【机构调研记录】国联基金调研开立医疗、森马服饰

证券之星消息，根据市场公开信息及8月22日披露的机构调研信息，国联基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）开立医疗 （国联基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2025年上半年公司海外销售收入与去年同期基本持平，主要因去年基数较高，海外市场增速不高但稳健。公司大力推进海外人员本土化及新产品注册，尤其在HD-650和SV-M4K200等高端新品推出后，海外注册力度显著增强。内镜HD-650自推出后市场表现良好，近两个月已实现小批量销售，预计全年销售将会放量，三甲医院多镜体配置订单占比提升。2025年上半年公司销售毛利率同比下降几个百分点，但整体仍稳健，预计毛利率有望止跌稳。AI功能已在内镜系统实现质控功能，未来将重点发展复杂诊断功能。公司已形成超声、软镜、外科及IVUS四条核心产品线，通过持续高研发投入推动各线产品向高端化发展。

2）森马服饰 （国联基金管理有限公司参与公司分析师会议&现场会议）
调研纪要：2025上半年，森马服饰坚持以消费者为中心、以公司长期利益最大化为原则，锚定零售转型的变革方向，在品牌健康度精细化管理、海外业务拓展、AI技术深度赋能等关键领域持续发力。公司实现营业总收入约61.49亿元，同比增长3.26%，但净利润同比下降41.17%。公司存货36.99亿元，同比增10.13%，库存结构健康稳定。经营活动产生的现金流量净额为-2.77亿元，主要因支付货款增加等原因。货币性资产72.7亿元，保持较高水平。毛利率46.79%，微升0.62个百分点。销售费用18.23亿元，同比增加2.74亿元。店铺总数8,236家，报告期内新开540家，关闭629家。公司向全体股东每10股派发1.50元现金红利。上半年全系统终端零售同比中个位数增长，7月8月份销售保持向好。

国联基金成立于2013年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1577.18亿元，排名46/210；资产管理规模(非货币公募基金)1305.43亿元，排名39/210；管理公募基金数178只，排名39/210；旗下公募基金经理31人，排名41/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国联物联网主题A，最新单位净值为1.99，近一年增长96.19%。

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