岱勒新材（300700）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期岱勒新材（300700）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.01亿元，同比上升1.79%，归母净利润-6721.23万元，同比下降60.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9982.01万元，同比上升56.55%，第二季度归母净利润-3520.85万元，同比上升16.28%。本报告期岱勒新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达59.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-9.02%，同比减302.74%，净利率-34.25%，同比减57.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计3484.98万元，三费占营收比17.37%，同比减13.33%，每股净资产2.26元，同比减25.36%，每股经营性现金流-0.1元，同比减125.22%，每股收益-0.17元，同比减54.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为24.58%,原因:行业影响账期被动延长。
2. 短期借款变动幅度为58.55%,原因:一年内到期长期借款增加。
3. 长期借款变动幅度为-46.31%,原因:一年内到期长期借款增加。
4. 其他非流动资产变动幅度为80.21%,原因:预付的工程设备款。
5. 应付票据变动幅度为203.42%,原因:以银行承兑结算的票据增加。
6. 应付账款变动幅度为-30.73%,原因:支付供应商款项。
7. 其他应付款变动幅度为-34.07%,原因:上期收到部分员工股权激励认购款项，本期登记完成，并转入股本与资本公积中。
8. 营业成本变动幅度为16.15%,原因:碳钢丝产品成本下降有限以及自产钨丝母线初期成本偏高。
9. 销售费用变动幅度为-33.95%,原因:股权激励成本减少及加强费用控制。
10. 管理费用变动幅度为-8.02%,原因:股权激励成本减少及加强费用控制。
11. 财务费用变动幅度为25.67%,原因:融资规模增加。
12. 所得税费用变动幅度为-44.24%,原因:利润减少。
13. 研发投入变动幅度为-8.47%,原因:股权激励成本减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-125.68%,原因:行业影响账期被动延长及钨丝材料现款采购增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-416.75%,原因:购建固定资产支付的现金增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为152.31%,原因:取得借款收到的现金增加。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-142.55%,原因:行业影响账期被动延长及钨丝材料现款采购增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-68.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.66%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-15.7%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.09%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.79%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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