一品红（300723）2025年中报财务简析：净利润同比下降258.3%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期一品红（300723）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.84亿元，同比下降36.02%，归母净利润-7354.22万元，同比下降258.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.07亿元，同比下降28.59%，第二季度归母净利润-1.3亿元，同比下降140.74%。本报告期一品红三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率58.28%，同比减19.36%，净利率-13.32%，同比减491.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.04亿元，三费占营收比69.21%，同比增37.93%，每股净资产4.01元，同比减26.71%，每股经营性现金流-0.04元，同比减109.32%，每股收益-0.16元，同比减258.21%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为41.63%,原因:筹资活动净现金流增加。
2. 长期借款变动幅度为149.59%,原因:生产经营及扩大再生产资金需要增加了长期银行借款。
3. 营业收入变动幅度为-36.02%,原因:受市场环境变化影响销售不及预期。
4. 营业成本变动幅度为-3.75%,原因:产量尚未形成规模，造成产品制造费用增加。
5. 销售费用变动幅度为-34.03%,原因:销售收入减少。
6. 管理费用变动幅度为36.32%,原因:品牌宣传投入增加及计提股份支付。
7. 财务费用变动幅度为47.14%,原因:银行借款增加，造成利息费用增加。
8. 所得税费用变动幅度为-395.67%,原因:利润下降引起所得费用减少。
9. 研发投入变动幅度为-33.96%,原因:公司减少了仿制药项目投入，创新药AR882Ⅲ期临床费用资本化以及华南疫苗减少投入。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-109.32%,原因:收到的销售商品现金减少。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.96%,原因:用闲置的自有资金理财次数增加造成累计金额增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为340.74%,原因:银行借款增加。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为124.27%,原因:筹资活动现金净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-39.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-15.24%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.35%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.19%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.57%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.04亿元，每股收益均值在0.45元。

持有一品红最多的基金为易方达医疗保健行业混合A，目前规模为39.44亿元，最新净值4.738（8月22日），较上一交易日下跌0.02%，近一年上涨64.32%。该基金现任基金经理为杨桢霄。

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