赛特新材（688398）：2025年中报显示营收微增但利润大幅下滑，需关注应收账款和债务状况

近期赛特新材（688398）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

赛特新材（688398）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为4.69亿元，同比增长3.7%。然而，归母净利润仅为1210.16万元，同比下降77.66%；扣非净利润为999.54万元，同比下降80.41%。第二季度的表现更为疲软，营业总收入为2.23亿元，同比下降2.51%，归母净利润为234.32万元，同比下降90.81%。

毛利率与净利率

公司的毛利率为23.9%，同比减少了28.59%；净利率为2.58%，同比减少了78.46%。这表明公司在成本控制方面遇到了挑战，尤其是原材料价格上涨导致营业成本增加了18.62%。

费用情况

销售费用、管理费用、财务费用总计为6673.07万元，三费占营收比为14.23%，同比增加了8.9%。管理费用增加了39.15%，主要由于管理人员薪酬和折旧摊销等增加；财务费用增加了15.2%，主要是因为计入了可转换公司债券利息费用。

应收账款与债务状况

截至报告期末，公司应收账款为4.01亿元，占最新年报归母净利润的比例高达519.94%，应收账款同比增加了25.26%。有息负债为6.27亿元，同比增加了22.49%，有息资产负债率已达29.93%。这表明公司需要密切关注应收账款回收情况和债务水平。

经营活动现金流

每股经营性现金流为0.18元，同比减少了47.86%。主要原因是收到的税费返还减少，支付给职工及为职工支付的现金增加。

主营业务构成

公司主营收入主要来自真空绝热板，收入为4.52亿元，占总收入的96.47%，毛利率为23.76%。保温箱收入为1308.14万元，占总收入的2.79%，毛利率为27.52%。境外销售占比较高，达到39.28%，毛利率为35.70%。

发展前景与挑战

尽管公司营业收入有所增长，但利润大幅下滑，主要受到产品销售均价下降、原材料价格上涨、管理费用增加等因素的影响。公司正在通过工艺和设备升级、生产流程优化等措施来提高效率。此外，公司持续加大研发投入，开发多种芯材真空绝热板产品，拓展应用场景。然而，应收账款和债务状况仍需引起重视。

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