力生制药（002393）2025年上半年盈利激增但营收下滑，需关注应收账款与费用控制

近期力生制药（002393）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

力生制药（002393）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为7.32亿元，同比下降1.76%；归母净利润为3.43亿元，同比上升235.04%；扣非净利润为1.04亿元，同比上升5.09%。第二季度单季营业总收入为3.62亿元，同比下降4.77%；归母净利润为2.88亿元，同比上升565.87%；扣非净利润为5091.93万元，同比上升26.33%。

盈利能力

力生制药的盈利能力显著提升，毛利率为59.16%，同比增加5.33个百分点；净利率为47.21%，同比增加247.09个百分点。这表明公司在成本控制和运营效率方面有所改善。

费用控制

尽管盈利能力增强，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2.49亿元，占营收比例为34.08%，同比增加了7.42个百分点。这提示公司在费用控制方面仍需进一步优化。

资产状况

公司的货币资金为12.3亿元，同比下降23.03%；应收账款为2.95亿元，同比增加1.42%。值得注意的是，应收账款与利润的比例已达到159.89%，需关注其回收风险。

偿债能力

公司有息负债为1293.03万元，同比大幅下降79.33%，显示出公司在降低负债方面的努力。同时，公司现金资产非常健康，具备较强的偿债能力。

主营业务分析

从主营业务构成来看，片剂是公司最主要的收入来源，主营收入为4.38亿元，占总收入的59.92%，毛利率为64.10%。其次是针剂和丸剂，分别贡献了15.69%和8.80%的收入，毛利率分别为57.51%和73.74%。各地区的销售分布较为均衡，华北地区占比最高，为44.53%，毛利率为66.88%。

发展前景

2025年上半年，医药行业经历了深刻变革，力生制药在“提质、保供、控费、纠偏”的基调下实现了逆势增长。公司通过创新采用“基金+直投”模式，累计挖掘储备优质项目300余个，并完成了多个仿制药及一致性评价产品的申报工作。此外，公司还积极拓展CMO/CDMO业务，设备综合效率提升至61%，采购成本节约超1000万元。

总结

总体而言，力生制药在2025年上半年实现了归母净利润的大幅增长，但营业总收入略有下滑。公司需继续关注应收账款的回收情况以及费用控制，以确保未来的可持续发展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。