三全食品（002216）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期三全食品（002216）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    一、公司经营情况

    （一）主营业务情况

    公司属于速冻食品行业。公司是国内首家速冻面米食品企业，亦是中国生产速冻食品最早、规模最大、市场网络最广的企业之一。公司始终致力于速冻和冷藏面米制品、速冻和冷藏调制食品等多种食品的研发、制造与销售，致力于成为“餐桌美食供应商的领导者”。

    （二）公司所属行业情况

    1、行业发展历程

    速冻食品行业属于终端日常消费品行业，其消费具有很强的刚性，而且呈现B端、C端互相渗透的趋势。随着经济社会的发展，居民生活节奏加快，生活水平提高，家庭小型化、餐饮连锁化、外卖市场的发展壮大、速冻技术的提升、冷链物流的完善共同推动了速冻食品需求持续增加。

    借鉴美、日等速冻食品行业发展成熟、规模较大的发达国家经验，行业发展路径相似，发展趋势均与GDP提升、宏观经济向好趋势一致；并由于经济的快速发展驱动饮食外部化，餐饮连锁化的提升，进一步释放具备标准化、便捷化属性的速冻食品需求，行业进入成长期；随着经济增长趋于稳定，速冻食品行业进入成熟期，整体保持平稳增长。

    2、行业发展机遇

    我国当前多项社会指标都展现出与美日速冻行业高速成长时期相似水平及相同趋势，对标美日二十年的高速发展期，我国速冻食品行业成长期有望延续，经济发展潜力、消费需求细分、餐饮端的旺盛需求等都赋予行业新的发展机遇。

    我国宏观经济在国内外环境更趋复杂严峻和不确定的挑战下展现了极大韧性，当前消费是低基数上的恢复性增长，随着居民就业和收入增长的可持续性，消费能力的恢复将为行业发展奠定坚实基础；我国餐饮连锁化率持续提升，但相较美日仍有较大差距，速冻食品高度贴合连锁餐饮企业成本端压力及食材标准化的内生需求，预期将随着餐饮连锁化广阔的增长空间产生新的发展机遇；人口结构的改变及宏观经济局势的影响产生了丰富的消费者画像，消费市场迎来更多元化的消费需求，消费需求的进一步细分为行业提供广阔创新方式，产品品类将不断扩充，市场空间有望持续扩容；支持政策频发，今年国家发展改革委员会及财政部发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》等政策有力带动了消费持续回升向好，促进了产业转型升级，进一步激发了消费需求。

    （三）公司所处行业地位

    公司拥有“三全”和“龙凤”两大知名品牌，在郑州、佛山、成都、天津、苏州、武汉等地建有生产基地，构建了生产、仓储覆盖全国主要城市群的“全冷链”系统，是行业内规模最大、市场网络最广的企业之一。公司拥有产、学、研一体的研发体系，具有强大的新产品研发能力。公司自1992年推出第一颗速冻汤圆以来，始终坚持着弘扬中华传统美食的使命和客户至上的理念，专注于速冻主业的发展，积极进行市场态势、产业趋势、消费者行为等讯息研判，坚持产品创新，在渠道布建、技术发展、品牌宣传等方面统筹规划、多措并举，长期以来始终在品牌优势、市场份额、综合实力等方面处于行业领先地位。

    （四）公司竞争优势

    （五）公司存在的风险因素及应对措施

    （六）公司的主要产品

    公司拥有以“三全”和“龙凤”两大品牌为主的品牌矩阵，主营业务包括速冻和冷藏面米制品、速冻和冷藏调制食品等的研发、生产和销售。

    公司速冻和冷藏面米制品主要包括饺子、汤圆、面点、馄饨、粽子、煎炸、点心等产品，速冻和冷藏调制食品包括预制食材类、预制菜肴及菜饭类、涮烤、微波系列类、空气炸锅系列类等产品。

    （七)报告期业绩变动情况

    2025年上半年，在中央及地方政府推出的各类促消费政策刺激下，国内整体消费环境边际改善，但速冻食品行业终端需求依然偏弱，且存在以价换量的情形。自终端需求放缓以来，公司始终努力通过产品创新、多渠道发力、供应链优化、创新管理工具等措施提升公司经营业绩。随着新产品规模效应释放，渠道合作客户拓展，营销节奏配合，管理效率提升，公司营收及利润指标均得到明显改善。2025年上半年，公司营业收入35.68亿元，同比下降2.66%，收入降幅持续收窄。跟随行业整体节奏，公司加大市场开拓和推广力度，最终实现净利润3.13亿元，同比下降5.98%，盈利能力显现企稳回升态势。

    2025年，消费者对于品质化、个性化和健康化产品的需求日益增长，公司全新升级产品策略，全方位提升产品品质。传统社区类型产品突显质价比提升；经市场验证的爆款产品持续扩容，推出更多规格、更多口味的差异化产品矩阵；全渠道推进产品定制化，持续提升产品品质及客户需求响应速度，与多家商超系统达成良好合作；布局季节限定产品系列，限时上新应季食材水饺，强化尝鲜及健康标签，提高品牌影响力；延续健康化产品创新思路，加大对低GI、高蛋白、食养等健康产品的投入；重视年轻人的情绪消费需求，开发“锦鲤”汤圆、“煮掉不开心”汤圆等寓意产品，在年轻消费者群体中广受欢迎；公司质高价平的产品策略赢得市场广泛认可，传统品类盈利水平有所回暖。肉制品总结过往经验，聚焦资源，组建肉制品事业部，明确肉制品作为第二增长曲线的战略高度，围绕多元渠道与场景，推出全系列烤肠新品；丸滑类产品同步布局，完成产品储备，新产品在市场测试阶段表现良好。

    分渠道来看，公司零售渠道坚持客户第一，服务至上的原则，深入洞察消费需求，结合不同场景，联合零售商共创产品，与鸣鸣很忙集团、零食有鸣等零食连锁品牌持续深化合作，同时大力拓展会员超市，硬折扣连锁等新兴渠道。餐饮渠道深化“技术+场景”双引擎战略，以客户需求为导向，以供应链服务优化、场景化创新定制产品为依托，帮助客户增质提效，携手行业领军品牌打造多款标杆产品。电商业务部门通过细化管理颗粒度和运用更加成熟的数据分析方法，针对业务流程中的细节问题不断识别并改善，产品运营、流量运营、内容运营和活动运营等各项指标均有提升，有效提高费效比。同时在淘工厂、私域、抖音即时达等平台上开拓新的增量业务场域，电商业务稳定增长，利润率逐步改善。

    在智能化建设、生产线改造方面，公司持续加大对信息化的投入，建设了智能化能源管理平台，通过智能仪表监测，动态调节能源策略建议，优化能源使用，节能效果显著。为提升核心产品的生产效率，降低人工成本，公司针对性设计并落地实施了汤圆、灌汤水饺整线自动化改造项目，实现前处理→制作→包装的全流程自动化运行，大幅优化了生产节奏，各项效率指标均显著提升。郑州二基地落地实施IOT（物联网）项目，通过传感器和互联设备采集生产线数据，实现产线前后联动，可预测故障并提前干预，减少停机时间。实现工艺参数自动调节，降低人工干预,在提升产品的品质同时降低生产成本。

    （八）公司产品涉及许可销售的基本情况

    截止报告期末，公司持有食品经营许可证或备案凭证28件，其中报告期内换证更新1件，许可证或备案凭证内容主要为“预包装食品（含冷藏冷冻食品）销售、散装食品（含冷藏冷冻食品）销售”，取得方式均为行政许可或备案。

    二、主要业务经营模式

    公司主要经营模式包括采购模式、生产模式和销售模式。

    1、采购模式

    公司主要采用外部采购模式。

    公司采购物资主要包括生产直接使用原物料（肉类、油类、糖类、米面类、粉类、炒货类、干货类、鲜蔬菜类等）和非生产直接使用原物料（广告类、促销类、物流类、五金类、设备配件类、劳保办公用品等）。公司采用外部采购模式，其中生产物料及设备、物流等采购业务统一由总部集中定价各生产基地执行；五金备品备件、劳保办公用品由基地区域自采，报总部审批。公司建立有完善的采购管理制度，如《采购价格标准操作程序》、《采购合同管理标准操作程序》、《供应商管理制度》、《采购招投标作业指导书》、《采购订单管理办法》、《采购人员行为规范管理办法》及各类采购业务作业指导书等多个文件制度，若干记录文件模版。相关制度的制定和实施，规范了采购各流程和环节，保障了采购工作的公开、公平、公正，控制了采购成本，提高了采购工作质量和工作效率，也从生产的源头保障了公司产品的质量。

    2、生产模式

    公司的生产模式主要包括公司自主生产和委托加工两种类型。

    自主生产模式是指公司按照销售需求计划进行安排生产，各生产单位按照生产计划执行生产任务。

    委托加工模式是指公司部分产品采用外协工厂委托加工的生产方式。

    3、销售模式

    公司的销售渠道主要为线上销售及线下销售，其中线下销售主要分为经销模式、直营模式。

    （1）线上销售

    公司在线上渠道采取直营加经销商授权的模式进行销售。公司的线上销售业务目前分为五个部分：一是货架电商，例如京东、淘天、拼多多；二是兴趣电商，例如抖音、快手、视频号等；三是生鲜电商，例如朴朴买菜、叮咚买菜、美团买菜；四是社区电商，例如美团快乐猴、多多买菜等；五是基于卖场的到家业务，例如京东到家、淘鲜达、多点等。公司将进一步优化线上业务结构，紧跟电商行业发展变化，不断满足消费者需求。

    （2）线下销售

    ①经销模式

    公司的经销模式是指公司针对零售终端渠道、批发农贸渠道、酒店餐饮渠道、团膳渠道等授权经销商在指定的销售区域或范围内利用自有的渠道销售和配送公司的产品。公司通过经销商模式构建了覆盖全国各省、市、县的销售渠道和网络，确保产品可以迅速推广到全国各地的终端市场。公司将不断强化对经销商的业务支持及服务质量，提升客户满意度。

    ②直营模式

    公司的直营模式主要分为两种：一是指大型商超系统直营，公司每年直接与全国大型商超及区域连锁商超签订年度购销合同，公司根据商超的采购订单销售和配送货物，并按合同约定的账期与商超结算。二是指大客户合作，公司向特定客户提供标准化半成品及个性化预制品供应服务，目前已与多家知名品牌餐饮连锁企业及大客户形成深度合作。

    品牌运营情况

    报告期内，面对消费端结构性变化，公司精准识别并响应细分市场需求，布局多元化产品矩阵，在产品升级、场景化创新、地域特色创新等方面持续发力，同时重视定制化产品服务，持续强化品牌价值锚点与消费触点。

    2025年，公司顺应消费趋势，延续健康化与场景化的创新策略，黄金比例蒸煎饺产品持续升级，细分更多产品规格、产品口味，以多样烹饪方式、多种产品选择，丰富消费者体验感；承接渠道自有品牌定制服务，与多家商超系统达成良好合作；全新推出苜蓿嫩芽猪肉水饺，采用来源于兰考黄河滩区的“季节限定”鲜嫩食材，以应季时蔬，健康化产品标签，加强品牌新鲜感及影响力的同时担当企业责任，助农兴产。

    端午节推出全新粽子产品矩阵：“食养粽”系列深挖药食同源理念，科学配比“五黑”、“五红”等传统食材；“茶粽”系列开创性融合新中式茶饮文化，真茶入米、真花入馅；“霸王肉粽”系列则以丰富馅料满足多元需求。三大系列精准契合不同消费场景，进一步巩固了公司在传统节令食品市场的创新引领地位。

    公司不断优化不同消费人群在不同消费场景、不同渠道的产品解决方案，坚持精准营销，全方位触达消费者。在年轻人常用的“小红书”平台，采用达人与素人结合的方式，将“黄金比例”蒸煎饺、“茶”汤圆、“金瓜八宝饭”等新品用消费者喜闻乐见的美食笔记形式进行种草传播；在抖音、微信等视频平台，通过展示“食养”粽子、“虾多多”水饺、“锦鲤”汤圆等众多新品的花样吃法吸引消费者的关注；在线下媒体采用广覆盖、深渗透的策略，通过楼宇广告（电梯广告）投放了全国120多个城市、1500万台次，持续全年的广告播放，重点推广了“好肉敢用清水煮”系列的火锅场景丸类产品，蒸煎煮炸样样好吃的“好饺6成馅”的黄金比例蒸煎饺，获得了良好的市场反馈。电商业务部门通过精准数据分析，实现个性化营销，提高客户转化率和复购率，与多位超头部主播深入合作，先后举办618、纵情端午、品牌日等大促活动，多频次与粉丝互动，进一步加强粉丝粘合度，总粉丝量达272万，在粉丝复购和私域转化上进一步升级，力争从新客消费——场域复购——场景重塑——人群粘性，实现粉丝销售闭环。

    主要销售模式

    公司的销售渠道主要为线上销售及线下销售，其中线下销售主要分为经销模式、直营模式。

    线上直销销售

    公司在线上主要依托淘天、京东、抖音、快手、叮咚买菜、美团、视频号、唯品会等平台，销售“三全”及“龙凤”品牌，主要品类有速冻米面、汤圆、预制食材类、肉制品、粽子及自加热米饭等品类，不断丰富餐桌食品，成为餐桌美食供应的领导者。

    主要生产模式

    公司的生产模式主要包括公司自主生产和委托加工两种类型。

    自主生产模式：公司目前在郑州、佛山、成都、天津、苏州、武汉等地建有生产基地。公司按照销售需求计划进行安排生产，公司各销售单位提报需求计划，汇总至供应链。供应链部门根据库存情况和需求数量，分解生产计划至各个生产基地及车间，各生产单位按照生产计划执行生产任务。公司建立有完善的生产过程控制制度及出厂检验制度，建设了高效的速冻食品自动化生产流水线及自动化立体冷库，有效提升了生产效率，充分保证了整个供应链产品的品质和安全。

    委托加工模式：公司部分产品采用委托加工的方式生产。公司设立了完备的委托加工流程制度，包括《委托代加工备案管理规定》、《产品代加工采购管理办法》、《委托加工产品管理手册》等多项制度，从外协厂商资质、外协厂商质量管理能力、生产过程管控、成品管理等方面对外协加工生产加强品质监控，保证委托加工产品质量安全。

    二、核心竞争力分析

    公司主要核心竞争力体现在以下几个方面：

    （1）渠道优势

    公司在郑州、佛山、成都、天津、苏州、武汉等地建有生产基地，拥有现代化先进的厂房设施，生产能力和装备水平均处于国内领先地位，由公司下属的分、子公司及经销商共同组成遍布全国各省、市、县的销售渠道和网络，保证公司产品短期内完成生产并迅速推广到全国各地的终端市场。

    公司目前已形成零售、连锁餐饮、社会餐饮、线上业务等广泛覆盖的销售网络，强调场景化的产品研发，零售市场重视产品品质，不断丰富产品品类与口味，满足消费者家庭就餐需求；大型连锁餐饮、快餐街餐、团餐、乡厨宴席等渠道突出产品稳定性，提供定制化服务响应客户的差异化需求，定制化油条、各种特色的糍粑、定制化的中式饼胚、特色馅料等特色定制品受到不同类型的餐饮连锁客户广泛好评；电商渠道引进专业人才，提升运营能力，强化代播合作，搭建自播团队，打造爆款产品；折扣超市、生鲜连锁、会员超市等新渠道推出差异化产品，强化市场推广，促进销量提升。

    （2）品牌优势

    在众多速冻米面食品企业中，公司具有突出的品牌优势。经过多年的品牌培育，公司品牌在消费者已经树立了良好的口碑和企业形象，赢得了消费者的普遍信赖和认可，是消费者心目中的市场领导者，也是安全放心、值得信赖的行业标杆。消费者规模庞大，并拥有较高的品牌忠诚度。

    公司市场份额多年位居行业前列，并且在速冻和冷藏面米制品、速冻和冷藏调制食品等基础上不断进行创新迭代，形成了强大的品牌背书，可以为公司供应链、生产、渠道和市场开拓等各个方面提供有力支持，让产品能够更高效更准确地触达用户，更易获得市场和消费者认可，并借助成熟的销售网络和渠道体系优势，快速覆盖全国市场。

    （3）技术优势

    公司建立（设）有“国家认定企业技术中心”、“博士后科研工作站”、“河南省速冻食品加工工程技术研究中心”、“河南省工业设计中心”、“郑州市速冻调理食品加工与质量控制重点实验室”，公司实验室通过了CNAS认证认可。在研国家重点研发计划项目研究任务2项，在研河南省重点研发专项任务3项；2025年5月加入“河南省农产品加工产业联盟”，当选为首届理事长单位。目前在站博士后3名。公司研发中心在食品尤其是速冻食品研发创新和检验检测领域处于行业领先地位，形成了产、学、研一体的研发体系和强大的新产品研发能力，不断创新技术，为消费者提供高品质的产品和服务。

    （4）区域优势

    公司地处河南省郑州市，交通四通八达，可辐射全国，是全国重要的物流中心。河南省是全国农业大省，是重要的优质小麦和优质畜产品生产、加工基地，肉制品、味精、面粉、无公害蔬菜等速冻食品的主要原材料产量都位居全国前列，为大规模发展速冻食品提供了充足的优质原材料。河南省承东启西、连贯南北，交通区位优势明显，冷链物流运输业发达，极大地保障了行业运输效率，降低运输成本。河南省重视食品产业发展，资金和政策双支持，拥有完善的设备、包装、物流体系，形成了全产业发展链条，为速冻食品行业提供了高度的工业化基础。

    （5）智能化、信息化平台建设优势

    公司建设有营销管理系统、供应链管理信息系统、全产业链质量追溯系统、物联网管理平台等系统，实时收集生产现场和销售系统、财务系统、采购系统等各业务模块的各种信息，并进行及时的信息共享和准确的事件预报，促进了管理与制造、销售的一体化和实时化，有效推动了企业管理效能再升级。公司在行业内首家应用自动化水饺机和汤圆机、自动化立体冷库、二维码追溯系统、AI不良品视觉识别系统，对生产、包装、堆码、储藏等关键环节持续进行智能化改造升级，后续还将继续推进全链条业务流信息化建设和数据分析中心建设，为管理提质、业务提效提供更加现代化、专业化的工具。

    （6）完善的冷链仓配体系优势

    公司在郑州、佛山、成都、天津、苏州、武汉建有生产基地和先进的智能化立体冷库，实现货物存取自动化、温度控制智能化、设备运行可视化，保证了产品的品质；通过实现库存动态管控及精准追溯，保证产品按照先进先出的原则进行管理，提高了商品的储存质量；通过自动化和数据分析系统，提高了仓库内货物的处理和分拣效率，减少人工操作，降低运营成本。公司物流运输采用公铁联运模式，全国布局6个区域配送中心、27个城市中心仓、2500多家经销商配送站，构建了覆盖全国主要城市圈、地级市和县乡的冷链体系网络，运输轨迹实时可查，冷链温度实时监控，保证了从生产、仓储、运输、分销、零售的全冷链。

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