民和股份（002234）2025年中报财务简析：净利润同比下降15.51%

据证券之星公开数据整理，近期民和股份（002234）发布2025年中报。根据财报显示，民和股份净利润同比下降15.51%。截至本报告期末，公司营业总收入9.86亿元，同比下降5.88%，归母净利润-2.14亿元，同比下降15.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.19亿元，同比下降1.29%，第二季度归母净利润-1.43亿元，同比上升4.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-0.35%，同比减109.96%，净利率-22.01%，同比减23.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比13.15%，同比减10.03%，每股净资产5.23元，同比减13.23%，每股经营性现金流0.16元，同比增366.44%，每股收益-0.61元，同比减15.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期借款变动幅度为236.42%,原因:本期长期银行借款增加。
2. 销售费用变动幅度为-39.94%,原因:公司本期推广费减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为366.44%,原因:公司本期采购现金支出和推广费支出减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.95%,原因:公司本期支付票据结算保证金增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-55.06%,原因:公司本期支付票据结算保证金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-11.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-2.73%，中位投资回报极差，其中最惨年份2015年的ROIC为-15.06%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.85%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.66%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.05亿元，每股收益均值在0.59元。

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