赛诺医疗（688108）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期赛诺医疗（688108）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.4亿元，同比上升12.53%，归母净利润1384.16万元，同比上升296.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.4亿元，同比上升13.86%，第二季度归母净利润1087.23万元，同比上升110.56%。本报告期赛诺医疗盈利能力上升，毛利率同比增幅7.51%，净利率同比增幅19.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率63.64%，同比增7.51%，净利率5.48%，同比增6179.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计8439.93万元，三费占营收比35.1%，同比减8.04%，每股净资产2.15元，同比增2.42%，每股经营性现金流0.13元，同比增300.87%，每股收益0.03元，同比增200.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为16.05%,原因:股权激励对象缴纳货币资金以及销售收款增加等。
2. 应收款项变动幅度为98.15%,原因:部分账期客户销售额增加。
3. 预付款项变动幅度为355.9%,原因:预付材料款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-39.37%,原因:一年内的待摊费用摊销。
5. 固定资产变动幅度为-10.37%,原因:资产折旧。
6. 在建工程变动幅度为-59.45%,原因:软件实施工程完工，验收后转入无形资产。
7. 使用权资产变动幅度为-41.34%,原因:租入厂房减租及摊销。
8. 长期待摊费用变动幅度为-57.74%,原因:资产摊销。
9. 递延所得税资产变动幅度为-10.89%,原因:亏损额减少。
10. 其他非流动资产变动幅度为170.66%,原因:预付长期资产款项增加。
11. 短期借款变动幅度为63.0%,原因:银行借款增加。
12. 应付账款变动幅度为19.83%,原因:应付材料款增加。
13. 合同负债变动幅度为48.16%,原因:预收货款增加。
14. 应付职工薪酬变动幅度为-26.58%,原因:应付奖金减少。
15. 应交税费变动幅度为-29.26%,原因:当期应交增值税减少。
16. 其他应付款变动幅度为-41.38%,原因:往来款及预提费用减少。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-15.84%,原因:一年内到期的长期借款减少。
18. 其他流动负债变动幅度为32.33%,原因:预收货款增加，与其对应的增值税同时增加。
19. 租赁负债变动幅度为-49.51%,原因:租金支付及房东减租。
20. 递延收益变动幅度为-41.73%,原因:递延收益按期结转其他收益。
21. 营业收入变动幅度为12.53%,原因:（1)冠脉介入业务营业收入同比增长17.40%，主要系本报告期两款进入集采范围的冠脉支架产品销量和冠脉球囊产品销量大幅增长影响所致；（2)神经介入业务营业收入同比增长6.25%，主要系本报告期上年新上市销售的产品销量有所增长影响。
22. 营业成本变动幅度为0.27%,原因:公司球囊和支架产品的销量同比大幅增长，产品规模效应也随之增长，致使单位产品成本也随之下降，但下降的幅度略小于产量增长的幅度。
23. 销售费用变动幅度为-4.07%,原因:公司根据市场变化情况，营销策略调整，因此市场推广费、差旅费、业务招待费、会议费等费用均有所减少。
24. 管理费用变动幅度为10.57%,原因:新产品取得注册证后无形资产摊销增加，以及人工成本、差旅费、服务费等费用均有所增加。
25. 财务费用变动幅度为-6.5%,原因:本报告期租赁负债利息费用减少及利息收入增加等。
26. 研发费用变动幅度为-12.53%,原因:研发项目减少及部分研发项目进入关键里程碑，其材料、动物实验费、临床实验费、折旧以及无形资产和长期待摊费用摊销等均有所减少。
27. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为303.38%,原因:销售收款增加、税收返还增加和财政补贴收款减少，同时购买商品接受劳务支付的现金以及其他经营活动支出减少、支付给职工及为职工支付的现金及支付的各项税费增加。
28. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.26%,原因:购买长期资产同比小幅下降及本期无股权并购款支付等。
29. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.99%,原因:收到少数股东增资、股权激励对象缴纳出资款及股东借款大幅减少,同时收到银行借款小幅增加和偿还银行借款减少，以及偿还股东借款增加并叠加房租支出减少等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.45%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-17.96%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.32%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达988.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3056.0万元，每股收益均值在0.07元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。