维业股份（300621）2025年中报：营收下滑但净利润微增，应收账款激增与现金流恶化值得关注

近期维业股份（300621）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

维业股份（300621）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为40.08亿元，同比下降47.81%；归母净利润为1043.34万元，同比上升5.38%；扣非净利润为931.32万元，同比下降46.8%。尽管营收大幅下滑，但归母净利润实现了小幅增长。

单季度数据

第二季度，公司营业总收入为23.67亿元，同比下降37.66%；归母净利润为1363.46万元，同比上升146.56%；扣非净利润为1234.71万元，同比下降7.25%。这表明公司在第二季度的盈利能力有所改善，但扣非净利润仍低于去年同期水平。

主要财务指标

• 毛利率：7.67%，同比增加61.32%
• 净利率：0.26%，同比增加101.86%
• 三费占营收比：5.44%，同比增加149.96%
• 每股净资产：4.2元，同比减少1.97%
• 每股经营性现金流：-1.5元，同比减少950.15%
• 每股收益：0.05元

应收账款与现金流

本报告期，维业股份的应收账款显著上升至47.77亿元，同比增幅达63.38%。与此同时，每股经营性现金流为-1.5元，同比减少950.15%。应收账款的激增和现金流的恶化表明公司在资金回笼方面面临较大压力。

主营业务构成

• 装饰施工：收入24.24亿元，占比60.47%，毛利率7.67%
• 土建施工：收入15.5亿元，占比38.67%，毛利率7.39%
• 其他：收入1810.82万元，占比0.45%，毛利率14.15%
• 装饰设计：收入1668.73万元，占比0.42%，毛利率27.55%

从地区分布来看，华南地区贡献了最大份额，收入29.85亿元，占比74.46%，毛利率7.26%。

发展回顾与展望

报告期内，公司主要从事建筑装饰设计与施工及土木工程建筑业务，业务布局以粤港澳大湾区为核心，辐射全国。面对建筑装饰行业的低价竞争和利润率下滑，公司主动调整战略，从“规模竞赛”转向“价值深耕”。

尽管短期内公司业绩承压，但长期来看，绿色建筑、城市更新等结构性机遇将为公司带来新的增长点。科技进步也为行业带来了新机遇，数字化、智能化、绿色环保成为发展趋势。

财务分析总结

维业股份2025年中报显示，公司虽然在营收方面遭遇较大下滑，但归母净利润实现了微增。然而，应收账款的激增和现金流的恶化是当前需要重点关注的问题。未来，公司需加强应收账款管理和现金流控制，以应对市场变化带来的挑战。

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