东阿阿胶（000423）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期东阿阿胶（000423）发布2025年中报。根据财报显示，东阿阿胶营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入30.51亿元，同比上升11.02%，归母净利润8.18亿元，同比上升10.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.32亿元，同比上升2.91%，第二季度归母净利润3.93亿元，同比上升2.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率73.13%，同比减0.56%，净利率26.8%，同比减0.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.85亿元，三费占营收比38.84%，同比减1.09%，每股净资产16.01元，同比增0.73%，每股经营性现金流1.5元，同比增4.7%，每股收益1.27元，同比增10.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为32.18%,原因:本期经营活动产生的现金流量增加影响。
2. 应收款项变动幅度为133.31%,原因:根据年度合作规模与新产品拓展布局，确定授信政策，协议公司年底收回授信。
3. 管理费用变动幅度为37.72%,原因:持续引进关键管理岗位人才和科技研发外部优秀人才，强化人才梯队，激发组织活力，人员规模结构的优化及人工成本的增长与公司经营业绩持续增长、经营质量的持续提升相匹配。
4. 财务费用变动幅度为44.12%,原因:国家金融政策调整，银行协定存款及活期利率下调影响活期存款利息收入下降。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为473.91%,原因:6月底收回到期理财产品。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为35.72%,原因:同比净支出减少4.4亿元。受本期分红资金支付减少以及限制性股票实施现金流入。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为311.64%,原因:本报告期经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额同比增加。
8. 交易性金融资产变动幅度为-40.04%,原因:6月底收回到期理财产品，理财产品投资时间差。
9. 应收票据变动幅度为-94.05%,原因:上年期末持有的非上市银行票据本期托收或背书影响。
10. 应收款项融资变动幅度为-84.82%,原因:上年期末持有的上市银行票据本期托收或背书影响。
11. 应付账款变动幅度为-41.04%,原因:公司根据合同约定与供应商办理款项结算，影响应付账款较年初下降。
12. 信用减值损失变动幅度为185.52%,原因:本报告应收账款较年初增加1.06亿元，上年同期应收账款较年初增加2.71亿元，影响当期计提的坏账准备较同期大幅减少。
13. 资产减值损失变动幅度为484.28%,原因:本期消耗性生物资产受市场价格回升，冲回存货减值损失374万元。
14. 投资支付的现金变动幅度为90.71%,原因:公司根据盈余资金情况，本报告期进行金融理财产品、大额存单购置，资金周转额度增加。
15. 收回投资收到的现金变动幅度为147.24%,原因:股东大会审批理财额度调整至40亿元，做好金融政策与金融理财产品的研究，把握节奏，本报告期理财产品、大额存单到期资金到账增加。
16. 收到其他与筹资活动有关的现金的变动原因:本期限制性股票激励实施收到员工交款。
17. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-28.65%,原因:2024年实施中期分红政策，2025年上半年支付2024年下半年分红资金，而2024年上半年支付是2023年全年分红资金，形成金额差异。
18. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-90.51%,原因:同比减少0.77亿元，受上年同期回购股份支出0.76亿元影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.6%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为26.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.79%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-3.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在17.89亿元，每股收益均值在2.78元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的王崇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为68.24亿元，已累计从业10年307天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有东阿阿胶最多的基金为交银新成长混合，目前规模为58.65亿元，最新净值3.418（8月22日），较上一交易日下跌0.26%，近一年上涨23.27%。该基金现任基金经理为王崇。

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