据证券之星公开数据整理，近期阿特斯（688472）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入210.52亿元，同比下降4.13%，归母净利润7.31亿元，同比下降41.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入124.67亿元，同比上升0.85%，第二季度归母净利润6.84亿元，同比上升3.51%。本报告期阿特斯公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达373.7%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.51%，同比减20.72%，净利率3.51%，同比减36.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.98亿元，三费占营收比7.12%，同比增28.15%，每股净资产6.32元，同比增7.7%，每股经营性现金流1.03元，同比增157.95%，每股收益0.2元，同比减41.18%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 交易性金融资产变动幅度为10.27%,原因:购买大额存单等。
- 应收款项变动幅度为-8.27%,原因:光伏组件部分地区在上期末销售量较大,致应收账款增长，在本期收到客户回款。
- 预付款项变动幅度为105.84%,原因:原材料采购预付款，以及储能项目建设预付工程款增加。
- 其他应收款变动幅度为112.85%,原因:美国预计返还双反保证金增加。
- 存货变动幅度为5.91%,原因:储能业务存货增加，同时被组件库存下降抵消部分影响。
- 固定资产变动幅度为-6.88%,原因:对部分生产设备计提减值致净值下降。
- 在建工程变动幅度为51.22%,原因:新建工厂、产线等。
- 使用权资产变动幅度为17.62%,原因:新增厂房、仓库等设施的租赁。
- 合同负债变动幅度为9.86%,原因:储能销售相关的预收款增加。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为28.3%,原因:一年内到期的长期借款增加。
- 长期借款变动幅度为8.98%,原因:用于产能建设的借款增加。
- 预计负债变动幅度为41.43%,原因:组件质保计提相关的预计负债增加。
- 租赁负债变动幅度为22.97%,原因:新增厂房、仓库等设施的租赁相关负债。
- 营业收入变动幅度为-4.13%,原因:光伏组件单位销售价格下降，同时被销售量增长以及储能业务的收入增长抵消部分影响。
- 营业成本变动幅度为-0.4%,原因:单位制造成本下降，同时被关税成本上升，销售量增长，以及储能业务的增长抵消部分影响。
- 销售费用变动幅度为8.8%,原因:受关税政策影响致仓储费用增加，以及储能销售人员增加致相关的薪酬增加。
- 管理费用变动幅度为37.36%,原因:储能板块管理人员增加，同时组件板块辞退福利增加。
- 财务费用变动幅度为-1089.73%,原因:汇兑收益增加。
- 研发费用变动幅度为-16.19%,原因:相关研发投入减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为157.95%,原因:收到的货款增加，储能销售相关的预收款增加，以及收到政府补贴款的增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.14%,原因:受行业整体影响，主动减少新建工厂，产线等固定资产投资。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为24.33%,原因:公司偿还借款，回购股票支付的现金减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为6.38%，资本回报率一般。去年的净利率为4.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为1.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.9%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.86%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达373.7%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在19.97亿元，每股收益均值在0.54元。
持有阿特斯最多的基金为建信上证智选科创板创新价值ETF，目前规模为7.97亿元，最新净值1.2064（8月22日），较上一交易日上涨2.52%。该基金现任基金经理为张溢麟。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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