映翰通（688080）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期映翰通（688080）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.51亿元，同比上升34.69%，归母净利润6734.82万元，同比上升26.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.02亿元，同比上升30.46%，第二季度归母净利润4507.63万元，同比上升21.4%。本报告期映翰通公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达117.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.83%，同比减6.92%，净利率19.45%，同比减4.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计5790.43万元，三费占营收比16.48%，同比减6.78%，每股净资产14.97元，同比增14.73%，每股经营性现金流0.12元，同比减75.04%，每股收益0.91元，同比增24.66%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-0.94%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增长。
2. 应收款项变动幅度为11.14%,原因:本期收入增长。
3. 存货变动幅度为13.93%,原因:本期备货增长。
4. 长期股权投资变动幅度为3.84%,原因:对联营企业的投资收益增长。
5. 固定资产变动幅度为16.07%,原因:本期新增固定资产。
6. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:款项到期支付。
7. 合同负债变动幅度为18.7%,原因:预收客户款项增长。
8. 租赁负债变动幅度为-3.52%,原因:到期支付。
9. 资本公积变动幅度为0.69%,原因:新增股份支付费用。
10. 库存股变动幅度为151.74%,原因:本期进行股份回购。
11. 未分配利润变动幅度为12.8%,原因:本期实现盈利。
12. 少数股东权益变动幅度为34.0%,原因:非全资子公司本期实现盈利。
13. 营业收入变动幅度为34.69%,原因:本期工业物联网产品、企业网络产品及智能售货控制系统产品销售额增长。
14. 营业成本变动幅度为44.99%,原因:本期收入增长引起成本的增长。
15. 销售费用变动幅度为23.09%,原因:人员费用增长。
16. 管理费用变动幅度为15.66%,原因:人员费用及办公房屋租赁费用增长。
17. 财务费用变动幅度为11.42%,原因:汇兑损益影响。
18. 研发费用变动幅度为3.89%,原因:研发材料费及测试费用增长。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.95%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增长。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-727.35%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增长。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为36.78%,原因:上年同期进行分配股利。
22. 信用减值损失变动幅度为-190.04%,原因:本期计提的坏账增长。
23. 资产处置收益变动幅度为72.7%,原因:本期资产处置收益增长。
24. 营业外支出变动幅度为143.1%,原因:本期税收滞纳金支出增长。
25. 所得税费用变动幅度为57.26%,原因:本期收入增长相应计提企业所得税增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.92%，资本回报率一般。去年的净利率为21.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.83%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为8.13%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达117.94%）

持有映翰通最多的基金为鑫元科技创新混合A，目前规模为0.67亿元，最新净值1.0637（8月22日），较上一交易日上涨4.43%，近一年上涨48.48%。该基金现任基金经理为李彪 张峥青。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：今年上半年关税战对贸易的影响很大，公司的经营有受到影响吗？国外的经营情况如何？
答：截至目前，公司整体经营受关税波动的影响较小。这得益于公司前瞻性的全球化战略布局
在市场端，随着全球化战略的持续深化，已成功构建覆盖全球的四大区域化运营体系，形成“中国 + 美洲区、欧洲区、亚太区”的核心架构。该体系以区域化管理为基石，叠加新兴电商平台的辅助协同，打造出均衡发展的全球生态网络。海外收入结构持续优化，除北美市场外，欧洲及中东亚太地区近年营收增速显著，同时各区域市场已储备丰富的项目资源。
在供应链领域，公司早期完成全球供应链的初步布局，积累了成熟的海外建厂、生产及运营经验与资源储备。目前，泰国合作工厂与加拿大自营工厂均实现规模化生产，与嘉兴主生产基地形成“三地联动”的供应链体系。近年来，公司持续加码欧洲、北美等关键区域的生产与仓储能力建设，面对当前关税环境，可通过高效调配全球供应链资源，灵活应对并降低关税影响。

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