信隆健康（002105）2025年中报：增收不增利，多项财务指标显著恶化

近期信隆健康（002105）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

信隆健康（002105）发布的2025年中报显示，公司虽然实现了营业总收入的增长，但盈利能力却大幅下滑。截至报告期末，公司营业总收入为5.82亿元，同比上升9.18%，然而归母净利润为-1574.72万元，同比下降341.23%，扣非净利润为-1848.88万元，同比下降577.04%。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.76亿元，同比下降5.78%，归母净利润为-1360.01万元，同比下降434.08%，扣非净利润为-1574.43万元，同比下降1239.45%。

主要财务指标

• 毛利率：12.6%，同比减少24.68%
• 净利率：-2.95%，同比减少312.89%
• 三费占营收比：9.96%，同比减少4.71%
• 每股净资产：2.33元，同比减少5.0%
• 每股经营性现金流：0.03元，同比增加8.53%
• 每股收益：-0.04元，同比减少338.89%

主营收入构成

• 自行车零配件产品：收入3.91亿元，占比67.29%，毛利率10.85%
• 运动健身产品：收入9083.36万元，占比15.62%，毛利率8.78%
• 康复器材产品：收入8709.04万元，占比14.97%，毛利率23.48%
• 其他（补充）：收入1230.39万元，占比2.12%，毛利率19.35%

地区分布

• 国内销售：2.94亿元，占比50.54%
• 欧洲区：1.02亿元，占比17.56%
• 亚洲区：1.02亿元，占比17.49%
• 美洲区：6128.87万元，占比10.54%
• 其他地区：2247.72万元，占比3.86%

财务指标变动原因

• 在建工程：变动幅度为101.58%，原因在于子公司越南信友二期厂房工程建设投入增加。
• 租赁负债：变动幅度为-33.05%，按期支付了租金。
• 应收款项融资：变动幅度为104.08%，报告期末收到的银行承兑汇票增加。
• 预付款项：变动幅度为-52.72%，报告期末预付款货款减少。
• 应付账款：变动幅度为-34.42%，二季度订单减少，供应商采购额随之减少。
• 应付职工薪酬：变动幅度为-32.44%，支付了上年末预提的员工奖金。
• 一年内到期的非流动负债：变动幅度为90.44%，报告期末一年内到期的长期借款增加。
• 营业成本：变动幅度为14.59%，原材料铝价格持续上涨。
• 财务费用：变动幅度为138.68%，美元贬值导致汇兑损失增加。
• 所得税费用：变动幅度为756.15%，子公司天津信隆自查补交以前年度所得税税款合计428.55万元。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为60.5%，上年同期支付了天津信隆少数股东的股权出让款。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为1086.8%，子公司新增银行借款。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为121.31%，相比上年同期投资和筹资活动产生的现金流量净额增加。

发展回顾

报告期内，公司主营业务为研发、生产、销售自行车零配件、运动器材、康复辅助器材等。公司在中国华南和华北设有生产基地，并在越南设立工厂以应对中美贸易战和欧洲反倾销政策。公司产品远销台湾、欧美等世界主要消费市场，主营业务未发生重大变化。

财务分析结论

信隆健康2025年上半年虽然实现了营业总收入的增长，但盈利能力显著恶化，多项财务指标出现大幅下滑。公司面临的主要挑战包括原材料价格上涨、汇率波动以及外部经济环境的影响。尽管公司在自行车零配件、运动器材和康复辅助器材领域拥有较强的技术实力和市场份额，但当前的财务状况表明公司需要进一步优化成本控制和提高运营效率，以应对未来的不确定性。

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