齐峰新材（002521）2025年中报财务简析：净利润同比下降42.15%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期齐峰新材（002521）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.8亿元，同比下降4.8%，归母净利润6307.7万元，同比下降42.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.43亿元，同比下降6.63%，第二季度归母净利润4518.8万元，同比下降21.9%。本报告期齐峰新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达651.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.39%，同比减15.5%，净利率3.82%，同比减38.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计5444.36万元，三费占营收比3.24%，同比增15.82%，每股净资产6.98元，同比减7.69%，每股经营性现金流0.34元，同比减7.69%，每股收益0.11元，同比减50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-77.38%,原因:收到贷款贴息。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-334.78%,原因:理财产品的买入和赎回及购建固定资产的现金支出影响。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-165.2%,原因:分配股利支付的现金同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.82%，资本回报率不强。去年的净利率为3.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为0.49%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为84.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.31%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达651.14%）

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