金城医药（300233）2025年中报财务简析：净利润同比下降66.78%

据证券之星公开数据整理，近期金城医药（300233）发布2025年中报。根据财报显示，金城医药净利润同比下降66.78%。截至本报告期末，公司营业总收入13.6亿元，同比下降22.65%，归母净利润4338.32万元，同比下降66.78%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.38亿元，同比下降22.8%，第二季度归母净利润832.85万元，同比下降82.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.13%，同比减11.05%，净利率3.31%，同比减58.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.49亿元，三费占营收比25.68%，同比减1.48%，每股净资产9.63元，同比减0.52%，每股经营性现金流0.27元，同比减40.34%，每股收益0.11元，同比减67.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-42.33%,原因:报告期市场推广维护费减少。
2. 财务费用变动幅度为152.58%,原因:报告期汇兑收益减少。
3. 所得税费用变动幅度为-40.81%,原因:报告期应纳税所得额减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-40.34%,原因:报告期承兑托收减少、收入下降回款减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-193.42%,原因:报告期银行借款还款。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-382.34%,原因:筹资活动、经营活动及投资活动综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.91%，资本回报率不强。去年的净利率为6.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-10.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达223.21%）

持有金城医药最多的基金为大成景恒混合A，目前规模为3.97亿元，最新净值3.4053（8月21日），较上一交易日下跌0.17%，近一年上涨96.11%。该基金现任基金经理为苏秉毅。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年度在女性健康领域的战略布局进展情况？
答：公司聚焦女性健康特色领域，丰富产品管线；依托公司上游原料优势，优先立项“筑链产品”；对接国际品牌特色企业加强原研制剂产品引进；寻求国际 CMO 机会，打造在“女性健康药物”领域的知名度和品牌力。
上半年度，子公司金城泰尔积极参与各省、地方联盟以及国家集中带量采购工作，积极拓展销售渠道，在女性健康科技领域金城泰尔在不断扩充自研产品梯队的同时积极开展对外合作项目，扩展新产品，持续赋能制剂业务稳健发展。
在国际化开拓方面，普罗雌烯乳膏获得韩国食品药品安全部签发的药品进口许可证。
在国际合作方面，与英国Theramex HQ UK Limited签署了《权益许可和经销协议》，双方就用于绝经后妇女雌激素缺乏症状的连续联合激素替代疗法（HRT）的雌二醇黄体酮软胶囊在中国境内的权益许可和经销协议达成合作，公司获得该产品在中国大陆、香港和澳门的独家排他的商业化权益。
公司围绕“女性健康科技”发展战略，通过商业合作及授权许可的形式加强与国际优秀制药企业的合作，推进海外原研药品在中国境内的商业化。此外多项国际合作在进一步磋商中。

Q2:公司激素类产品在近几年都保持了较高的增长态势，今年上半年度销售情况如何
?A2:公司激素类产品主要有普罗雌烯乳膏、普罗雌烯软胶囊氯普片 6片及氯普片 3片等系列产品，上半年度激素类产品的收入继续保持了较好的增长态势。
公司“朗依妇科”系列品牌持续输出，后续公司还将通过国际合作的方式引入妇科系列产品，为公司“女性健康科技”布局贡献新的力量。

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