普冉股份（688766）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期普冉股份（688766）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.07亿元，同比上升1.19%，归母净利润4073.34万元，同比下降70.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.0亿元，同比上升1.89%，第二季度归母净利润2226.76万元，同比下降74.13%。本报告期普冉股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达144.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.03%，同比减8.06%，净利率4.49%，同比减70.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计6758.03万元，三费占营收比7.45%，同比增73.92%，每股净资产15.13元，同比减23.18%，每股经营性现金流-0.28元，同比增62.78%，每股收益0.36元，同比减60.87%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:公司出售华大九天战略配售股份。
2. 应收款项融资变动幅度为31.1%,原因:销售收款中，银行承兑汇票比重有所上升。
3. 其他应收款变动幅度为-89.04%,原因:公司根据账龄组合计提坏账准备。
4. 其他流动资产变动幅度为-39.81%,原因:本报告期末，留抵增值税金额减少。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为166.67%,原因:公司对外股权投资实缴2,500万元。
6. 应付账款变动幅度为-39.03%,原因:本报告期末，账期内供应商应付款有所减少。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-36.88%,原因:本报告期末，公司计提的员工奖金。
8. 应交税费变动幅度为401.18%,原因:本报告期末，应交增值税有所增加。
9. 使用权资产变动幅度为-30.56%,原因:无新增使用权资产，原有使用权资产随折旧减少。
10. 租赁负债变动幅度为-33.57%,原因:无新增使用权资产，原有使用权资产随折旧减少。
11. 实收资本（或股本）变动幅度为40.19%,原因:1、公司2024年度利润分配以资本公积向全体股东每10股转增4股，共计新增股本42,132,230股，2、员工股权激励行权，新增股本307,137股。
12. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:公司库存股于员工股权激励行权中，使用完毕，共计279,160股。
13. 营业收入变动幅度为1.19%,原因:受制于整体消费市场的修复节奏放缓，公司主要存储芯片产品出货量较去年同期有所下降；而得益于公司“存储+”战略的稳步实施，公司MCU产品以及Driver等模拟类新产品的推出，使得公司“存储+”系列产品市场份额持续提升，基于此，公司上半年整体收入相较于去年略有增长。
14. 营业成本变动幅度为5.34%,原因:受到终端消费市场需求量恢复放缓影响，公司部分产品市场价格面临较大压力，同时，产品成本也受到历史库存采购成本不同的影响，整体略微有所上升，报告期内公司产品综合毛利率为31.03%，较去年同期减少2.72个百分点。
15. 销售费用变动幅度为51.19%,原因:人员增加导致的应付职工薪酬及股份支付费用上升。
16. 管理费用变动幅度为39.16%,原因:随着公司规模扩大，职工薪酬有所增加，以及咨询费、房租、办公费、折旧摊销费用增加。
17. 财务费用变动幅度为55.79%,原因:公司财务费用同比增加654.90万元，主要受到本报告期内宏观持续降息及美元汇率波动影响，利息收入和汇兑收益同比减少分别为483.29万元及168.56万元。
18. 研发费用变动幅度为32.76%,原因:报告期研发项目规模增加，团队扩充使得职工薪酬大幅增加，以及购买软件、实验室测试设备等导致的折旧摊销费用的增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为47.82%,原因:1）销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5,494.24万元；2）公司优化付款账期管理，整体营运能力有所提升。本报告期向上游支付的采购货款同比减少4,566.74万元；3）公司员工规模显著增长，工资薪金等支付同比增加4,993.67万元。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-97.1%,原因:本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金有所增长，本报告期，公司出售华大九天战略配售股，现金净流入1,328.24万元，对外股权投资支付现金2,500.00万元。
21. 筹资活动产生的现金流量净额的变动原因:1）本报告期公司员工第二类限制性股权激励计划部分行权，获得投资款1,038.14万元；2）本报告期现金分配股利支付4,529.44万元（含手续费）。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.28%，资本回报率强。去年的净利率为16.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.21%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.85%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.91%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达2776.76%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达144.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.23亿元，每股收益均值在1.51元。

持有普冉股份最多的基金为博时智选量化多因子股票A，目前规模为2.19亿元，最新净值1.3297（8月22日），较上一交易日上涨2.36%，近一年上涨83.67%。该基金现任基金经理为刘钊。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。