顾家家居（603816）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期顾家家居（603816）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入98.01亿元，同比上升10.02%，归母净利润10.21亿元，同比上升13.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入48.87亿元，同比上升7.22%，第二季度归母净利润5.01亿元，同比上升5.37%。本报告期顾家家居公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达107.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.89%，同比减0.01%，净利率10.79%，同比增4.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.69亿元，三费占营收比18.05%，同比减5.55%，每股净资产11.91元，同比增5.11%，每股经营性现金流1.33元，同比增71.89%，每股收益1.26元，同比增15.6%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为34.6%,原因:本期经营性净现金流入增加。
2. 预付款项变动幅度为21.94%,原因:本期预付货款增加。
3. 其他应收款变动幅度为-32.85%,原因:收到应收出口退税款。
4. 一年内到期的非流动资产的变动原因:大额存单转列。
5. 其他流动资产变动幅度为197.49%,原因:1年期的大额存单转列。
6. 其他权益工具投资变动幅度为-36.48%,原因:本期出售权益性工具。
7. 使用权资产变动幅度为-21.4%,原因:租赁较同期减少。
8. 长期待摊费用变动幅度为-25.4%,原因:摊销。
9. 应付票据变动幅度为7321.99%,原因:本期应付票据支付增加。
10. 合同负债变动幅度为-24.91%,原因:预收货款变动。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-25.38%,原因:按权责发生制计提的年终奖影响。
12. 其他应付款变动幅度为162.13%,原因:应付股利增加。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-31.44%,原因:一年内到期的租赁负债减少。
14. 其他流动负债变动幅度为-21.15%,原因:待转销项税额减少。
15. 租赁负债变动幅度为-22.08%,原因:租赁较同期减少。
16. 管理费用变动幅度为-22.26%,原因:办公费和职工薪酬减少。
17. 财务费用变动幅度为-65.66%,原因:利息收入增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为71.89%,原因:销售规模增长导致销售商品收到的现金增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.32%,原因:基建等长期资产支出减少。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.6%,原因:本期股利支付时间与去年同期差异。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.48%，资本回报率强。去年的净利率为7.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.9%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为11.01%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达107.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在18.89亿元，每股收益均值在2.3元。

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