库存情况，下达生产任务；采供部根据生产任务通知制定相关材料的采购和供应计划；品质管理部负责外购件及出厂产品的进厂检验和生产过程的质量控制；生产部门根据生产任务编制月度生产作业计划并组织生产。

    4、销售模式

    公司主要客户包括安徽合力、杭叉集团、中力股份、中国龙工、丰田叉车、凯傲集团等国内外知名叉车企业。公司设有销售部和国际贸易部，分别负责境内和境外市场发展方向和产品定位分析、品牌市场推广、新客户开发、客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以订单形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。公司注重与客户进行长期深度合作，积极参与、承担客户的新品研发任务，做到与客户新品开发项目同步，提高合作粘性。

    根据下游客户是否属于终端用户，公司销售模式可分为直销模式和贸易商模式，公司直销模式下游客户为整车厂商，直销模式可进一步分为“直接订单销售”和“寄售库存销售”两种模式。

    在“直接订单销售”流程下，客户通过纸质订单、电子邮件或供应商系统下达订单，公司与客户协商交货期后安排生产。在该模式下，公司商品直接发往客户生产工厂，客户质检后进行签收，并根据订单金额进行开票结算。

    在“寄售库存销售”流程下，客户通过供应商系统或电子邮件、传真方式通知公司今后一段时间（一般为1-2个月）的订单计划，公司根据客户需求安排生产及原材料采购，并根据订单约定将产品运送至客户指定地点，客户生产领用并在其供应商管理系统中记录消耗情况。在该模式下，公司发出商品存放在客户端仓库或第三方仓库。客户端仓库属于客户，公司不需支付任何费用。第三方仓库是公司租用的仓库，一般由客户指定或公司选定，公司与其签订仓储协议，按约定支付相关仓储费用。客户每月按期将入库数、出库数及库存数与公司核对，公司确认后将客户实际领用部分进行开票结算。

    在贸易商模式下，公司与贸易商之间均为买断式销售。不同于经销商或代理商，公司未对贸易商的准入及退出设定专门的考核标准，未对贸易商的销售品牌或销售区域进行限制，未对贸易商的销售存在特殊优惠或奖励政策，贸易商自主销售和定价，自负盈亏。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，面对依然严峻复杂的全球经济局势和平稳发展的国内市场需求，公司管理层紧密围绕年初制定的年度计划，贯彻执行董事会的战略安排，实时把握行业动态和市场需求，结合公司优势，多渠道积极开发新市场、新产品、新用户，持续优化管理体制及内控流程，提升企业效率，各项业务开展顺利，取得了较好成绩。

    报告期内，公司围绕年度经营目标，凭借丰富的行业经验、优质的客户资源以及深厚的技术实力，实现营业收入为179405889.84元，较上年同期增长1.19%；公司净利润33923492.06元，较上年同期增长13.46%。

    报告期内，公司高度重视技术研发工作，不断加大投入力度，深入挖掘技术研发潜力，积极推进科技创新以提升企业核心生产力，新增授权专利3项，其中发明专利2项，实用新型专利1项。

    （二）行业情况

    1、行业发展概况

    2025年上半年，中国轴承行业延续了近年来的结构性增长趋势，行业总产值和增加值实现双位数增长。根据中国轴承工业协会数据，159家重点企业累计完成工业总产值538.02亿元，同比增长11.04%；工业增加值160.94亿元，同比增长9.37%。这一增长主要得益于新能源汽车、风电等新兴领域需求的爆发式增长，以及金融政策对高端制造的精准支持。

    叉车行业呈现量质齐升的发展态势，为轴承行业提供了新的增长动能。根据中国工程机械工业协会数据，上半年叉车累计销量达73.93万台，同比增长11.7%，其中电动叉车占比突破60%。这一增长直接带动门架轴承、回转支承、电机轴承等关键部件需求激增，成为叉车轴承行业增长的重要支撑。

    2、行业周期波动分析

    从宏观经济周期看，2025年上半年制造业PMI持续处于扩张区间，6月回升至50.20%，重新站上荣枯线，制造业景气度逐步复苏。作为制造业核心基础件领域，轴承行业直接受益于设备更新政策及下游产业复苏实现增长。尽管传统汽车和重工业等领域面临下行压力，但新兴领域的高速增长对冲了周期性波动，行业整体呈现“结构性繁荣”特征。

    3、行业发展驱动因素

    （1）下游需求的升级

    人工智能浪潮的蓬勃兴起正深刻重塑行业格局。人形机器人从科幻概念加速走向商业化落地，其关节驱动、精密传动等核心运动部件对高精度、高可靠性轴承的需求呈爆发式增长，为行业开辟了全新的增长空间。与此同时，新能源汽车、高端装备制造等领域的快速发展，也持续拉动高端轴承产品的市场需求。

    （2）材料升级和技术创新

    材料升级与技术创新正成为轴承行业发展的核心驱动力。高性能合金、陶瓷及复合材料的广泛应用，显著提升了轴承的耐高温、耐腐蚀及抗磨损性能，使其能够适应极端工况。例如，陶瓷轴承凭借轻量化和高硬度特性，在高速精密设备中实现能效跃升，而新型合金材料则突破了传统钢轴承的性能瓶颈，满足了特殊场景下的长寿命需求。这些变化不仅强化了轴承在传统工业中的可靠性，更助力其在新能源、航空航天、工业机器人等新兴领域的广泛应用。

    4、法律法规变动对公司经营情况的影响

    目前，我国已出台《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》等一系列政策，大力推动制造业绿色低碳发展，加速淘汰高污染、高耗能的落后制造业，倒逼企业向绿色化生产转型。

    虽然绿色低碳转型、改良生产工艺一定程度上会提升公司的制造成本，但是这也是实现差异化竞争的重要契机。通过打造“绿色轴承”品牌，公司可以更好地对接下游绿色产业的需求，如新能源汽车、节能环保设备等领域，拓展市场空间。同时，符合绿色生产标准的公司还可能获得政策层面的税收优惠、补贴支持等，降低公司的生产成本，提高公司的盈利能力，实现可持续发展。

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