大唐电信（600198）2025年中报财务简析：净利润同比下降31.31%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期大唐电信（600198）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.75亿元，同比下降3.32%，归母净利润-8117.45万元，同比下降31.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.18亿元，同比上升1.07%，第二季度归母净利润-741.64万元，同比下降158.54%。本报告期大唐电信公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3235.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率51.5%，同比增14.66%，净利率-23.28%，同比减76.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计8594.49万元，三费占营收比31.23%，同比增12.73%，每股净资产0.18元，同比减2.7%，每股经营性现金流-0.13元，同比增10.13%，每股收益-0.06元，同比减31.99%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-47.47%,原因:本报告期经营性现金流入金额小于流出金额。
2. 一年内到期的非流动负债变动幅度为687.62%,原因:本报告期将一年内到期的长期应付款重分类。
3. 其他流动负债变动幅度为-77.63%,原因:本报告期已背书未终止确认的应收票据已到期兑付。
4. 长期应付款变动幅度为-57.32%,原因:本报告期将一年内到期的长期应付款重分类。
5. 销售费用变动幅度为-36.59%,原因:人工成本减少。
6. 财务费用变动幅度为253.06%,原因:上年度新增借款，利息支出增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.9%,原因:本报告期资本化研发投入减少。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.23%,原因:本报告期筹资活动流入减少额大于筹资活动流出减少额。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.9%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.86%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-71%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.79%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3235.6%）

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