泰禾智能（603656）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期泰禾智能（603656）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.49亿元，同比上升10.92%，归母净利润1057.7万元，同比上升61.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.44亿元，同比上升11.45%，第二季度归母净利润848.73万元，同比上升34.64%。本报告期泰禾智能盈利能力上升，毛利率同比增幅6.48%，净利率同比增幅53.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率43.63%，同比增7.35%，净利率4.02%，同比增53.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计6323.74万元，三费占营收比25.38%，同比减11.73%，每股净资产7.08元，同比增2.22%，每股经营性现金流0.09元，同比增146.81%，每股收益0.06元，同比增50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为47.96%,原因:购买理财产品减少。
2. 应收票据变动幅度为92.5%,原因:本期末商业承兑汇票增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-42.72%,原因:本期未到期的银行承兑汇票减少。
4. 其他流动资产变动幅度为124.36%,原因:本期公司非同一控制下企业合并阳光优储。
5. 固定资产变动幅度为69.87%,原因:本期公司非同一控制下企业合并阳光优储。
6. 在建工程变动幅度为2134.32%,原因:本期公司非同一控制下企业合并阳光优储。
7. 使用权资产的变动原因:本期公司非同一控制下企业合并阳光优储。
8. 商誉的变动原因:本期公司非同一控制下企业合并阳光优储。
9. 短期借款的变动原因:本期公司新增信用借款。
10. 应付账款变动幅度为130.9%,原因:本期公司非同一控制下企业合并阳光优储。
11. 其他应付款变动幅度为649.17%,原因:公司本期股权转让款增加及非同一控制下企业合并阳光优储。
12. 一年内到期的非流动负债的变动原因:本期公司非同一控制下企业合并阳光优储。
13. 租赁负债的变动原因:本期公司非同一控制下企业合并阳光优储。
14. 长期应付款变动幅度为5606.9%,原因:本期公司非同一控制下企业合并阳光优储。
15. 其他综合收益变动幅度为101.81%,原因:本期外币报表折算差额转出。
16. 财务费用变动幅度为35.87%,原因:汇兑损失增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为146.81%,原因:本期购买商品及费用支出减少。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-66.53%,原因:上年同期收回的理财产品较多。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为228.91%,原因:本期新增短期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.03%，资本回报率不强。去年的净利率为3.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达923.17%）

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