恒天海龙（000677）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期恒天海龙（000677）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.76亿元，同比上升5.18%，归母净利润3056.52万元，同比上升16.79%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.13亿元，同比上升15.71%，第二季度归母净利润1753.13万元，同比上升11.48%。本报告期恒天海龙盈利能力上升，毛利率同比增幅19.58%，净利率同比增幅9.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.39%，同比增19.58%，净利率10.62%，同比增9.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计4382.08万元，三费占营收比7.61%，同比增53.76%，每股净资产0.62元，同比增9.91%，每股经营性现金流0.06元，同比减41.31%，每股收益0.04元，同比增16.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为47.46%,原因:职工薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为54.52%,原因:律师费、职工薪酬等费用增加。
3. 研发投入变动幅度为88.13%,原因:研发人员薪酬增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.31%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增多。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-211.62%,原因:本期购建固定资产增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为121.57%,原因:上年同期有国恒分红。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.37%，资本回报率一般。去年的净利率为10.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报36份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.36%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达606.36%）

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