七匹狼（002029）2025年中报财务简析：净利润同比下降13.93%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期七匹狼（002029）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.75亿元，同比下降5.93%，归母净利润1.6亿元，同比下降13.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.31亿元，同比下降6.64%，第二季度归母净利润1095.87万元，同比下降86.32%。本报告期七匹狼公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达105.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率52.26%，同比增5.15%，净利率12.44%，同比减16.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.25亿元，三费占营收比45.49%，同比增27.21%，每股净资产9.32元，同比增0.33%，每股经营性现金流-0.03元，同比减245.21%，每股收益0.23元，同比减11.54%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为1159.8%,原因:报告期使用票据方式结算的销售款项增加。
2. 预付款项变动幅度为83.93%,原因:报告期末公司支付较多2025年秋冬季产品预付货款。
3. 应付票据变动幅度为-33.98%,原因:报告期使用票据方式结算的款项减少。
4. 应付账款变动幅度为-43.86%,原因:二季度属采购入库淡季故报告期末已入库未付款的商品采购款较期初减少。
5. 预收款项变动幅度为-36.92%,原因:报告期末公司收取的租金预收款较年初减少。
6. 应交税费变动幅度为52.95%,原因:报告期期末公司应交企业所得税较年初增加。
7. 应付股利变动幅度为1285.2%,原因:报告期末尚未支付的少数股东分红款增加。
8. 其他流动负债变动幅度为-43.25%,原因:报告期末应付退货款较期初减少。
9. 库存股变动幅度为116.76%,原因:报告期公司回购的库存股增加。
10. 财务费用变动幅度为42.24%,原因:报告期定期存款本金较上年同期有所减少及银行存款利率下调影响。
11. 所得税费用变动幅度为-70.02%,原因:报告期利润总额较上年同期减少故对应的所得税费用同比减少。
12. 研发投入变动幅度为-41.98%,原因:公司报告期为提升研发活动的整体效率，优化研发资源配置，公司将部分研发活动前置至前端供应链，与供应链合作伙伴协同创新，相应减少了在内部自行开展的部分研发项目投入。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-245.21%,原因:报告期收到的商品销售款及定期存款利息较上年同期减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-33.87%,原因:报告期投资股票及金融机构理财产品金额较上年同期增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.12%,原因:报告期公司取得的票据贴现款较上同年期增加。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为53.16%,原因:报告期公司取得的票据贴现款较上年同期增加。
17. 其他收益变动幅度为35.82%,原因:本报告期收到政府补助款较上年同期增加。
18. 投资收益变动幅度为45.64%,原因:报告期交易性金融资产股票实现的投资收益较上年同期增加。
19. 信用减值损失变动幅度为-65.63%,原因:报告期存在的应收款项信用风险评估减值发生额较上年同期减少。
20. 资产处置收益变动幅度为141.6%,原因:报告期公司处置长期资产产生的收益较上年同期增加。
21. 营业外支出变动幅度为-80.08%,原因:上年同期公司对外捐赠支出较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.25%，历来资本回报率不强。去年的净利率为10.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.81%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为0.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.33%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达105.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.3亿元，每股收益均值在0.47元。

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