南京公用（000421）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南京公用（000421）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.67亿元，同比上升16.07%，归母净利润3128.3万元，同比上升276.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.24亿元，同比下降15.06%，第二季度归母净利润-163.13万元，同比上升92.84%。本报告期南京公用盈利能力上升，毛利率同比增幅15.86%，净利率同比增幅260.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.18%，同比增15.86%，净利率1.75%，同比增260.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.67亿元，三费占营收比12.79%，同比减11.62%，每股净资产4.74元，同比增3.54%，每股经营性现金流2.49元，同比增423.41%，每股收益0.05元，同比增277.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同负债变动幅度为5.15%,原因:本期江心洲G70项目房屋预售，预收房款。
2. 营业收入变动幅度为16.07%,原因:本期交付的房产项目体量较上期有所上升。
3. 营业成本变动幅度为13.5%,原因:本期交付的房产项目体量较上期有所上升。
4. 财务费用变动幅度为-14.8%,原因:本期公司积极压降负债规模，利息费用减少。
5. 所得税费用变动幅度为134.12%,原因:本期利润总额较上期增加，所得税费用较上期增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为420.16%,原因:本期房地产项目房屋预售体量较上期增加，预收房款增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为249.65%,原因:本期金基新地归还股东借款；本期收回中北城源投资本金较上期增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-591.72%,原因:本期银行贷款提款金额较上期减少，归还银行贷款较上期增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-128.69%,原因:本期银行贷款提款金额较上期减少，归还银行贷款较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.18%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.43%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.18%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达731.32%）

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