长安汽车（000625）2025年中报：营收与净利润双降，但扣非净利润逆势增长

近期长安汽车（000625）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

长安汽车（000625）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为726.91亿元，同比下降5.25%；归母净利润为22.91亿元，同比下降19.09%；扣非净利润为14.77亿元，同比上升26.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为385.31亿元，同比下降2.94%；第二季度归母净利润为9.39亿元，同比下降43.93%；第二季度扣非净利润为6.93亿元，同比下降34.4%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：14.58%，同比增加5.64个百分点。
• 净利率：2.47%，同比减少15.79个百分点。
• 每股收益：0.23元，同比减少20.69%。

费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计为46.33亿元，三费占营收比为6.37%，同比减少1.33个百分点。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：-0.87元，同比减少350.65%。
• 货币资金：528.3亿元，同比减少25.53%。
• 应收账款：66.28亿元，同比增加121.74%。
• 有息负债：36.69亿元，同比增加68.99%。

经营情况评述

收入构成

• 主营收入：726.91亿元，其中销售商品收入为695.09亿元，占比95.62%，毛利率为14.51%；提供劳务及其他收入为31.82亿元，占比4.38%，毛利率为16.18%。
• 地区分布：中国地区收入为604.17亿元，占比83.11%，毛利率为13.03%；境外收入为122.74亿元，占比16.89%，毛利率为22.23%。

关键变动原因

• 应收票据：变动幅度为-43.93%，原因为票据背书转让及到期收款。
• 应收款项：变动幅度为95.04%，原因为为应对激烈市场竞争，加大对经销商支持力度。
• 应付账款：变动幅度为-42.46%，原因为贯彻落实国家政策，缩短供应商支付账期。
• 合同负债：变动幅度为-35.38%，原因为经销商启票核销预收货款。
• 销售费用：变动幅度为41.7%，原因为新能源销量提升影响销售服务费增加，以及新品上市推广、品牌宣传等影响广告费用增加。
• 财务费用：变动幅度为-256.2%，原因为汇兑收益及利息收入增加影响。
• 投资收益：变动幅度为-67.2%，原因为合营企业盈利减少影响。
• 其他收益：变动幅度为-30.25%，原因为本期收到政府补助减少。
• 营业外收入：变动幅度为94.59%，原因为本期确认对合联营企业投资负商誉影响。
• 所得税费用：变动幅度为473.4%，原因为本期税会差异增加影响。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-350.57%，原因为贯彻落实国家政策，缩短供应商支付账期影响。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-153.32%，原因为去年同期定期存款到期转为活期影响，本期无。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为107.77%，原因为公司分红款本期还未支付影响。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为-297.17%，原因为本期经营活动产生的现金流量净额以及投资活动产生的现金流量净额减少影响。

发展回顾

主要业务

公司属于汽车制造业，涵盖整车及发动机的研发、生产和销售。公司积极推进“三电”核心技术与智能化核心技术，拓展新业态如汽车生活服务、新营销、换电服务等，探索产业金融、二手车等领域，布局人形机器人、飞行汽车等未来产业，构建全面的产业生态。

行业情况

2025年上半年，中国汽车市场继续延续较好的增长态势。1-6月累计实现销量1565.3万辆，同比增长11.4%。乘用车累计销量1353.1万辆，同比增长13.0%，其中新能源乘用车销量653.5万辆，同比增长39.0%。

市场表现

2025年上半年，公司实现销量135.5万辆，同比增长1.6%，创近八年来同期新高；新能源汽车销量45.2万辆，同比增长49.1%；海外销量29.9万辆，同比增长5.1%。

核心竞争力

公司具备文化引领能力，始终坚持创新求变、开放包容等历史文化基因。战略布局与执行能力方面，公司系统谋划“十五五”规划，持续推进“三大计划”。人才与组织能力方面，公司深化全球组织人才体系变革，优化组织架构，引进外部人才。科技研发能力方面，公司掌握多项关键技术，拥有全球有效专利超1.2万件。全球化布局能力方面，公司完善“1542”全球管理体系，全球制造能力和物流体系逐步完善。

财务分析

业务评价

公司去年的ROIC为6.47%，资本回报率一般。去年的净利率为3.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.1%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-4.55%，投资回报极差。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

商业模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.49%）。建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达90.53%）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。