创业环保（600874）：2025年中报显示业绩稳健增长但需关注应收账款和债务风险

近期创业环保（600874）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

创业环保（600874）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为21.78亿元，同比下降1.81%；归母净利润为4.73亿元，同比上升12.09%；扣非净利润为3.96亿元，同比上升3.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为10.75亿元，同比下降5.48%；归母净利润为2.18亿元，同比上升28.08%；扣非净利润为1.59亿元，同比上升8.23%。

主要财务指标

• 毛利率：37.48%，同比减少1.37个百分点。
• 净利率：22.54%，同比增加8.53个百分点。
• 三费占营收比：11.10%，同比减少11.17个百分点。
• 每股净资产：6.28元，同比增长6.31%。
• 每股经营性现金流：0.33元，同比增长17.96%。
• 每股收益：0.3元，同比增长11.11%。

应收账款和债务状况

截至报告期末，创业环保的应收账款为40.48亿元，占最新年报归母净利润的比例高达501.51%。有息负债为101.88亿元，有息资产负债率为39.69%，显示出公司在债务管理和应收账款回收方面存在一定压力。

现金流状况

公司货币资金为24.94亿元，同比减少4.88%。经营活动产生的现金流量净额同比增长17.96%，达到0.33元/股，表明公司在经营性现金流方面有所改善。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自污水处理及水厂设施建设，收入占比为72.91%，毛利率为40.85%。其他业务如再生水处理及再生水配套工程、供热供冷及相关设施建设服务等也贡献了一定比例的收入。天津地区是公司最大的收入来源地，收入占比为51.97%，毛利率为44.92%。

发展回顾与展望

2025年作为“十四五”的收官之年，公司积极响应国家政策，推进水务环保行业发展。报告期内，公司业务分为基础业务和战略新业务，基础业务涵盖市政污水处理、供水、再生水等领域，战略新业务包括新能源供冷供热及光伏发电、固废业务。公司通过科技创新、经营创效、深化改革和资本运作等方面的努力，提升了核心竞争力。

风险提示

尽管公司在净利润和每股收益方面表现出色，但应收账款和债务状况仍需引起重视。此外，公司应继续优化现金流管理，确保可持续发展。

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