华测检测（300012）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华测检测（300012）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入29.6亿元，同比上升6.05%，归母净利润4.67亿元，同比上升7.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.73亿元，同比上升4.62%，第二季度归母净利润3.31亿元，同比上升8.89%。本报告期华测检测盈利能力上升，毛利率同比增幅0.14%，净利率同比增幅0.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.59%，同比增0.14%，净利率15.69%，同比增0.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.92亿元，三费占营收比23.38%，同比增1.15%，每股净资产4.29元，同比增12.12%，每股经营性现金流0.1元，同比增686.93%，每股收益0.28元，同比增7.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为107.9%,原因:本期新增基地建设投入。
2. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期偿还短期借款。
3. 长期借款变动幅度为-32.37%,原因:本期偿还长期借款。
4. 应收票据变动幅度为127.51%,原因:本期客户通过票据付款增加。
5. 交易性金融资产变动幅度为-67.58%,原因:本期赎回交易性金融资产。
6. 预付款项变动幅度为38.4%,原因:本期预付款项增加。
7. 应付票据变动幅度为-80.78%,原因:本期公司通过票据付款减少。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-34.77%,原因:本期支付上年度员工奖金。
9. 应付股利变动幅度为-95.08%,原因:本期支付股利款。
10. 其他流动负债变动幅度为42.4%,原因:本期附追索权的应收票据贴现增加。
11. 其他综合收益变动幅度为99.08%,原因:本期汇率变动的影响。
12. 财务费用变动幅度为707.07%,原因:受汇率波动影响本期汇兑收益较上年同期减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为686.93%,原因:本期经营性收款较上年同期增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为118.05%,原因:本期理财净赎回金额较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.09%，资本回报率强。去年的净利率为15.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.73%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为5.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达234.06%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.37亿元，每股收益均值在0.62元。

持有华测检测最多的基金为嘉实远见精选两年持有期混合，目前规模为28.24亿元，最新净值0.6702（8月22日），较上一交易日上涨1.93%，近一年上涨26.27%。该基金现任基金经理为归凯。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司今年 7月份以来，在南非、越南、欧洲市场相继签下了海外标的，海外收购与拓展进入加速与逐步收获期。请介绍一下海外进展与未来布局战略及海外发展目标。
答：公司今年海外并购节奏显著加快，这得益于近年国际化人才的持续培养与储备。目前已签约越南 Openview、欧洲 Emicert、南非 Safety SA三个海外标的正按流程推进审批。公司始终秉持国际化发展战略，今年起进入加速推进阶段，核心逻辑并非单纯追求国际化，而是以客户需求为核心驱动，同时结合内部发展需求与外部市场机遇。公司致力于成为全球领先的国际检测认证机构，作为全球 TIC council董事会成员，能与国际机构深度交流，精准把握行业趋势，积极寻求海外突破。海外布局有三大考量：一是满足认证需求，针对欧盟可持续发展法规、美国 TCB认证及医疗器械、汽车出口认证需求，并购欧洲 Emicert等海外合规认证机构，解决中国企业出口认证痛点；二是强化业务协同，围绕大消费品领域，依托越南Openview、欧洲船舶油品测试实验室及易马在德国、美国、墨西哥、南非等地机构，搭建海外实验室网络，既获取国际买家认可，又服务客户在华研发生产需求，巩固国内业务优势；三是布局高增长区域，聚焦东南亚、非洲等增长动能强劲的区域，如通过南非 Safety SA （覆盖食品检测、HSEQ培训审核认证业务）拓展非洲市场，同时为其赋能食品化学检测能力，并服务中国企业的需求。公司海外发展设定了明确的中期目标，计划将海外业务收入占比提升。今年起海外业务占比已呈逐步增长态势，待四季度标的并表后增速将进一步加快，持续推动国际化进程向纵深发展。

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