播恩集团（001366）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期播恩集团（001366）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    根据中国饲料工业协会统计数据，2025年上半年，全国工业饲料总产量15850万吨，同比增长7.7%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。

    政策方面，农业农村部于2025年2月发布《2025年饲料质量安全监管工作方案》，重点通过监督农业农村部抽查、例行监测、风险预警和现场检查等手段实施全程信息化监管。

    农业农村部于2025年3月起草发布了《饲料原料目录（修订征求意见稿）》和《发酵饲料管理规定（征求意见稿）》，标志着发酵饲料管理进一步标准化和规范化，同时对于发酵饲料生产企业的许可管理提出了更高要求，企业需要确保自身具备相应的生产条件和技术及品控能力。

    农业农村部于2025年4月发布《养殖业节粮行动实施方案》，在保障粮食和重要农产品稳定安全供给前提下，持续推进饲料粮减量替代，推动养殖业节粮降耗、降本增效，目标要求全国养殖业消耗的饲料中粮食用量占比降至60%左右，其中，豆粕用量占比降至10%。

    （一）主要业务和产品

    1.公司主营业务

    播恩的主营业务聚焦幼小动物营养，作为多年深耕幼小动物营养产品的企业，公司建立起以教槽料与乳猪料类幼小动物营养产品为核心的产品格局。在猪动物营养领域，播恩为客户提供优质教槽料、乳猪料等高端幼小猪营养产品及生物发酵饲料；在蛋鸡动物营养领域，公司开发出覆盖了蛋鸡育雏、育成、产蛋和淘鸡4个时期的营养产品。

    2.公司主要产品

    TTT教槽料2.0

    播恩TTT教槽料自2014年推出以来，一直在持续优化升级，2025年公司发布TTT2.0教槽料。在配方方面，研发团队运用先进的营养技术，精心调配出更符合仔猪生长需求的营养组合，确保仔猪能获得全面且均衡的营养供给。在形态上，创新性地采用软颗粒设计，相比传统教槽料，软颗粒的TTT2.0拥有诸多优势。其质地柔软，更易于仔猪采食，有效解决了仔猪因饲料质地不适而导致采食量低的问题。同时，软颗粒的独特物理性质有助于仔猪更好地消化吸收，减少胃肠道负担，降低腹泻等疾病的发生几率。

    三催母猪料

    播恩集团于2024年发布了最新的“三催”母猪料系列产品。该产品针对母猪的催情、催崽和催乳三大需求进行研发，旨在提升营养效能，为母猪提供更精准、全面的营养，进一步提高了播恩集团在种猪营养方案上的产品覆盖度。公司三催母猪料紧扣“催情、催崽、催乳”三大核心价值，以科学营养适配母猪全繁殖周期：催情阶段精准补充生殖营养，调节内分泌系统，为高效配种奠定基础；催崽阶段定制化配比能量与氨基酸，搭配膳食纤维，既满足胎儿发育需求，又能缓解母猪便秘问题；催乳阶段提供高吸收优质营养组合，快速提升泌乳量与奶水质量，让仔猪从出生即占据营养优势。

    一条鞭8%猪复合预混料

    播恩一条鞭8%猪复合预混料是播恩研究院与欧洲技术专家共同研发的创新产品。为积极应对常态化豆粕高价的挑战和豆粕减量替代技术方案，以断奶后两周仔猪至生长育肥阶段猪的消化生理特点为基础，系统应用播恩研究院效能营养(OEN)技术体系，经过大量养殖试验，研制而成的套餐式低成本经济型猪用预混合饲料。

    播恩蛋鸡料

    播恩蛋鸡料4728系列产品是精准覆盖蛋鸡育雏、育成、产蛋与淘鸡全周期，以H001蛋鸡开口料、H041育雏料、H042育成料、H353/H353plus产蛋料等为核心的七款产品协同发力，为蛋鸡各阶段生长与生产提供定制化营养支持，满足养殖户多元需求的同时，大幅提升养殖效益。

    （二）主要经营模式

    采购模式

    公司采用“总部集中采购为主，子公司分散采购为辅”的采购模式。总部供应链中心负责集中采购生产饲料所需的主要原材料，充分利用规模化采购优势，增强与供应商的议价能力，有效保证原材料质量稳定性。子公司采购部亦满足一些零星或紧急性采购需求，充分发挥分散采购的灵活性。

    生产模式

    公司综合考虑销售计划及合理库存安排生产，同时密切关注市场需求变化情况并合理预估，实时调整不同产品的安全库存量。同时，当下游市场需求量大幅增加时，公司会根据现有生产能力、下游需求量、委外成本等因素综合考虑，选择部分饲料进行委托加工，从而确保及时充分满足下游市场需求。

    销售模式

    公司实行“营销中心指导与管理，各销售区域实施与执行”的销售管理方式，建立了有效的组织架构和广泛的销售网络。公司总部设立营销中心，对销售业务进行总体把控管理；根据市场地域细分为若干销售区域，覆盖全国大部分省市。

    在价值营销的总体思想指导下，公司采用直销和经销相结合的业务模式。下游养殖以规模化饲养和家庭农场饲养模式为主，对于规模化饲养客户，公司一般通过直销模式与其建立合作关系，该种销售模式便于实时掌握客户总体情况及养殖状况，充分及时满足客户不同需求；对于家庭农场客户，为有效降低销售成本同时扩大销售覆盖范围，公司主要采取经销模式拓展业务。

    报告期内公司主要经营模式未发生重大变化。

    二、核心竞争力分析

    播恩秉承“传播农业智慧，提升生命品质”的伟大使命，着力于幼小动物营养和生物饲料技术的研发与高效生产，凭借持续的科技创新能力，不断推陈出新。

    （一）获评农业产业化国家重点龙头企业

    播恩集团成功获评农业产业化国家重点龙头企业，这一由农业农村部、国家发改委、财政部等八部委联合认定的“国字号”殊荣，标志着播恩集团在推动农业现代化、助力乡村振兴中的标杆地位得到国家级认可，未来，播恩集团将继续深耕生物科技与动物营养领域，加大研发投入，深化产业链协同，为农牧业提质增效、乡村振兴注入更强动能。

    （二）核心技术成果沉淀

    播恩始终坚持以研发创新为驱动力，通过多年的技术积累，凭借“1室2站3中心4基地”强大的技术服务平台，研发出OEN效能营养、播恩双酸清洁养殖模式、SFF（部分生物发酵技术）、播恩补钙技术等多项核心技术：1.OEN效能营养（OptimalEfficiencyNutrition）简称OEN，是以效能为中心，给动物提供必需营养物质的基础上，能使饲料效益和效率达到优质的营养技术体系。效能营养OEN六大体系包含：动物营养需求标准体系、原料效能评估体系、免疫抗病营养体系、营养程序化体系、生物饲料技术体系、动物营养与食品体系。

    2.双酸清洁养殖模式。播恩双酸清洁养殖模式核心是“酸的饲料＋酸的环境”，旨在帮助养殖场做到饲料与农场双清洁。针对非洲猪瘟病毒不耐酸的特性，通过饲喂酸性生物发酵饲料辅以酸性饲养环境，一定程度上减轻非洲猪瘟对猪的感染，同时降低养殖端预防和治疗抗生素的使用。

    3.SFF部分生物发酵配合饲料（SectionfermentedFeed）是一种部分发酵饲料，通过部分发酵的方式，将豆粕等蛋白原料中的抗原物质进行降解，提高蛋白利用率和适口性，促进动物的消化和吸收，降低排泄物中氮磷的含量和排泄物的数量，提供清洁的生长环境，减少豆粕的使用量。

    4.播恩补钙技术。易消化：添加有机钙，容易消化的钙。易吸收，添加25-羟基维生素D3，使钙易于吸收，提高并维持血钙水平。易沉积，添加维生素K2，引钙入骨，有效解决钙消化、钙吸收和钙沉积三大命题。

    截至2025年6月30日，公司拥有专利124项，其中授权发明专利84项、实用新型专利40项，在申请中的专利8项，参与起草了多项国家及团体标准，包括《仔猪、生长育肥猪配合饲料》《哺乳母猪用菌酶协同发酵饲料》《生长肥育猪用菌酶协同发酵饲料》。公司牵头承担的国家重点研发计划“科技助力经济2020”重点专项项目《猪鸡低蛋白饲料精准配制技术集成与应用》和广东省重点领域研发计划项目《微生物发酵饲料关键技术研究与应用》顺利通过验收，承载着多项核心专利技术成果进一步产业化。

    （三）自主研发+外部合作的科学研发体系

    公司自设立以来持续专注饲料的研发与生产，建立了一套完整的“自主研发+外部合作”相结合的产品及技术研发体系：即对内加快研发人员梯队建设、开展多项技术自主研发，同时对外积极推动与高校、科研机构的产学研合作项目、搭建合作平台。

    公司目前自主研发团队包括发酵工程专业、生物工程专业、动物营养与饲料科学专业等多个相关专业学科背景。核心团队成员在饲料行业内均具有多年的从业经验，专业知识过硬，对行业趋势变动和行业内技术发展有较为深刻的理解，具有较强的科研能力和创新实力。同时，公司主动开拓外部技术资源，积极开展与高等院校内相关专业博士团队的合作研发；同时与广东省农业科学院动物科学研究所、中国农业科学院饲料研究所等农业科研机构开展合作；公司亦加强与国外专家的紧密合作，聘请欧洲知名动物营养专家GertHemke作为动物营养咨询师，学习欧洲饲料及养殖相关技术，通过与行业专家、院校、科研机构的深入合作研发，以进一步增强公司研发实力。

    与此同时，公司自成立以来，建立了包括科技专家工作站、博士后科研工作站、工程技术中心和企业技术中心等多个技术研发平台，为实现技术持续研发创新、解决关键技术难题、加快成果转化及产业化、培养研发人才提供积极助力。高素质的技术研发团队、较强的研发实力和扎实的技术积累，让播恩得以在竞争激烈的饲料行业中建立起以研发为驱动的核心竞争力，吸引并留住关键的研发人才，并不断提升自身的研发实力和技术水平，为行业的进步和发展贡献更多的力量。

    未来，我们也将继续重视研发人才的发掘和培养工作，为公司的长期发展奠定坚实的基础。

    （四）产业布局覆盖面进一步扩大

    公司作为全国性饲料提供商，凭借优质产品质量、良好技术服务和企业信誉，饲料销售区域已覆盖全国多个省市。公司聚焦幼小动物营养理念，在猪动物营养领域，主要为客户提供优质教槽料、乳猪料等幼小猪营养产品。目前公司在江西、浙江、广东、广西、重庆以及甘肃建立生产基地，同时根据养殖猪类品种、环境、地域养殖习惯等特点，为客户提供相应产品及服务，有效提升公司的产品供应能力，以迎合不断增长的市场需求，并进一步提高公司产品品质，为公司持续、快速、健康发展提供有力的保障；进一步扩大公司产品在重要生猪养殖区域的辐射范围，完善公司在全国的生产基地布局，增强公司的综合市场竞争力。播恩集团钦州工厂、兰州工厂相继正式投产，标志着播恩集团迈入了一个新的发展阶段，上述工厂正式投产后，将有效提升当地饲料供应能力，推动养殖业健康发展。

    （五）不断提升品牌影响力

    播恩集团秉承“传播农业智慧，提升生命品质”的企业使命，致力于为下游客户提供健康安全的饲料产品，在生物饲料、教槽料、预混料、母猪料和蛋鸡料等细分市场取得了令人瞩目的成绩。公司主要产品也得到广泛认可，2024年度，公司产品获授多项奖项。

    （六）积极响应国家饲用豆粕减量替代行动

    我国粮食饲用消费在终端消费总量中占比超一半，饲料粮安全已然成为保障国家粮食安全的核心要点。从养殖端入手，提高效率、降低消耗，减少粮食在饲用方面的消费，是饲料行业助力国家粮食安全保障的关键举措。自农业农村部大力组织实施饲用豆粕减量替代行动，到2024年，饲料中豆粕占比从2017年的17.9%这一历史峰值降至13.7%，下降了4.2个百分点，公司持续在探索玉米、豆粕的减量替代方案，致力于帮助客户降低饲料成本，提升养殖效率。

    公司推出的四驱双酸发酵料807W富含多种菌，能够发酵出小肽和菌蛋白，具有8%的蛋白含量，可实现低成本替代玉米。

    四驱双酸发酵料812产品含有丰富的游离氨基酸，消化吸收效果良好，能有效平衡饲料原料中因某些抗营养因子造成的蛋白缺乏问题，提高蛋白原料利用率，降低豆粕使用量。

    一条鞭8%猪复合预混料产品，适用于断奶后两周仔猪至生长育肥全阶段。该产品采用1+7%的创新营养技术，即1%的预混料搭配7%的功能蛋白，可降低豆粕使用量，利用氨基酸平衡技术，通过添加多种氨基酸，有效降低了饲料中的总蛋白质水平。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。