百花医药（600721）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期百花医药（600721）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.02亿元，同比上升2.95%，归母净利润2548.34万元，同比上升12.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.05亿元，同比下降0.24%，第二季度归母净利润476.25万元，同比上升138.42%。本报告期百花医药应收账款上升，应收账款同比增幅达216.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.4%，同比增3.45%，净利率12.61%，同比增9.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计3413.2万元，三费占营收比16.89%，同比减13.28%，每股净资产2.04元，同比增6.51%，每股经营性现金流-0.01元，同比减108.21%，每股收益0.07元，同比增11.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-53.63%,原因:公司将闲置资金购买银行理财产品，在交易性金融资产核算，以及销售现金流入减少。
2. 交易性金融资产的变动原因:本期购买银行理财增加。
3. 应收票据变动幅度为93.79%,原因:本期公司医药研发和临床试验业务使用银行承兑汇票结算金额增加。
4. 应收款项变动幅度为31.94%,原因:医药研发业务应收款增加。
5. 应收款项融资变动幅度为81.1%,原因:医药研发业务收到信用等级较高的银行承兑汇票增加。
6. 预付款项变动幅度为42.02%,原因:医药研发和临床试验项目增加预付款项。
7. 存货变动幅度为-13.54%,原因:本期华威医药计提存货减值损失。
8. 其他权益工具投资变动幅度为49.21%,原因:本期子公司百花信生物增加对外投资。
9. 使用权资产变动幅度为-100.0%,原因:礼华生物对外租赁的办公场所到期。
10. 开发支出变动幅度为27.26%,原因:黄龙生物的MAH项目小试后续研发阶段的资本化支出增加。
11. 其他非流动资产变动幅度为104.67%,原因:医药研发业务购买研发设备、检测设备预付款。
12. 应付职工薪酬变动幅度为-28.78%,原因:公司支付上年度计提薪资。
13. 应交税费变动幅度为25.46%,原因:当期应交的企业所得税增加。
14. 营业收入变动幅度为2.95%,原因:公司临床试验业务加强项目进度和研发效率管控，提升项目交付能力。
15. 营业成本变动幅度为-0.3%,原因:优化绩效管理和人员结构，推行统一采购模式，降本增效。
16. 销售费用变动幅度为-3.24%,原因:本期强化对商务人员的优化和绩效考核，降低了人工费用。
17. 管理费用变动幅度为-12.36%,原因:职工薪酬和股权激励费用的减少。
18. 财务费用变动幅度为11.54%,原因:银行存款利息收入减少。
19. 研发费用变动幅度为-12.75%,原因:黄龙生物医药研究阶段费用化投入减少。
20. 投资收益变动幅度为-10.19%,原因:①参股公司康缘华威本期盈利较同期减少；②银行理财利率较同期降低，公司理财收益减少。
21. 信用减值损失变动幅度为133.82%,原因:公司根据款项可回收性计提的减值损失较上年同期增加。
22. 资产减值损失变动幅度为12.28%,原因:医药研发业务本期计提存货跌价损失较同期增加。
23. 其他收益变动幅度为6.84%,原因:公司本期获得的相关政府补助资金增加。
24. 所得税费用变动幅度为137.0%,原因:临床试验业务的当期应交所得税额增加。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-108.26%,原因:医药研发业务回款额减少，使得销售商品、提供劳务收到的现金较同期减少。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.21%,原因:本期购买银行理财资金额度增加。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-17.49%,原因:本期收到2021年股票期权激励计划员工行权资金较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.46%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-1.71%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-50.52%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份12次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达257.55%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：毛利率水平与同行业可比公司相比如何？不同治疗领域产品的毛利率差异有多大？
答：尊敬的投资者，您好！公司医药研发行业的毛利率与同行业可比公司（如阳光诺和）基本接近，不同治疗领域的研发项目（公司不存在产品的生产和销售），根据研发技术能力、项目进度、成本控制等不同，毛利率会有所不同。感谢您的关注。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。