恒邦股份（002237）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期恒邦股份（002237）发布2025年中报。根据财报显示，恒邦股份营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入430.5亿元，同比上升5.08%，归母净利润3.09亿元，同比上升3.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入240.91亿元，同比上升19.48%，第二季度归母净利润1.53亿元，同比下降2.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.58%，同比减11.8%，净利率0.7%，同比减0.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.5亿元，三费占营收比1.04%，同比增19.9%，每股净资产8.3元，同比增6.45%，每股经营性现金流-2.33元，同比减1034.32%，每股收益0.27元，同比增3.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-47.91%,原因:本期销售应收款金额减少。
2. 存货变动幅度为43.06%,原因:本期主要产品价格上涨，导致存货金额增加，以及子公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目试生产，库存增加。
3. 固定资产变动幅度为34.44%,原因:本期子公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目转资。
4. 在建工程变动幅度为-53.13%,原因:本期子公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目转资。
5. 短期借款变动幅度为90.23%,原因:本期原材料采购增加影响短期贷款增加。
6. 合同负债变动幅度为122.54%,原因:本期销售预收货款增加。
7. 长期借款变动幅度为42.17%,原因:本期调整负债结构增加长期借款比例以及对一年内到期的长期借款到期后进行续贷。
8. 衍生金融资产变动幅度为-90.04%,原因:原材料临时定价安排产生的公允价值变动收益减少。
9. 应收款项融资变动幅度为75.83%,原因:本期以银行承兑汇票结算的销售业务量增加。
10. 预付款项变动幅度为171.28%,原因:本期采购原材料预付款增加。
11. 其他应收款变动幅度为64.07%,原因:本期期货保证金增加及应收万国黄金股利增加。
12. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:一年内到期的长期应收款减少。
13. 其他流动资产变动幅度为68.05%,原因:本期留抵增值税增加。
14. 衍生金融负债变动幅度为48469.47%,原因:本期套期保值及临时定价安排产生的公允价值变动损失增加。
15. 应付票据变动幅度为8021.23%,原因:本期以银行承兑汇票结算的采购业务增加。
16. 应付账款变动幅度为32.79%,原因:本期采购原材料应付款增加。
17. 财务费用变动幅度为60.71%,原因:本期存货增加导致负债规模较上期增加，利息支出同步增加。
18. 所得税费用变动幅度为133.42%,原因:本期利润总额及纳税调整增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1034.35%,原因:本期存货单价上涨以及为含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目试生产储备生产材料。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为509.14%,原因:本期筹资活动现金流入增加。
21. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为124.63%,原因:本期筹资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.9%，资本回报率不强。去年的净利率为0.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为3.8%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.07%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.43%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达54.07%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.44亿元，每股收益均值在0.74元。

持有恒邦股份最多的基金为华泰柏瑞致远混合A，目前规模为0.89亿元，最新净值1.3912（8月22日），较上一交易日上涨1.99%，近一年上涨52.43%。该基金现任基金经理为叶丰。

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