传化智联（002010）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期传化智联（002010）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2025年上半年公司实现营业收入122.26亿元，归属于上市公司股东的净利润5.09亿元，同比增长76.01%，基本每股收益0.1843元/股。报告期内，公司从战略、经营、管理三个维度积极推动变革，物流板块聚焦公路港转型升级，调优业务与资产结构，加强现金流，夯实基本盘；化学板块秉承变革创新、高质量发展的战略主基调，聚焦新质生产力发展要求，深度联动产业链上下游，实现技术共研、产能协同、市场共拓。

    传化智联-智能物流服务平台：

    1、智能公路港服务

    报告期内，公司探索公路港共性模式，打造核心产品，推动资产转型升级，稳步推进资产招商及客户经营，实现营业收入6.14亿元，毛利率80.48%，同比提升1.64个百分点。

    一是紧跟零担物流市场平台化整合趋势，在部分运力型公路港探索货源营销型零担运力平台和落货分拨型零担运力平台，逐步沉淀零担物流行业的业务运营能力和平台化集货能力。二是紧抓市场下沉与渠道变革机会，在自营仓的基础上，积极探索酒水共享仓、多级分享仓和期货交割仓。酒水共享仓在成都公路港、郑州公路港逐步形成规模化，全国共享仓面积近5万方；多级分享仓服务多家新能源行业头部企业；期货交割仓在台州公路港、包头公路港成功运营，显著提升公路港坪效。三是紧紧围绕“产业+物流”平台模式，深度洞察公路港属地产业特征，积极推动公路港业态转型，如长沙公路港的“车生态圈”、宜宾公路港的“前店后仓”模式。四是加强全国化资源调配能力，积极开展大客户营销，引入电商、快递快运及制造企业等客户，稳步提升物业出租率。截止报告期，累计实现公路港入驻企业8,674家，出租率86.4%，经营面积626.3万平方米，车流量1611.5万车次，实现平台营业额339.85亿元。

    2、供应链物流服务

    报告期内，物流服务业务持续聚焦产业客户的拓展与服务。聚焦主机厂、品牌4S店等客户，提升新能源汽车领域服务能力。持续深化与化学板块的业务合作，同时立足化学物流项目，拓展巴德富、云中马等客户。立足公路港全国仓网与运力资源，以项目制运营模式打造标准化的仓产品，在杭州、包头、淄博、新郑、成都等25港实现产品复制。

    截止报告期末，供应链物流服务累计运营仓储面积36.2万平方米，累计在运营客户553家，实现业务毛利率6.02%。

    3、生态增值服务

    一是网络货运业务持续提升业务运营质量和规范平台经营要求。业务规模保持稳定发展，调优客户结构的同时，稳步提升终端费率，盈利能力得到进一步提升。通过运用回单AI模型，减少异常回单，升级资金回流与运单轨迹校验，提升业务合规运营能力。截止报告期末，网络货运业务实现营收55.48亿元，毛利率1.89%，同比提升0.34个百分点。

    二是新能源业务持续扩能和开放场景合作。上半年新增光伏项目6个，充电桩项目2个，积极推动“光伏电站+充电场站+储能站”为一体的低碳园区，联合宁德时代、中石化等企业，打造轻卡、重卡等物流补能网络，实现公路港能源转型。

    4、科技变革与应用

    数字化赋能方面，围绕公路港业务持续推进数字技术赋能行动。通过资产招商、客户服务、物业管理等各环节线上化运营，通过科学定价为经营贡献增量效益，通过建立一站式通办服务提升服务品质，通过健全资产标准化管理促进园区高效运营。

    新技术应用方面，依托公路港场景，积极探索“场景+科技”的业务创新模式。一是探索AI设备应用场景，在宁波公路港通过引入无人物流车，助力客户提升货物转运效率；在杭州港引入智能监控设备，跑通园区火光识别和占道识别场景。二是运用AI大模型提升管理与服务，通过集成DeepSeek等大模型及本地化混合部署打造传化小智，面向客户服务、园区管理、办公等领域应用。三是构建传化通生态服务，与蚂蚁科技开展合作，优化支付体验、拓展支付场景和提供专属福利，提升客户粘性。四是参股杭州具身智能中试基地科技有限公司，积极探索具身智能技术在产业端的应用。

    传化智联-化学业务：

    1、深化战略与业务变革，实现经营新突破

    传化化学推进战略与业务重组，重构业务板块，成立功能化学品事业部和新材料事业部。一方面，以纺织化学品、纤维化学品、功能聚合物、涂料业务为基础成立功能化学品事业部，打造全球一流的表界面功能化学品专家。另一方面，以合成橡胶、聚酯树脂业务为基石构建新材料事业部，布局新兴材料，专注技术突破、对接高成长市场，打造全球高性能新材业务板块。

    功能化学品事业部方面，纺织化学品推进营销变革2.0，实现外围区域、战略客户、创新产品稳步增长；与日本大金工业株式会社成立无氟防水剂联合研发生产项目组，从传统经销升级为“共同研发、生产、销售”的战略合作伙伴模式。纤维化学品通过前纺上量实现销量逆势增长、毛利率提升2.3个百分点，高耐磨POY、原油型FDY等达到国际先进水平并获得头部客户认可，润滑油联动物流板块公路港开发车用油品类新产品。功能聚合物通过产品结构调整实现毛利率提升3个百分点，经营性利润提升约20%；新业务合成革和车用PU化学品得到行业典型客户认可。

    新材料事业部方面，合成橡胶在原有轮胎及鞋材市场的基础上，联合科研院校与下游客户布局输送带、芯片用清膜胶条、减震器等高价值领域；通过国际可持续和碳认证（ISCCPLUS），以生物基丁二烯生产生物基顺丁橡胶，推动汽车产业链绿色低碳升级。聚酯树脂聚焦战略客户销量实现同比提升约51%，联合下游粉末涂料客户开发超耐侯、高韧性低温固化树脂等产品。

    2、深化外循环布局与突破，提升全球经营能力

    传化化学持续推进全球业务一体化，提升全球化发展水平。深化“OneCompany”理念，推进业务及组织融合，并搭建跨国采购协同平台、强化海外财经体系建设，进一步拉通全球资源的管理和运营能力；同时，通过“外资客户品牌合作效应、中资客户快速增量、经销商联合推动本土客户渗透”模式，实现海外业务规模快速增长，报告期内公司境外收入达10.70亿元，同比增长42.34%。

    传化化学深化海外基地布局，加大海外市场拓展力度。持续推进泰国工厂扩产建设，优化荷兰工厂产能，加快越南、印尼、土耳其等海外仓建设，搭建总部统筹各区域的灵活作战双线管理机制。

    同时，在与马来西亚国家石油公司签署战略合作谅解备忘录的基础上，加快项目推进进度，以更好的服务东南亚地区和全球市场。

    3、推进科创体系变革，强化核心竞争力，支持业务一流发展

    功能化学品领域，开发棉用硅油耐洗性产品、尼龙吸湿排汗剂（稳定供应头部客户）；突破汽车水性聚氨酯色漆浮色发花难题，实现产品升级；攻克PU劳保手套湿止滑性能瓶颈，取得突破性进展。

    新材料领域，开发镍系透明顺丁橡胶，实现透明鞋底领域进口替代；解决塑料改性专用顺丁胶低运动粘度牌号稳定生产问题；研发可耐温350℃的耐高温聚酯产品（突破常规320℃极限），成为国内唯一高耐温聚酯产品并应用于车辆工程领域。

    创新平台建设方面，与浙江工业大学、泰德新材料共建“催化剂表界面科学与工程重点实验室”，攻克行业构效关系难题。与希音（SHEIN）共建联合实验室，打造国际一流纺织印染技术创新中心。与盛虹共建联合实验室，聚焦特种功能助剂、染整效率提升等研究，推动印染行业技术升级。与浙江大学、浙江理工大学、西安交通大学等院校开展近20项联合攻坚项目。

    4、推进供应链变革，构建高效协同的制造和供应链体系

    深化智能制造与供应链变革，积极推进AI赋能。AI视觉识别重构质量监控范式，实现从原材料成型到成品包装的全流程质量管理，同时与生产入库装箱系统联通升级，数字化贯通“产线-仓储-供应链的全链路”，进一步提升产品流通与周转效率；AI智能质量报告分析系统通过自动化处理原材料检验、COA数据及供应商质量评价，大幅提升效率，减少人工依赖，人工投入显著减少；通过线边仓数字化升级，实现零头料线上实时追踪，为“多品种、小批量”生产模式扫清障碍；与物流板块联合探索智能可视运输平台，提升27万吨顺丁橡胶产能的中转及发运效率；积极推进以客户为中心的协同、共享、智慧的全球供应链统一计划集成平台建设。

    5、夯实安环底座，升级风险防范措施，提升大安全管控效能

    强化AI技术应用，筑牢安全环保防线。结合全岗位作业清单梳理、工作安全分析（JSA），联动基地视频监控与智能AI算法，强化岗位作业风险管控。开展化工过程安全管理及危险与可操作性分析（HAZOP），梳理高危工艺事故情景，落实危害管控补强措施。建立失效模式与影响分析（FMEA）流程及预防性维护策略，降低装置故障风险。通过叉车AI防撞系统实时侦测危险状态并报警；联合AI化工应用企业探索智能机器人在安全工作中的应用，提升智能化安全管理。

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