华菱线缆（001208）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华菱线缆（001208）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.9亿元，同比上升12.35%，归母净利润6364.11万元，同比上升4.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.85亿元，同比上升13.18%，第二季度归母净利润3147.97万元，同比下降21.47%。本报告期华菱线缆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1593.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.19%，同比增0.78%，净利率2.91%，同比减6.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元，三费占营收比5.63%，同比减8.15%，每股净资产3.1元，同比增5.41%，每股经营性现金流0.1元，同比增430.13%，每股收益0.12元，同比增9.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为43.75%,原因:销售规模增长，项目订单存在账期。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为430.13%,原因:本期销售回款及票据贴现现金净流入增加，且供应链端增加票据结算。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为129.84%,原因:大额存单到期赎回。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-582.38%,原因:较上期银行借款减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为105.25%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额增加7,052.3万元，投资活动产生的现金流量净额增加4,146.91万元，筹资活动产生的现金流量净额减少7,460.25万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.89%，资本回报率不强。去年的净利率为2.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.07%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.72%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1593.56%）

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