奋达科技（002681）2025年中报财务简析：净利润同比下降80.17%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期奋达科技（002681）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.6亿元，同比下降10.68%，归母净利润1708.75万元，同比下降80.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.01亿元，同比下降33.69%，第二季度归母净利润-2336.11万元，同比下降136.4%。本报告期奋达科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达536.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.12%，同比减0.22%，净利率1.29%，同比减76.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.76亿元，三费占营收比13.94%，同比增22.22%，每股净资产1.33元，同比增0.73%，每股经营性现金流0.04元，同比减48.84%，每股收益0.01元，同比减80.08%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期借款变动幅度为51.25%,原因:向银行等金融机构贷款较上年同期增加。
2. 营业收入变动幅度为-10.68%,原因:电声产品、智能可穿戴收入下降。
3. 营业成本变动幅度为-10.62%,原因:营业收入下降。
4. 管理费用变动幅度为15.8%,原因:投资性房地产未对外出租折旧及闲置设备折旧增加。
5. 所得税费用变动幅度为-90.3%,原因:报告期利润减少。
6. 研发投入变动幅度为35.92%,原因:加大新产品及AI类产品研发投入增加。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.14%,原因:报告期购买商品接受劳务支付的现金较上年同期增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-27.69%,原因:报告期自有闲置资金理财累计滚动流入和累计滚动流出之差较上年同期减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为185.2%,原因:本报告偿还银行贷款较上年同期减少、向银行贷款较上年同期增加。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为114.59%,原因:本报告偿还银行贷款较上年同期减少、向银行贷款较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.5%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-59.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.32%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达536.99%）

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